今年以來,，理財產(chǎn)品的收益率下滑明顯,，即使在面臨年中考核的6月份，銀行理財產(chǎn)品收益率仍未出現(xiàn)大幅上漲,，更難以與去年6月份“錢荒”時的收益率相比,。
短短50天里，央行兩次定向降準(zhǔn),，除此之外,，央行連續(xù)四周向市場凈投放資金，市場“錢荒”預(yù)期緩解,，去年6月出現(xiàn)的銀行間市場利率罕見走高的情況也將難以出現(xiàn),。
中金公司分析認(rèn)為,，二季度資金面一直相對平穩(wěn)，市場對半年末再度出現(xiàn)“錢荒”的擔(dān)憂基本消除,，資金面的穩(wěn)定是二季度理財產(chǎn)品收益率回落的重要因素之一,。
理財產(chǎn)品高收益不再
在央行連續(xù)降準(zhǔn)的影響下，“錢荒”心魔似乎已除,。而相較去年6月高達(dá)7%甚至10%的理財產(chǎn)品收益率,，今年年中銀行理財收益率下降明顯。
據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，6月1日至6月7日當(dāng)周,，銀行發(fā)行的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.18%，預(yù)期收益率超6%的高收益理財產(chǎn)品的數(shù)量明顯減少,，當(dāng)周僅43款產(chǎn)品預(yù)期收益率超過6%,，預(yù)期收益率超過6%的高收益產(chǎn)品占比從年初的40%以上下降至當(dāng)周的5%,。
整個5月份,，銀行理財產(chǎn)品的收益率也較年初大幅下滑。據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，投資期限1個月至3個月的理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率從1月份的5.74%下滑至5月份的5.08%,，累計(jì)下跌0.66個百分點(diǎn)；投資期限一年以上理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率從1月份的6.31%下滑至5月份的5.73%,，累計(jì)下跌0.58個百分點(diǎn),；其他各期限理財產(chǎn)品的平均收益率也均有超過0.5個百分點(diǎn)的跌幅。
事實(shí)上,，今年3月底,，即使在銀行面臨季度考核時，銀行理財產(chǎn)品的收益率也僅僅出現(xiàn)了不足0.1個百分點(diǎn)的短暫上升,，隨后便繼續(xù)下滑,。
此外，多名分析人士認(rèn)為,，央行近期連連定向降準(zhǔn),，貨幣市場資金將有望繼續(xù)保持當(dāng)前的相對寬松狀態(tài)，大幅抬升銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率的可能性較低,。
中金公司報告還稱,，今年上半年資金相對寬松的局面一方面得益于央行的放松，另一方面得益于存款增長乏力,，以及存款受到貨基和理財?shù)姆至�,，以同業(yè)存款的形式回流銀行。由于存款增量減少,，銀行需要為此繳納的法定存款準(zhǔn)備金也會減少,。
同期,，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率也在下滑，僅少數(shù)維持在5%以上,。6月13日,，貨幣基金的7日年化收益率均值為4.15%，收益率排名相對靠前的中銀活期寶,、壹錢包活錢寶,、廣發(fā)天天紅7日年化收益率分別為5.86%、5.41%,、5.13%,。
不僅如此，就規(guī)模而言,，6月第一周,，理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模也在縮水。民生銀行數(shù)據(jù)顯示,，6月2日至6月8日人民幣理財產(chǎn)品募集規(guī)模為8720億元,，較前一周大幅減少2054億元，在產(chǎn)品期限方面,，1~3個月期限產(chǎn)品發(fā)行量最大,，資金流向繼續(xù)集中在貨幣市場。
民生銀行金融市場部金融市場研究中心研究員姚嵐對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“在人民幣理財產(chǎn)品方面,，6月第一周共有101家銀行發(fā)行了人民幣理財產(chǎn)品,。資金面在近期維持平穩(wěn)的狀態(tài)，理財產(chǎn)品預(yù)期收益率整體變化不大,�,！�
央行提前緩解“錢荒”預(yù)期
與去年央行在“錢荒”后采取行動不同，今年央行已經(jīng)提前開始行動,。
雖然銀行年中考核臨近,，銀行間市場對跨月資金需求有所上升，但除了定向降準(zhǔn)外,，央行已經(jīng)連續(xù)數(shù)周向市場凈投放資金,，使銀行間市場資金利率基本保持平穩(wěn)，也使得銀行理財產(chǎn)品的收益率難以上漲,。
央行此前公告稱,，從4月25日起，下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn),，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),；從6月16日起，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含2014年4月25日已下調(diào)過準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),。
據(jù)巴克萊測算,，整體來看,，此輪定向降準(zhǔn)將釋放700億~800億元人民幣流動性。巴克萊還認(rèn)為,，但市場仍在期盼央行全面降準(zhǔn),，以放松信貸條件、扭轉(zhuǎn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行的局面,。
瑞銀證券特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤對《第一財經(jīng)日報》記者分析表示：“央行最近幾個月已經(jīng)通過逆回購和再貸款放松流動性,，因此銀行間市場利率降至2013年5月以來的最低水平，私人部門的邊際借貸成本同樣有所下降,�,！�
“也許在央行看來，銀行系統(tǒng)并不缺乏流動性,，這可能是央行一直不愿響應(yīng)全面降準(zhǔn)呼吁的主因,。”一名銀行業(yè)分析人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示,。
這名分析人士還認(rèn)為,，央行定向降準(zhǔn)主要是向市場釋放了積極的信號。
至于下半年的情況,，中金公司分析稱,，下半年會發(fā)生變化,，尤其是同業(yè)存款可能會納入繳法定的口徑范圍,，導(dǎo)致銀行需要繳納的法定存款準(zhǔn)備金會增多，再加上大額存單的推出,，導(dǎo)致存款回升,，從而繳納法定存款準(zhǔn)備金數(shù)量會相應(yīng)上升，對資金面有負(fù)面影響,。
值得指出的是,，央行在上周發(fā)布的2013年年報中也稱，2014年廣義貨幣供應(yīng)量M2預(yù)期增長13%左右,，將綜合運(yùn)用數(shù)量,、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架,，保持適度流動性,，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。
巴克萊首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健也對《第一財經(jīng)日報》記者表示,，在房地產(chǎn)市場調(diào)控,、過剩產(chǎn)能降低及反腐力度不斷加大的情況下，經(jīng)濟(jì)仍然處于薄弱狀態(tài),，因此,，進(jìn)一步放寬貨幣政策勢在必行,。