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就近階段股市走勢而言,，可能有兩個因素出乎人們預料,。其一是新股發(fā)行對行情的影響明顯超出預期，二是結構性行情的活躍度也超出預期,。
首先看新股發(fā)行,。5月份時人們都已經(jīng)了解到6月份IPO的大致節(jié)奏,，因此證監(jiān)會一次放行10家公司發(fā)行新股，對市場本身并沒有大的影響。然而,，由于發(fā)行制度的調整,，本來只需提交意向的網(wǎng)下申購現(xiàn)在也需要支付保證金了，這就打亂了參與網(wǎng)下申購者的節(jié)奏,，導致不少參與者需要臨時籌集資金,，而其中相當部分可能需要從二級市場調過來。于是,，在短時間內市場資金供應失衡,，那些前期表現(xiàn)良好，并且具有一定流動性的品種,，這個時候遭遇大筆拋售,。于是，也就有了股指快速從2087點下探到2010點的一輪跌勢,。這在過去是不多見的,，表明由于資金供求關系的變化，市場需要重新尋找平衡點,。顯然,，這個平衡點要低于之前大家的判斷。
再看市場上的結構性行情,。其實之前一段時間,，這種行情有降溫態(tài)勢，這與前期漲幅偏大有關,。而期間一些大盤股的反彈,，“微刺激”政策對于周期性行業(yè)所提供的想象空間，也使得不少投資者相信未來將走由藍籌股引領的趨勢性行情,。不過,，在新股恢復發(fā)行后，由于中簽率低下,，加上藍籌股行情不續(xù)，迫使場內資金再度關注題材股,。從市場角度來說,，新股發(fā)行相當于在魚池里投放了鯰魚，極大地增強了相關股票的活躍度,。因此,，在行情十分低迷的情況下，存量資金還是開始向創(chuàng)業(yè)板,、中小板集結,，并且?guī)砹藙?chuàng)業(yè)板指數(shù)的大漲。即便大盤出現(xiàn)大幅調整，它還是能夠基本維持強勢,。這與之前市場上有關題材股將被打回原形,、藍籌股取而代之的判斷，形成了很大的反差,。
分析市場的這樣兩個特點,，投資者可以總結出這樣幾條：其一，目前行情仍屬于存量博弈,，嚴重缺乏增量資金,。也因為缺少資金，因此大盤就不具備明顯上臺階的基礎,。在這之前,，市場因為新股預披露和發(fā)行導致了調整，人們判斷在新股開始真正啟動發(fā)行時,，這方面壓力會有所緩解,，從而帶來新的上漲。但這次發(fā)行制度的改變,，使得預期落空,，于是大盤只能徘徊于低位；其二,，雖然大家對于新股發(fā)行在不同程度上有所擔憂,，但這只是相當于發(fā)行本身而言的。對于具體個股,，則仍然有追捧的熱情,。因此，盡管新股尚未發(fā)行,，但已經(jīng)開始攪動了同類品種的走勢,。可以預期的是,，這些新股上市后,，非常可能成為市場關注的焦點,，并且會進一步拉動題材股活躍,；其三，自去年以來所形成的大盤滯漲,，個股活躍的行情,，并沒有因為新股的發(fā)行而被改變，雖然每次新股發(fā)行都會對原有的格局形成沖擊,，但過后很快就會回歸平靜,，大盤該怎么走還是怎么走。當然，由于在這過程中供求關系會進一步緊張,，這就使得在部分個股保持活躍的同時,，整個交易重心是有所下移的。時下,，滬市綜合指數(shù)仍然苦苦掙扎在2000點邊緣,，這個14年前就被突破的指數(shù)位置，構成了大盤上行的無形壓力區(qū),。究其原因,，資金不足是有極大關系的。
10只新股將在近期發(fā)行完畢,，而大盤在此所出現(xiàn)的格局也已經(jīng)很清晰了,，那就是在2000點一線的僵局還很難被打破。這種狀況很讓人無奈,，但對于它的存在與延續(xù),，大家也只能默默地接受，畢竟現(xiàn)在還看不到可以改變的力量出現(xiàn),。
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