2014年上半年，A股市場震蕩拉鋸,，雖然創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)明顯好于主板,，但市場風(fēng)格不及去年明顯,，加上新股開閘等影響，基金業(yè)績波動幅度也較大,。不過,，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn),、工銀信息產(chǎn)業(yè),、華商價值分別以39.42%、24.62%,、20.08%,、19.13%的凈值增長率排在普通股票型基金前列，興全有機增長則以22.51%的凈值增長率位居混合型基金業(yè)績之首,。他們的掌門人憑借何種操作策略穿越弱市迷霧?
中郵任澤松：集中持股 重倉創(chuàng)業(yè)板
雖然身為80后,，任澤松在奪得2013年公募基金業(yè)績之冠后，又輕松地連坐了2014年年上半年的冠軍寶座,。中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上半年斬獲39.42%的收益,，以大幅領(lǐng)先的姿態(tài)衛(wèi)冕股基半程冠軍。其奪冠秘訣在于重倉持有創(chuàng)業(yè)板股票,，近年來中郵戰(zhàn)略前十大重倉股基本以創(chuàng)業(yè)板股票為主,，主板往往僅留一個席位或干脆缺席。
從二季報可以看出,，中郵戰(zhàn)略配置最多的兩個行業(yè)依然是制造業(yè)和信息傳輸,、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，不過與第一季度相比，這兩個行業(yè)均出現(xiàn)了減持,，制造業(yè)的配置比例由49.69%降為39.88%,，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)則由27.58%降為20.72%,，同時增加了對批發(fā)零售業(yè)的配置,。
而十大重倉股方面，8只來自創(chuàng)業(yè)板,，另一只中小板,，只有一只來自主板。與一季報相比,，歌爾聲學(xué),、九州通調(diào)出了了前十大，取而代之的是鑫富藥業(yè),、東陽光科,。
“2014年整體經(jīng)濟(jì)仍然處于緩慢下臺階的過程中，但同時也是經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型的初始階段,，短期來看今年經(jīng)濟(jì)增長速度將會有所放緩,。”或是出此考慮,，中郵戰(zhàn)略的倉位從一季末82.16%直線下降到二季末60.6%的倉位底線,。
但任澤松也明確表示，對于下半年的市場走勢并不是十分悲觀,，首先由于目前傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的增長疲軟,，勢必推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整加速,，同時改革紅利也將逐步顯現(xiàn),。其次，從經(jīng)濟(jì)增長先行指標(biāo)來看,，消費者信心指數(shù)從去年三季度開始逐漸開始步入上升通道,，短期對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)形成了支撐作用。從PMI數(shù)據(jù)來看,，也出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)短期略有好轉(zhuǎn)的跡象,。因此這將使得市場還是可以在震蕩過程中不斷出現(xiàn)以下結(jié)構(gòu)化的行情。
“在目前宏觀數(shù)據(jù)乏善可陳的背景下,，投資機會將更多的來自個股的把握,，而這些投資機會將更多的來自代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)。如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),、生物醫(yī)藥行業(yè),、新材料行業(yè)以及環(huán)保行業(yè)等。”
興全陳揚帆：堅持 “新興+成長”的投資方向
雖然摘下了上半年主動偏股型基金亞軍的桂冠,，但今年二季度興全輕資產(chǎn)表現(xiàn)并不如人意,，二季度該基金凈值-1.30%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為
1.44%,。但由于一季度該基金取得了26.27%的收益率,，這也使得該基金上半年盈利24.62%，在偏股型基金中排名第二,。
二季度上證指數(shù)和滬深 300
指數(shù)保持窄幅盤整,，創(chuàng)業(yè)板指則上下寬幅震蕩，
基本上是上半場下行,，下半場反彈,，多數(shù)創(chuàng)業(yè)板股票股價波動較大。
“輕資產(chǎn)基金作為一只股票型基金我們重視其長期的盈利能力,，對于短線交易和主題投資我們參與不多,，我們還是堅持做自己能力圈里的投資，對于認(rèn)同的重點個股盡量長時間地持有,，耐心等待其基本面成長和市場逐漸認(rèn)同帶來的股價共振,。”在二季報中基金經(jīng)理陳揚帆表示,，這或許也解釋了興全輕資產(chǎn)二季度表現(xiàn)較差的原因,。
值得注意的是，陳揚帆管理的另一只基金興全有機增長上半年凈值增長22.51%,，奪得了混合型基金冠軍的寶座,。
“我們依然堅持成長風(fēng)格，堅持
‘新興+成長’的投資方向,，對重倉股保持了總體穩(wěn)定略作調(diào)整,。”陳揚帆對其投資風(fēng)格非常堅定,�,！拔覀兝^續(xù)關(guān)注自身長期景氣確定的行業(yè)，也同樣關(guān)注受益于新政策而景氣有所恢復(fù)的行業(yè),�,！�
工銀劉天任：抓住信息科技領(lǐng)域的投資機會
工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)股票基金投資標(biāo)的主要包括兩類公司，一是中信證券一級行業(yè)分類中的電子元器件,、計算機,、傳媒及通信行業(yè)的上市公司;二是當(dāng)前非主營業(yè)務(wù)提供的產(chǎn)品或服務(wù)隸屬于信息產(chǎn)業(yè)，且未來這些產(chǎn)品或服務(wù)有望成為主要收入或利潤來源的公司,。
同花順數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，中信一級行業(yè)指數(shù)中，TMT行業(yè)中的計算機,、通信指數(shù)漲幅最佳,，分別上漲22.44%、13%,，傳媒指數(shù)也上漲了7.32%,，在全部行業(yè)中漲幅排名第五。由于基礎(chǔ)市場的向好,，專注于TMT領(lǐng)域機會的工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)今年上半年獲得了不菲的回報,，以20.08%的收益率取得了普通股票型基金排名第三的成績。
不過由于二季度信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域經(jīng)歷了較大的波動,，工銀信息凈值在3,、4月份也出現(xiàn)了較大幅度的回撤。但通過4月份及時調(diào)整倉位與優(yōu)化各股配置,，在市場較為低迷的時候重點配置了互聯(lián)網(wǎng),、信息安全、軍工信息化等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)品種,，為
5
月份之后取得了良好的成績奠定了基礎(chǔ),，基金業(yè)績與排名均獲得大幅提升。二季度該基金實現(xiàn)凈值增長12.16%,，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為7.91%,。
“我們認(rèn)為在上半年主題投資行情已經(jīng)演繹的比較充分，各股的估值水平較高,，同時宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗的背景下,，3
季度整體賺錢效應(yīng)要小于 2 季度。因此整體上我們的投資策略以控制倉位為主,。但 3
季度在信息科技領(lǐng)域依然會有局部的投資機會,。”在二季報中,，基金經(jīng)理之一劉天任稱,。
華商價值劉宏：圍繞轉(zhuǎn)型 布局新興產(chǎn)業(yè)
今年上半年華商價值以19.13%的收益率奪得普通股票型基金排名第四的位置。其中二季度,，該基金凈值增長9.79%，同期基金業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率為
0.96%,，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)8.83
個百分點,。
“華商價值精選基金對于持有的部分品種采取波段操作的策略，從結(jié)果上看在一定程度上控制了基金凈值的回撤幅度,�,！被鸾�(jīng)理劉宏稱,。報告期內(nèi)，華商價值精選基金投資組合的行業(yè)配置,，從結(jié)果上看,，倉位相對集中在行業(yè)景氣度高的板塊，包括
LED,、移動互聯(lián)網(wǎng),、文化傳媒、光伏,、風(fēng)電,。
今年余下的時間內(nèi)，劉宏認(rèn)為,，我國宏觀經(jīng)濟(jì)既不會有趨勢性向上,，也不會出現(xiàn)趨勢性的向下，而是可能呈現(xiàn)出較為窄幅度的振蕩,，甚至明年經(jīng)濟(jì)也是這樣的窄幅度振蕩格局,，不過明年的振蕩中樞可能略微下移。因此,，對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面,，我并不悲觀。另外,，作為改革基礎(chǔ)的反腐工作進(jìn)程,，在6月內(nèi)出現(xiàn)了持續(xù)推進(jìn)的跡象，這在一定程度上增加了我們對于改革進(jìn)程的信心,。
“當(dāng)然,，我們認(rèn)為貫穿今年的思路還有積極尋找和改革措施落實進(jìn)度沒有直接聯(lián)系的領(lǐng)域和板塊。目前來看,，我們認(rèn)為影視文化,、旅游、健康服務(wù),、移動互聯(lián)網(wǎng),、新能源(LED、風(fēng)電,、光伏,、特高壓和電動汽車)等板塊就是這樣的領(lǐng)域，仍然值得今年重點挖掘的,�,！痹诙緢笾袆⒑攴Q。
因此,，華商價值的選股以轉(zhuǎn)型為主要方向,，結(jié)合逐漸落地的改革措施,，進(jìn)一步精挑細(xì)選符合轉(zhuǎn)型方向的個股，尤其是重點關(guān)注包括信息服務(wù),、互聯(lián)網(wǎng),、旅游、娛樂文化,、健康服務(wù)等,，并在市場出現(xiàn)調(diào)整之后加強配置。投資組合將兼顧業(yè)績確定性和業(yè)績彈性,。
