距離“通車”之日漸進,，滬港通的規(guī)則也開始日趨明確,。
日前,，上海證券交易所(下稱上交所)向各證券公司下發(fā)了《上海證券交易所滬港通試點辦法(草案)》(下稱試點辦法),。
21世紀經(jīng)濟報道記者獨家掌握的資料顯示,，與4月發(fā)布的《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點實施細則》(下稱實施細則)相比,，最新的試點辦法大修之處超過五十處,。
在關(guān)注滬港通的券商業(yè)內(nèi)人士看來,，這不僅表明滬港通規(guī)則的日漸完善,，亦凸顯了其中多方規(guī)則博弈的焦點所在。此外,，在交易所層面,，包括投資者教育工作在內(nèi)的多項準備工作，亦在加速進行,。
“其實這份試點辦法,，就是4月份發(fā)布的實施細則的修訂版本�,！币晃皇盏缴鲜霾莅肝募娜倘耸勘硎�,，21世紀經(jīng)濟報道記者就此致電上交所相關(guān)人士,，但其對此表示不予置評,。
規(guī)則大修
雖然距離滬港通計劃公開面世只有區(qū)區(qū)4個月的時間，但是與其初試啼聲時的實施細則相比,，最新公布的試點辦法已然面貌一新,，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，排除細微變動,，大修之處超過50處,。
其中，關(guān)于兩地監(jiān)管,、交易稅費,、交易所職責(zé)界限、未來可逐步放開的業(yè)務(wù)限制等相關(guān)領(lǐng)域,，大修之處最多。
如在兩地監(jiān)管方面,，港交所證券交易服務(wù)公司要申請成為上交所交易參與人，新增要求參與機構(gòu)補充提供承諾書，承諾遵守相關(guān)法律,、行政法規(guī),、部門規(guī)章,、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則,。
此外，在滬股通交易中,，假如滬股通投資者未按規(guī)定對超過限定比例的股份進行處理,，港交所證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)要求聯(lián)交所參與者實施平倉,，而非按照上交所通知后才要求平倉,。
對于港股通、滬股通相關(guān)股票調(diào)入或者調(diào)出時間,，明確分別以上交所,、港交所公布時間為準。
值得注意的是,，對于“調(diào)整滬股通及港股通的股票范圍”需監(jiān)管機構(gòu)審批的條款被刪除,，前述券商業(yè)內(nèi)人士認為,，這顯示了市場機制得到更多尊重,，滬港通運行效率更受重視。
從交易規(guī)則來看,，原為“禁止”或“不得”的條款,，現(xiàn)已修改為“另有
規(guī)定的除外”,、“暫不參與”,，顯示出未來滬港通不斷拓展、完善的方向已逐步明確,。
其中,，投資者買賣港股通及滬股通股票“禁止”參與融資融券，已被修訂為“暫不參與”,；而“聯(lián)交所因緊急情況臨時延長交易時間的,，港股通交易時間不做延長”，也改為“暫不做延長”,。
此外,，新方案還刪除了“滬股通暫不支持大宗交易方式”，新內(nèi)容改為“采用競價交易方式,，本所另有規(guī)定的除外”,；新的試點辦法還刪除了“暫不支持市價申報”,，并改為“采用限價申報，本所另有規(guī)定的除外”,；“禁止暗盤交易”,、“權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換所取得的認購權(quán)利憑證不得行權(quán)”,、“滬港通暫不提供股份發(fā)行認購服務(wù)”三條款,，則增加了“中國證監(jiān)會、本所或中國結(jié)算公司另有規(guī)定的除外”,。
盡管有諸多條款放開,，若干重要底線卻被交易所堅守，比如“裸賣空”仍然遭到嚴格禁止,；增加了“禁止回轉(zhuǎn)交易”的條款,，即投資者通過滬股通買入的股票，在交收前不得賣出,。
稅費方面,，滬股通投資者“應(yīng)當(dāng)按照內(nèi)地有關(guān)規(guī)定繳納印花稅”、港股通投資者“應(yīng)當(dāng)按照香港地區(qū)相關(guān)規(guī)定繳納印花稅”兩條款被刪除,，按照上交所文件表態(tài),，該部分內(nèi)容仍然懸而未決,，有待增補,。
投教放開監(jiān)管加碼
根據(jù)上交所8月11日下發(fā)的《關(guān)于加強港股通投資者教育工作等事宜的通知》，交易所要求券商重點圍繞“滬港股票交易規(guī)則差異比較”,、“港股通交易規(guī)則解讀”,、“港股投資策略介紹”、“投資風(fēng)險揭示”等內(nèi)容展開投資者教育工作,。
上交所還要求充分發(fā)揮港股通業(yè)務(wù)講師的作用,，擬開展滬港通經(jīng)紀業(yè)務(wù)的營業(yè)部至少有2名能夠為投資者解答港股通投資常見問題的工作人員。投教首批成果報送截止到8月30日,。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到,，與4月份發(fā)布的《實施細則》相比，關(guān)于投資者適當(dāng)性的50萬人民幣資金等門檻目前得以保留,。但在最新發(fā)布的試點方案及《上交所港股通投資者適當(dāng)性管理指引(征求意見稿)》中,，“具備港股通股票交易和外匯風(fēng)險管理的基礎(chǔ)知識，通過本所會員測試”這條規(guī)定已經(jīng)被悄然刪除,。
此外,，最新的規(guī)定還強調(diào)了“買者自負”的原則，即不得以“不符合投資者適當(dāng)性條件”為由,，拒絕承擔(dān)港股通交易及交收責(zé)任,。
“之前我們營業(yè)部一直在準備個股期權(quán)的投教工作,，個股期權(quán)要求客戶在交易時間到營業(yè)部現(xiàn)場進行在線考試的要求，雖然并不難完成,，但其實對開拓客戶的速度來講影響較大,。”滬上一家本地券商的一位營業(yè)部人員表示,，“現(xiàn)在強調(diào)客戶買者自負，要求客戶對所提供的評估材料真實性,、合法性負責(zé),，實際是給了市場更多選擇，也有利于在短短兩個月時間進行客戶蓄水,�,！�
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，該券商目前已經(jīng)鎖定目標客戶超過2萬戶,，當(dāng)前正在緊張部署人員培訓(xùn)和營銷物料,，以進行市場拓展，此外還開通了近千個測試賬戶供營業(yè)部進行全天候測試,。
盡管如此,，滬港通的監(jiān)管和投資者保護工作并沒有放松。
在“試點辦法”中的“自律管理”一章,，對跨境監(jiān)管合作的內(nèi)容,，除“滬港通交易”監(jiān)管外，另特意增加了對“滬港通相關(guān)信息披露行為”的監(jiān)管,。并對“通過低價大額買入”等方式“惡意占用額度”的行為,，進行了更為嚴格的監(jiān)管。
對于在滬股通交易中存在或者可能存在異常行為的客戶,，則新增了“視情況拒絕接受其后續(xù)的滬港通交易委托”的措施,。此外，上交所還對“滬股通違規(guī)行為的調(diào)查措施”,、“滬股通交易違規(guī)行為的自律監(jiān)管措施”等條款進行了更為詳細完善的修訂,。
