隨著普通的人民幣貨基與債券市場類理財產(chǎn)品大行其道,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品正陷入“投資者不愛,、機構(gòu)不愿設計發(fā)行”
的“雞肋”境地,。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，收益率偏低,、投資風險和機會成本偏高等因素，是導致結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)行量增速趨緩的原因。而結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的尷尬境地,，也折射出眼下銀行理財產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)狀,。
發(fā)行趨緩 信披不透明
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在銀行理財產(chǎn)品總發(fā)行數(shù)量大幅增長的背景下,，占比較小的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的增長速度明顯緩慢,。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2014年一季度,，共有20家商業(yè)銀行發(fā)行528款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,，同比增幅僅9%，環(huán)比下降1%,，占一季度理財產(chǎn)品發(fā)行量的4.2%,。
不僅如此，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的到期信息披露率遠低于非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,，以今年第一季度到期理財產(chǎn)品的披露率來看,，非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的到期收益披露率為72%，而結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的到期收益披露率僅為35%,，這也意味著65%的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的實際收益率,，投資者和公眾是無法知曉的。
此外,，銀率網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)還顯示,，2014年一季度，在披露了實際收益率的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中,，達到最高預期收益率的產(chǎn)品占比為83.92%,，這也說明了還有相當一部分的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的實際收益率并沒有達到預期。
“事實上,，導致結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)行量始終無法獲得突破,，甚至日漸艱難的原因，就是其投資收益與風險不成正比,�,！蹦彻煞葜粕虡I(yè)銀行金融市場部分析師告訴記者。該分析師表示,，在當前的市場環(huán)境下,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品由于投資者趨于保守的投資風格，大部分都設計成了保本型產(chǎn)品,。
“但是這樣的弊端就是,，為了保本，所謂的結(jié)構(gòu)在整個產(chǎn)品中所占的比例很小,，甚至有些銀行僅僅是給產(chǎn)品冠以"結(jié)構(gòu)"之名,；其實現(xiàn)的最終收益率,，很大一部分都來自于對貨幣資產(chǎn)的投資�,！币虼�,，這些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品無論是其預期收益率或者是最終收益率，都只能處在一個較低的收益范圍內(nèi),，這也導致了投資者對其興趣日漸寡淡,，反過來影響其發(fā)行量。
收益優(yōu)勢不再
記者通過對當前正在市場上發(fā)行的一部分結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品進行觀察后發(fā)現(xiàn),，目前發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的預期收益率確實毫無優(yōu)勢可言,。根據(jù)財匯資訊的統(tǒng)計，銷售期為4月28日至5月15日的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,，目前共有152款,，其平均的預期收益率為5.26%，而銀率網(wǎng)發(fā)布的統(tǒng)計顯示,，上周銀行發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品（非結(jié)構(gòu)性）的平均預期收益率為5.33%,，與人們傳統(tǒng)印象中“結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品收益率更高”的概念不符。
此外,，銀率網(wǎng)的統(tǒng)計也顯示,，今年一季度，與非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均實際收益率相比,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均實際收益率較低,。2014年一季度，到期的非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均實際收益率為4.82%,，非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的平均實際收益為5.15%,。
至于仍有投資結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品意愿的投資者，上述分析師給出了相關建議：“目前市場上發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中,，掛鉤匯率,、利率的產(chǎn)品，由于掛鉤標的的限制,，要實現(xiàn)較高的收益不太現(xiàn)實,，但其實際收益率與預期收益率相差不會太大；而掛鉤股票的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,，雖然預期收益率很高，但卻經(jīng)常由于觸發(fā)條件要求太高,，最終實現(xiàn)最高收益率也很難,；倒是掛鉤大宗商品的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，實現(xiàn)最高預期收益率的可能性相對較高,�,！�
銀率網(wǎng)分析師也指出,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品達到最高預期收益率的概率應低于五成。若本著穩(wěn)健的原則,，投資者在進行相關投資前,，仍應保持審慎的態(tài)度。