對(duì)于銀監(jiān)會(huì)最新的要求,，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將進(jìn)行事業(yè)部改革—由銀行總行設(shè)立專營事業(yè)部,，統(tǒng)一設(shè)計(jì)產(chǎn)品,、核算成本,、控制風(fēng)險(xiǎn)
誰都沒有想到,，被認(rèn)為“沒救了”的銀行理財(cái)業(yè)務(wù),，會(huì)在2014年4月突然發(fā)力,，上演了一出絕地反擊,。
2013年10月以來,，隨著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的走紅,，以余額寶為首的“寶寶軍團(tuán)”一度變得炙手可熱，超過6%的平均收益率,，對(duì)于傳統(tǒng)的銀行理財(cái)業(yè)而言,，無疑是巨大的挑戰(zhàn)。
但是近日來,，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率“節(jié)節(jié)敗退”—“理財(cái)通”預(yù)期收益率已跌破5%,、占市場份額最高的余額寶也逐漸靠近5%這一關(guān)口，而掌柜錢包,、京東小金庫,、平安盈等也已跌至5.3%左右。
與此同時(shí),，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率悄然走高,，實(shí)現(xiàn)了“逆襲”。據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì),，今年4月共有4705款銀行理財(cái)產(chǎn)品到期,，平均收益率達(dá)5.37%,，與去年同期均值4.4%相比升幅明顯，個(gè)別銀行的理財(cái)產(chǎn)品到期收益率超過8%,。4月份共有140家銀行發(fā)行了4651款理財(cái)產(chǎn)品,，其中3202款產(chǎn)品的年化收益率在5%至8%之間，有19款產(chǎn)品預(yù)期收益率在8%以上,。
這讓許多人大跌眼鏡—市場不得不懷疑,，銀行理財(cái)業(yè)，在哪里找到了“興奮劑”,？
“為了應(yīng)對(duì)存款流失,，銀行改變其營銷戰(zhàn)略，放棄一部分存貸利差收益,，轉(zhuǎn)而發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品,，這其實(shí)是大勢所趨，也是一直以來銀行改革的方向,�,！睂毘瞧谪浹芯克L助理程小勇表示，監(jiān)管層對(duì)于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的改革推進(jìn),，在這次絕地反擊戰(zhàn)中起到了重要的作用,。
華泰長城國債分析師鄒丹認(rèn)為，銀行為了不斷提高自身對(duì)資金的吸引力,，必將想方設(shè)法大力發(fā)展銀行理財(cái)產(chǎn)品,，而銀監(jiān)會(huì)的改革推進(jìn)在今年也進(jìn)入了關(guān)鍵年。
近期,，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的一份文件引起了媒體的普遍關(guān)注,，這份名為《關(guān)于2014年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)中要求，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)在架構(gòu)管理上,，進(jìn)行條線事業(yè)部改革,，“由銀行總行設(shè)立專營事業(yè)部，統(tǒng)一設(shè)計(jì)產(chǎn)品,、核算成本,、控制風(fēng)險(xiǎn)”。
一石激起千層浪,，對(duì)于亟待突破瓶頸的中國銀行業(yè)而言,，這一“大動(dòng)作”極有可能成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)鳳凰涅槃的第一步。
打破“詛咒”
長久以來,，由于市場化程度不高,，中國銀行業(yè)一直面臨著“贏者的詛咒”—盡管銀行業(yè)希望居民以存款的形式保有自己的財(cái)產(chǎn),，但卻不得不持續(xù)增大理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行力度,；而理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的不斷擴(kuò)大則意味著,，居民存款在居民財(cái)產(chǎn)中的比重將不斷下降。
現(xiàn)如今,，銀監(jiān)會(huì)正視圖通過理財(cái)事業(yè)部改革這一方式將“詛咒”徹底打破,。
在以往的中國商業(yè)銀行中，理財(cái)部門雖然產(chǎn)能巨大,，卻更像是無依無靠的“野孩子”,。產(chǎn)品設(shè)計(jì)的內(nèi)耗、混業(yè)經(jīng)營的尷尬與權(quán)責(zé)不明的糾紛交織在一起,，形成了銀行理財(cái)業(yè)“姥姥不疼,、舅舅不愛”的局面，這才給了互聯(lián)網(wǎng)“寶寶軍團(tuán)”可乘之機(jī),。
時(shí)至今日,，理財(cái)業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn)，讓銀行不得不重視起來,。2013年,，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為56827款，發(fā)行規(guī)模為56.43萬億元,，較2012年增長85.87%,；截至2014年2月底，我國銀行業(yè)的市場容量已經(jīng)超過12萬億元,。從資產(chǎn)管理角度看,，銀行業(yè)已經(jīng)占據(jù)主要的市場份額，超過信托,、基金,、保險(xiǎn)（放心保）、證券等其他金融行業(yè),。
銀監(jiān)會(huì)顯然也注意到了這一點(diǎn),，超過12萬億的市場，意味著理財(cái)業(yè)極有可能成為中國商業(yè)銀行打破“詛咒”,、真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)變革的一枚重要棋子,。所以在這樣一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，《意見》中規(guī)定的理財(cái)事業(yè)部改革可謂正當(dāng)其時(shí),。
據(jù)分析人士介紹,，在《意見》發(fā)布之前，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)傳達(dá)出了強(qiáng)有力的改革信號(hào)—2014年年初,，監(jiān)管部門就表示將繼續(xù)加大力度規(guī)范銀行理財(cái)業(yè)務(wù),，當(dāng)前正在醞釀銀行“業(yè)務(wù)治理體系”改革。廣為傳播的“107號(hào)文”中要求，金融機(jī)構(gòu)需要將理財(cái)業(yè)務(wù)分開管理,，單獨(dú)建立理財(cái)業(yè)務(wù)組織體系,、歸口一個(gè)專營部門，建立單獨(dú)的業(yè)務(wù)管理體系,、實(shí)施單獨(dú)建賬管理,，實(shí)施單獨(dú)的業(yè)務(wù)監(jiān)管體系、強(qiáng)化全業(yè)務(wù)流程監(jiān)管,。
銀監(jiān)會(huì)在2014年全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議上也指出,，推進(jìn)子公司制、事業(yè)部制,、專營部門制,、分支機(jī)構(gòu)制改革，完善業(yè)務(wù)治理體系是2014年深入推進(jìn)銀行業(yè)改革開放的重要內(nèi)容,，對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù),，建立單獨(dú)的機(jī)構(gòu)組織體系和業(yè)務(wù)管理體系，不購買本行貸款,，不開展資金池業(yè)務(wù),，資金來源與運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)。
這些舉措彰顯了銀監(jiān)會(huì)改革的決心,，分類管理意味著專業(yè)化與規(guī)范化,。事業(yè)部的成立，可以避免混業(yè)經(jīng)營帶來的種種風(fēng)險(xiǎn),，而理財(cái)業(yè)務(wù)專營化意味著,，銀行需要將全行的理財(cái)業(yè)務(wù)職能進(jìn)行重組，并設(shè)立獨(dú)立的專司理財(cái)業(yè)務(wù)的部門或機(jī)構(gòu),，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和運(yùn)營獨(dú)立,，建立風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，單獨(dú)管理和監(jiān)管,。
據(jù)筆者了解,，目前已經(jīng)有一些銀行通過設(shè)立“大資管”的部門來做協(xié)調(diào)，在“大資管”的部門下再設(shè)銀行理財(cái)事業(yè)部,，這樣既可以保證銀行代客理財(cái)業(yè)務(wù)與自營業(yè)務(wù)分離,，也可以加強(qiáng)部門的協(xié)調(diào)性。
大資管時(shí)代來臨
交通銀行打響五大行中事業(yè)部制改革的頭炮,。交通銀行董事長牛錫明在3月底該行業(yè)績發(fā)布會(huì)上稱,，在中國經(jīng)濟(jì)、銀行業(yè)增速進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長的時(shí)代,，交行提出推進(jìn)“5+5+5”事業(yè)部制改革,。第一個(gè)“5”,，是將信用卡、金融市場,、貴金屬,、離岸業(yè)務(wù)，以及票據(jù)業(yè)務(wù)等五個(gè)利潤中心辦成事業(yè)部制,；第二個(gè)“5”是準(zhǔn)事業(yè)部制,，包括理財(cái),、投行,、托管、期貨,，以及私人銀行業(yè)務(wù),；第三個(gè)“5”，是探索事業(yè)部制改革,，包括北京大客戶和集團(tuán)客戶,、分行級(jí)大客戶和民營客戶、汽車供應(yīng)鏈,、便民服務(wù)中心以及互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)改革,。預(yù)計(jì)第一個(gè)“5”的各項(xiàng)利潤中心的事業(yè)部制改革后，利潤增速將遠(yuǎn)高于該行其他業(yè)務(wù)平均利潤增速,。
“在利率市場化等影響下,，銀行業(yè)利潤將從較高水平回歸社會(huì)行業(yè)平均水平，而組織架構(gòu)的優(yōu)化將給銀行帶來新的利潤增長極,�,！苯恍卸麻L牛錫明表示。
此次監(jiān)管層將推進(jìn)的改革,，并不僅是將同業(yè)業(yè)務(wù)權(quán)限上收至總行,，將理財(cái)業(yè)務(wù)與存貸款業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和運(yùn)營分離，總行設(shè)立理財(cái)事業(yè)部,，統(tǒng)一設(shè)計(jì)產(chǎn)品,、核算成本、控制風(fēng)險(xiǎn),，其他部門和分支行只負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售,，不能開發(fā)產(chǎn)品。最根本的,、也是最重要的改革是,，讓同業(yè)業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)一律回歸本質(zhì)，即同業(yè)業(yè)務(wù)從盈利性回歸流動(dòng)性調(diào)節(jié),；理財(cái)業(yè)務(wù)回歸代客理財(cái)?shù)谋举|(zhì),。也就是說，下一步政策既不允許同業(yè)業(yè)務(wù)繼續(xù)成為信貸規(guī)模騰挪和通過期限錯(cuò)配獲取價(jià)差的手段，也不允許理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付,，即理財(cái)產(chǎn)品只有回報(bào)率高低之分,，并無風(fēng)險(xiǎn)高低之別，更無法將理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)和收益向投資者轉(zhuǎn)移,。
回歸市場無疑成為銀行業(yè)發(fā)展的重要遠(yuǎn)景目標(biāo),，事業(yè)部改革則意味著，目前銀行業(yè)內(nèi)部,，正從各自為戰(zhàn)的“占山為王”時(shí)代,，跨入全新的“大資管”時(shí)代。
“大資管”格局的形成絕非平地起高樓,，現(xiàn)今的金融理財(cái)市場之中,，銀行理財(cái)業(yè)所面臨的市場掣肘頗多：一方面，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體日益豐富,，競爭范圍擴(kuò)大,，并趨于泛化；另一方面,，信托,、基金、保險(xiǎn),、券商等紛紛加強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展力度,，并通過與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的聯(lián)盟擴(kuò)大理財(cái)產(chǎn)品覆蓋面和銷售渠道。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)面臨著越來越多的非銀行機(jī)構(gòu)的競爭—特別是以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品顯示出非常大的潛力和影響,。
來自市場的挑戰(zhàn),，顯然是這一場自上而下的中國銀行業(yè)改革的根本原因。但無論銀行理財(cái)事業(yè)部如何改革,，監(jiān)管的意圖還是在于控制好理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),。除了事業(yè)部改革外，從銀行端,，《意見》還提出了從其他五個(gè)方面來防控理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn),。
在資金運(yùn)用和投向方面，銀監(jiān)會(huì)要求理財(cái)資金與自營資金不能夠混用,；對(duì)理財(cái)產(chǎn)品之間,、自營業(yè)務(wù)與理財(cái)產(chǎn)品之間制定交易規(guī)范，防止違規(guī)轉(zhuǎn)移內(nèi)部收益等,；控制非標(biāo)信用風(fēng)險(xiǎn),、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等；要求按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則,，解包還原基礎(chǔ)資產(chǎn),，做好理財(cái)產(chǎn)品事前,、事中、事后的信息披露,；提高理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)部審計(jì)的有效性,。
“控制風(fēng)險(xiǎn)只是手段，回歸市場才是目的,�,！毕愀鄄祭姿雇顿Y銀行董事局主席張世賢如是說，在他看來,，以實(shí)現(xiàn)“大資管”為目的的這一輪銀監(jiān)會(huì)改革指向明確,，就是讓銀行理財(cái)業(yè)務(wù)重新回到市場軌道之中。
訣別“龐氏騙局”
據(jù)張世賢介紹,，在中國市場之中,，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資,、運(yùn)作和管理存在透明度低,、風(fēng)險(xiǎn)交叉、剛性兌付,、違規(guī)操作等問題,。自2011年起，以“資金池”模式運(yùn)作,、按預(yù)期收益率發(fā)售成為主要模式,。由于存在資金與基礎(chǔ)資產(chǎn)不一一對(duì)應(yīng)、期限錯(cuò)配等特征,，該模式飽受詬病,，以至于招來“龐氏騙局”的說法。
此外,，由于各類理財(cái)產(chǎn)品存在同質(zhì)化問題,，導(dǎo)致價(jià)格競爭，降低投資者忠誠度,。一方面,，較高的產(chǎn)品替代性使得理財(cái)產(chǎn)品市場邊界變得模糊。各類機(jī)構(gòu)推出具有類似期限,、流動(dòng)性的理財(cái)產(chǎn)品,，由于相互之間的差異化并不顯著，只能以高收益率來吸引客戶,；另一方面,，在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用日益普及的情況下，投資者的選擇和主動(dòng)性越來越強(qiáng),。
此外,，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益之間關(guān)系的認(rèn)識(shí)仍然不夠清晰,，仍然存在“剛性兌付”的預(yù)期，紛紛追求高安全性,、高收益,、高流動(dòng)性的產(chǎn)品。招商銀行2013年的調(diào)查顯示,，大部分投資者不愿意為收益率低于6%的理財(cái)產(chǎn)品承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),，愿意為收益率為6%至12%的理財(cái)產(chǎn)品承擔(dān)中等風(fēng)險(xiǎn)，只有在收益率超過12%時(shí),，才愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn),。
與投資者的“一廂情愿”相對(duì)應(yīng)的還有我國目前存在的信用環(huán)境和法律環(huán)境不完善的制約。銀行作為理財(cái)市場的“運(yùn)動(dòng)員”,，其與“裁判員”即監(jiān)管部門的“血緣關(guān)系”決定了其自身的多種問題：首先,，銀行理財(cái)產(chǎn)品基本為剛性兌付產(chǎn)品，信用風(fēng)險(xiǎn)不敢暴露,，這直接導(dǎo)致了銀行理財(cái)產(chǎn)品基本成為競爭存款客戶的手段,，成為低風(fēng)險(xiǎn)的存款產(chǎn)品；其次,，銀行理財(cái)產(chǎn)品成為銀行規(guī)避資本監(jiān)管的重要手段,，銀行將貸款轉(zhuǎn)化為理財(cái)產(chǎn)品后，成為表外資產(chǎn),，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)直接減少,。但由于實(shí)際承擔(dān)剛性兌付的責(zé)任，實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)并未轉(zhuǎn)移出去,。因而理財(cái)產(chǎn)品在很大程度上成為弱化資本管制的工具,，監(jiān)管對(duì)銀行資本約束的能力明顯下降；第三,，由于理財(cái)產(chǎn)品將貸款轉(zhuǎn)移為表外資產(chǎn),，虛高了銀行的盈利能力，降低銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,，使得利潤,、盈利能力在一定程度上失真。
而現(xiàn)如今,，銀行理財(cái)事業(yè)部的成立,，將有可能使得這一現(xiàn)象得到徹底轉(zhuǎn)變。
2014年,，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的市場容量突破16萬億元幾乎毫無懸念,，這一巨大的蛋糕，對(duì)于中國銀行業(yè)而言是不能舍棄的�,，F(xiàn)今的事業(yè)化改革,，有可能成為銀行業(yè)在理財(cái)產(chǎn)業(yè)中謀取更大利益的關(guān)鍵一步,。