剛剛公布完畢的2014年一季報顯示，盡管宏觀經(jīng)濟仍處于下行之勢，但銀行股的業(yè)績卻好于市場預期,。對此,，接受金融投資報記者采訪的有關人士表示，息差對一季報貢獻明顯,，但從二季度走勢來看，銀行股的業(yè)績增速或?qū)⒎啪彛虼宋茨芗ぐl(fā)起投資機構的激情,。
息差上升貢獻明顯
興業(yè)銀行一季度凈利同比增長22.14%，而市場此前預期在16%以下,；民生銀行凈利潤同比增長15.08%,，而市場此前預期在13%以下,；國有大行的凈利也保持雙位數(shù)增長，且息差上升貢獻明顯,，如農(nóng)業(yè)銀行主要是利息凈收入同比增長15.52%,。“銀行股交出的一季報讓我們感覺超預期,�,！闭闵套C券研究所副所長詹詩華說，銀行股一季報利潤上升的原因,，主要還是利率水平上升,。如受益于資產(chǎn)負債結構的優(yōu)化和外幣利率水平的提升，一季度中行凈息差同比擴大7個基點,，使歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長13.88%,，高于市場預期。另外兩個原因：一是每年的一季度都是放款高峰時期,，獲得的利息收入也就多一些,；二是去年一季報的業(yè)績基數(shù)較低�,！霸诨ヂ�(lián)網(wǎng)金融沖擊下,，銀行增加了風險較高的項目，而高風險對應的是高利率,，能夠給銀行帶來更多的利潤,，這是今年一季報上市銀行業(yè)績好于預期的原因之一�,！敝型额檰柦鹑谛袠I(yè)研究員霍肖樺說,，平安銀行表現(xiàn)最為明顯，一季度末凈息差為2.42%,，高于2013年末的2.31%,，也高于2012年末的2.37%。另外民生銀行凈息差為2.62%,，同比提高了0.17個百分點,。
在成都秉健投資管理有限公司總經(jīng)理劉杰看來，由于銀行業(yè)是一個國家的經(jīng)濟支柱,，目前監(jiān)管層已經(jīng)開始對互聯(lián)網(wǎng)金融進行了一系列的監(jiān)管,，從某種意義上講，也是對銀行業(yè)的保護,。這說明長期以來存在的利潤高速增長有很大一部分來自行業(yè)壟斷因素,。
未來增速或?qū)⒎啪?/STRONG>
不過，劉杰認為,，雖然銀行業(yè)還會持續(xù)高增長,，但其增速將有所放緩,。特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，對其沖擊不可小視,。央行近日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告
(2014)》稱,，以互聯(lián)網(wǎng)支付、余額寶,、P2P網(wǎng)絡借貸,、眾籌融資等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，沖擊了銀行傳統(tǒng)的信用中介,、支付結算等功能,。“銀行不良資產(chǎn)比例會上升,，特別是銀行在前些年為了配合4萬億投資計劃的實施,，放出去的部分貸款將埋下不良資產(chǎn)的隱患，只是現(xiàn)在還沒有到全面爆發(fā)的時候,�,！眲⒔苷f，這是影響銀行業(yè)績的根本原因,。
霍肖樺也認為,，上市銀行想要繼續(xù)維持高增長的前提是降低不良貸款率。今年一季報顯示,，8家銀行的不良貸款已經(jīng)超過1000億元,，比去年底增加了160億元以上，而逾期貸款卻仍然沒有下降的跡象,，這對銀行來說承擔的壓力很重,。“盡管凈利潤增速依然強勁,，卻難掩資產(chǎn)質(zhì)量惡化的現(xiàn)實,。”
對于銀行業(yè)的業(yè)績變化趨勢,，詹詩華說,，不能僅僅從一個季度的盈利情況來推斷全年的盈利趨勢,，估計二季度銀行業(yè)盈利仍將趨于平穩(wěn),。但隨著利率市場化的漸行漸近，銀行的息差可能縮小,，這將影響其盈利能力的提升,，改變銀行業(yè)一枝獨秀的格局。
機構胃口未被吊起
那么,，已經(jīng)啟動的優(yōu)先股發(fā)行將對銀行業(yè)帶來什么影響,？
對此,，詹詩華表示，銀行發(fā)行優(yōu)先股對其總體影響以中性為主：一方面,，優(yōu)先股募集的資金可以充實銀行的核心資本,，提高核心資本充足率，這對銀行開展業(yè)務是有好處的,；但另一方面,，優(yōu)先股將加大銀行的投資回報壓力，同時會相應降低股票二級市場的分紅水平,。
據(jù)了解,，首批試點發(fā)行優(yōu)先股的商業(yè)銀行將包括工、農(nóng),、中,、建四大行和浦發(fā)銀行，總額度為3700億元左右,。
談及銀行股的后市機會,，接受記者采訪的有關人士普遍認為，銀行股的估值水平已經(jīng)到了買入的時候了,。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,，目前上市銀行平均市盈率僅4.97倍，平均市凈率僅0.88倍,，其中,，交通銀行市凈率已經(jīng)跌至0.66倍。
記者同時獲悉,，目前除平安銀行有54家公募基金將其重倉外,，其余的銀行股被納入重倉范圍的公募基金都在50家以下，其中,，寧波銀行,、南京銀行分別僅有3家、1家公募基金重倉,。同時從一季報持倉變動來看,，除中信銀行等三家外，公募基金對其他銀行的持股無一例外下降,，共計減倉7.61億股,。
不僅如此，私募基金對銀行股也持謹慎態(tài)度,。劉杰向記者坦言,，基于宏觀經(jīng)濟基本面的不佳，資金面的不樂觀，他們暫時不會參與對銀行股的投資,�,！半m然不大跌，但也不大漲的股票,，不是私募機構操作的對象,。”