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今年4月剛剛成立的銀華恒生中國企業(yè)指數分級基金慘遭贖回，規(guī)模急速瘦身，由成立之初的3.03億份縮水至現下的2676.08萬元,，規(guī)�,？s水程度高達91%。同時,，銀華基金旗下的銀華上證50等權ETF及ETF聯接基金的規(guī)模也僅剩2968.03萬元和1338.43萬元,。已經處于5000萬元基金清盤線下,。
業(yè)內人士認為,，指數型基金不斷遭遇贖回并不令人意外,，其最主要原因還是由于業(yè)績不及預期。好買基金研究中心指出,，目前指數型基金的跟蹤指數以大盤指數為主,，跟蹤中小板和創(chuàng)業(yè)板的指數基金較少，而近些年大盤走勢不振,，使得指數型基金難有上佳表現,。今年上半年指數型基金平均收益僅-4.33%，不及股票型和混合型基金-1.05%和-0.21%的平均收益,。
從海外經驗來看,，成熟市場中，市場一般呈慢牛態(tài)勢,，且市場有效性較高,，一般基金難以戰(zhàn)勝指數。以美國市場為例,，每年都有超過三分之二的對沖基金無法戰(zhàn)勝標普500指數，拉長時間來看,，能如巴菲特般在幾十年中戰(zhàn)勝標普500的投資者,，實數鳳毛麟角。所以巴菲特在股東大會中,，多次向投資者建議投資指數型基金,。但在我國的市場，長期以來并沒能形成一個明顯的向上態(tài)勢,，且市場有效性不及海外成熟市場,，這使得投資指數基金除了能在反彈初期暫時領先外，其余時間一路向下,。
不過指數型基金的未來也并非一片黯淡,。凱石工場報告顯示，從上半年的整體情況來看,，由于所跟蹤標的指數存在差異,，其業(yè)績呈現分化特征。以創(chuàng)業(yè)板,、中小板股票作為重點投向的指數基金表現最為突出,。易方達創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯接基金、嘉實中創(chuàng)400ETF及其聯接基金以及融通創(chuàng)業(yè)板指數等上半年漲幅逾6.5%,。此外跟蹤標的為小盤成長風格指數中證500的指數型產品同樣表現較好,。而以能源,、商品等主題指數為跟蹤對象的指數基金同期業(yè)績墊底。
近期的指數型基金收益也跟隨整體行情有所回暖,，來自上海證券的最新數據顯示,，從全市場基金上周表現來看，采用主動操作策略的股票型和混合型基金,，累計收益率分別為1.85%和1.43%,，指數型基金平均收益率為1.61%。
好買基金認為,，目前股指處于中長期的底部,，已經初見黎明的曙光。首先,，政府已經開始出手,，定向降準擴大至股份制銀行、地方政府試點發(fā)債已經給出強烈的信號,。其次,，經濟數據顯示微刺激顯效，經濟底部企穩(wěn),。最后,，央行態(tài)度溫和，資金利率低位企穩(wěn),。上周7天質押式回購利率3.49%,，比前一周末低50個BP，公開市場凈投放550億元,，連續(xù)8周凈投放,。“行情在絕望中誕生,，在猶豫中上漲,，在瘋狂中滅亡”，目前市場情緒處在“絕望”與“猶豫”之間,，可以堅定持有指基,。
凱石工場首席分析師張劍輝表示，就A股市場整體而言,，雖然整體估值處于歷史低位,，但以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股與主板指標股估值分化嚴重，在上市公司盈利逐步下滑的背景下,，局部估值壓力并不輕松,。不過，在指標股的估值支撐下，主板市場指數向下波動的空間亦不大,。
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