“ETF(交易所交易基金)期權將先于個股期權提前推出,�,！庇薪咏辖凰氖袌鋈耸扛嬖V證券時報報記者,，ETF期權的推出已經進入倒計時,，目前上交所已完成了67家會員業(yè)務,、技術準備情況的現(xiàn)場檢查,。
目前,，監(jiān)管部門對ETF期權何時推出雖然沒有給出明確時間表,，但不少業(yè)內人士預計ETF期權將先行試點,，最快有望8月推出,。業(yè)內人士稱，ETF期權的推出不僅給投資者提供了一個全新的證券交易品種，還將大大提升市場交易活躍度,。
積極備戰(zhàn)
“對于ETF期權,，我們都是按照7月底業(yè)務準備完畢，8月推出的計劃來安排的,�,！鄙钲谝患掖笮腿探浖o業(yè)務老總表示，該公司目前已完成員工,、投資者培訓及交易系統(tǒng)測試等準備工作,。
多位券商經紀業(yè)務人士稱，自己所在公司包括開發(fā)交易結算系統(tǒng),、研究交易策略和風控措施,、投資者教育等有關ETF期權的籌備工作已基本就緒。
另一家上市券商人士透露,，他所在的公司已準備就緒,，并在上周接受了現(xiàn)場檢查和技術檢測。據(jù)了解,，截至目前,，海通證券、廣發(fā)證券,、中信證券等67家券商均順利完成了上交所ETF期權業(yè)務和技術準備情況的現(xiàn)場檢查,。
此外，深交所ETF期權正在緊鑼密鼓推進之中,。7月底,，深交所在杭州舉辦第三場期權業(yè)務座談會，宣布深交所期權業(yè)務已經啟動,。與此同時,，深交所還下發(fā)了模擬交易業(yè)務方案及結算方案的修訂版本。
據(jù)了解,，首批ETF期權的試點標的包括上證50ETF和上證180ETF,。知名財經評論員宋清輝稱，ETF期權及個股期權推出的目的,，表面上看,，是給投資者提供一個全新的證券品種。實際上,，意在給資本市場和中國經濟長期良性發(fā)展加碼,。
據(jù)券商人士介紹，ETF期權的資金門檻為50萬元,。此外,，投資者還應有兩融或者金融期貨的交易經歷,，并通過投資者適當性綜合評估和在線考試。還不得有不良誠信記錄,。
ETF期權先行
“國際上有歐式和美式期權兩種大類,，區(qū)別在于是否限定行權時間，我國期權均選擇了歐式期權的模式,，限定到期行權日,。”上述接近上交所人士稱,，期權是投資者約定的未來買入或賣出某些資產的權利,。在國際市場，期權是最基礎和普遍使用的金融衍生品,。
據(jù)國際市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，2013年個股期權的交易量近40億張，約占衍生品交易量的20%,，ETF期權占比約有7%,。交易所交易的股指期權、股指期貨等股權類期貨和期權的交易量更達上百億張,，且股指期權的交易量要大過股指期貨,。
“借鑒國外成熟市場研究成果和經驗，在國內資本市場盡快推出股權期權有很強現(xiàn)實意義,�,！�
北京工商大學教授胡俞越表示，從推出的合理順序看,，ETF期權的推出時間應當排在個股期權之前,，現(xiàn)在的實際情況與規(guī)劃之初應當已有所改變。
胡俞越稱,，ETF期權價格波動等風險相對較小,、交易運行管理相對簡單，更有利于投資者熟悉期權這類創(chuàng)新產品和產品推出初期的市場平穩(wěn)運行,。相比之下,，個股期權更容易出現(xiàn)“坐莊”的情況，而ETF期權非常難以操縱,。
宋清輝表示,，長期來看，ETF期權的推出將會給市場帶來積極影響,，有助資本市場風險管理效率提升,。具體而言，主要有四個方面的影響：一是ETF產品需求將會大幅度提升,；二是ETF期權推出后,，可以較低的成本實現(xiàn)對現(xiàn)貨的做空,；三是期權作為一種靈活的工具,，能夠給配置型投資者管理ETF帶來極大便利,；四是，有助改善ETF市場流動性,、投資者結構,。
