美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁
美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的褐皮書(shū)指出：美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，消費(fèi)和制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張,。更令人振奮的是,，之前一直是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最大軟肋的就業(yè)市場(chǎng)，也在過(guò)去一段時(shí)間得到穩(wěn)固,。
美國(guó)6月的失業(yè)率從6.3%進(jìn)一步下降到了6.1%，同時(shí)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)更是錄得8年以來(lái)的低位。種種跡象表明,，全球最大的經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的勢(shì)頭愈加強(qiáng)勁,。
強(qiáng)勁反彈與美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策是密不可分的，隨著量化寬松政策或會(huì)在今年10月退出,，現(xiàn)在外界普遍關(guān)心的問(wèn)題就僅剩一個(gè)——美聯(lián)儲(chǔ)什么時(shí)候會(huì)加息,？根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測(cè)，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步得到改善,，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的鷹派成員甚至要求在2015年中期加息,。
達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾就在最近多次表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)太長(zhǎng)時(shí)間令貨幣政策過(guò)于寬松,，將造成金融市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩,，這可能會(huì)導(dǎo)致日后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。所以相對(duì)溫和派的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫必須環(huán)顧所有不確定的經(jīng)濟(jì)事件,，再做出謹(jǐn)慎的決定,。而即使美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)“噴嚏”，都會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)造成巨大沖擊,。
今年年初,，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近3%，現(xiàn)在維持在2.5%,。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的穩(wěn)固,，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)將從商業(yè)投資逐漸轉(zhuǎn)換到消費(fèi)導(dǎo)向模式。無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)鷹鴿兩派最后誰(shuí)會(huì)笑到最后,，都會(huì)給市場(chǎng)透出一個(gè)訊息：強(qiáng)勢(shì)美元的時(shí)代很快又將來(lái)臨,。同時(shí)，美元的復(fù)仇更基于其主要對(duì)手的經(jīng)濟(jì)疲弱,。
英國(guó)年內(nèi)加息成疑問(wèn)
英鎊上半年的表現(xiàn)搶眼,，主要原因是投資者都預(yù)期英國(guó)央行將會(huì)率先升息。但英國(guó)央行公布的7月最新貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示,，此前市場(chǎng)一直密切關(guān)切的英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)對(duì)維持貨幣政策不變的投票比例為9:0,，參與投票人員一致同意維持當(dāng)前0.5%的基準(zhǔn)利率不變,，并且繼續(xù)執(zhí)行每月375億英鎊的量化刺激計(jì)劃。沒(méi)有任何委員提出加息,，且會(huì)議措辭也令人失望,。這令近期英磅拋售壓力巨大。
英國(guó)的失業(yè)率目前已經(jīng)到達(dá)了央行的目標(biāo),，甚至是2008年以來(lái)的最低值,，但是英國(guó)目前的薪資增長(zhǎng)卻越來(lái)越疲軟，尤其結(jié)合就業(yè)增速的強(qiáng)勁背景,。此外,，目前英國(guó)的通脹率是1.9%，維持在歷史的低位,，通脹壓力積蓄的跡象寥寥,，所以過(guò)早收緊貨幣政策可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)容易遭受沖擊，更甚至有引起通縮的可能,。
英國(guó)隱藏的另外一個(gè)問(wèn)題是蘇格蘭將于9月舉行全面公投,，討論是否真的會(huì)擺脫英國(guó)的管理統(tǒng)治，如果其有望真正獨(dú)立的話,，勢(shì)必將為英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路蒙上陰影,。
歐元區(qū)禍端不止，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”面臨大考
最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，目前歐元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)支柱國(guó)德國(guó),、法國(guó)、意大利都出現(xiàn)了工業(yè)生產(chǎn)下降的跡象,，尤其是德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,。這足以對(duì)歐元區(qū)敲響警鐘，更糟糕的是,，目前歐元區(qū)沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)富有活力,。短期來(lái)看，歐洲央行除了不斷加印貨幣,，似乎找不到其他更有效的政策去應(yīng)對(duì)歐元區(qū)的現(xiàn)狀,。
歐洲央行6月貨幣政策會(huì)議宣布了降息，并維持貸款利率在當(dāng)前甚至更低的水平,。歐洲央行主席德拉吉暗示降息不是最后一次,，這為歐洲央行進(jìn)一步寬松開(kāi)啟了大門，也開(kāi)啟下半年歐元兌美元的綿綿不斷的跌勢(shì),。
此外,，歐洲的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)更令市場(chǎng)擔(dān)憂。歐盟將對(duì)俄羅進(jìn)行新一輪的制裁,，同時(shí)烏克蘭和俄羅斯摩擦升級(jí),，這勢(shì)必將令歐元未來(lái)的走勢(shì)雪上加霜,。
日本目前的經(jīng)濟(jì)政策被廣大媒體稱之為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)基于三個(gè)方面：財(cái)政刺激,、量化寬松的貨幣政策和結(jié)構(gòu)性改革,，而最終目的是希望帶領(lǐng)日本經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。目前來(lái)看前兩個(gè)方面是成功有效的,，但是改革的成效還有待觀察,。今年4月日本實(shí)行了新的消費(fèi)稅制度，弱化了日本復(fù)蘇的前景,，但消費(fèi)稅變化導(dǎo)致的消費(fèi)支出減少，目前已經(jīng)被市場(chǎng)消化,，所以日本央行今年余下時(shí)間或暫緩繼續(xù)放寬政策,。
日本經(jīng)濟(jì)依舊主要依賴于出口導(dǎo)向，從目前日本經(jīng)濟(jì)疲軟的基本面來(lái)看,，通過(guò)繼續(xù)貶值刺激出口依然是第一選擇,。在2013年做空日元的交易依舊主導(dǎo)整個(gè)外匯投資組合，并在2014年延續(xù),。此外日元作為避險(xiǎn)的貨幣的作用,，在最近風(fēng)險(xiǎn)事件頻出的時(shí)候，也進(jìn)一步得到驗(yàn)證,。
