沉寂了近一年半的擬IPO企業(yè)預(yù)披露于4月18日重啟,，這意味著新股發(fā)行重啟窗口已經(jīng)打開,。由于二季度經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)小幅下行可能性偏大,，且一季度資金流動性呈不斷收緊態(tài)勢,，因此隨著新一輪IPO腳步漸行漸近,，空頭思維再度活躍,，繼而導(dǎo)致恐慌情緒蔓延,。從歷史經(jīng)驗看,，IPO重啟之初,，多是多空博弈加劇期,，空頭往往借題發(fā)揮，以達(dá)到低吸籌碼目的,，因此短線恐慌殺跌已不可取,，耐心等待才是正道。在此期間,，投資者可逢低關(guān)注兩大主線：一是關(guān)注超跌成長股,，具體包括含權(quán)的一季度預(yù)增股和一季度機構(gòu)增倉股；二是關(guān)注和國企改革預(yù)期相符的重組概念股,。
持續(xù)大跌
優(yōu)質(zhì)成長股步入可投資區(qū)間
我們堅持認(rèn)為,，新經(jīng)濟(jì)浪潮勢不可擋,，不少業(yè)績質(zhì)地不錯的一線和二線的成長股已回調(diào)到位，市場大跌之時正是逢低吸納良機,。在存量資金基本恒定情況下,，IPO重啟無疑將分流場內(nèi)資金，而在資金面整體偏緊背景下,，前期藍(lán)籌股的活躍只是成長股大漲后回調(diào)時的間歇式行情,，期望值不宜太高。此外,，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)依然艱難去產(chǎn)能化之際,，藍(lán)籌股估值修復(fù)難以長久維系。
經(jīng)過3,、4月份的持續(xù)調(diào)整,，當(dāng)前不少優(yōu)質(zhì)成長股已逐步進(jìn)入可投資價格區(qū)間。拿創(chuàng)業(yè)板而言,，不少個股品種在短短兩個月時間，調(diào)整幅度超過30%,，成交量也進(jìn)入地量階段,。這些現(xiàn)象都說明前期獲利籌碼已得到了比較充分的清洗，而拋售相對低位的成長股去追逐股價仍處相對高位的大盤藍(lán)籌,，其市場風(fēng)險不言而喻,。而且，在經(jīng)濟(jì)減速和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型情況下,，周期股和低增長價值藍(lán)籌股未來也難有趨勢性上漲行情,。
關(guān)注錯殺的低估值成長股
從目前情況判斷，二季度A股市場有可能繼續(xù)低位震蕩,，板塊的估值分化也會進(jìn)一步加劇,。而隨著IPO重啟，未來競爭優(yōu)勢突出的龍頭企業(yè)將凸顯其全面優(yōu)勢,，個股價值也將出現(xiàn)顯著分化,。
目前公募和私募在投資決策上面臨兩難困境。首先,，從歷史角度看,，目前很多藍(lán)籌股整體估值的確非常便宜，不過其不能代表未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向,，反映在走勢上就是只存在脈沖反彈機會,，但行情缺乏可持續(xù)性。其次,，從中期角度看,，成長股未來仍將是主旋律,，那些具備核心競爭力和高增長潛力公司行情可能繼續(xù)貫穿全年。因此,，在缺乏系統(tǒng)性機會的前提下,，一些階段跌幅高達(dá)30%以上、具有高送轉(zhuǎn)潛力的成長股具有較強的抗風(fēng)險能力,。其中的低估值成長股更具潛在爆發(fā)力,，我們對低估值成長股有四大評判標(biāo)準(zhǔn)，即具有全球視野,、并購價值,、高成長和高送潛力。
按照以上對低估值成長股的甄選標(biāo)準(zhǔn),，操作上建議重點關(guān)注今年業(yè)績有望全面釋放或一季度業(yè)績大幅增長個股,，特別是其中市盈率不高、漲幅不大,、市值不大的品種,，天喻信息、證通電子,、超圖軟件,、博暉創(chuàng)新和漢得信息等值得關(guān)注。
今年一季報披露工作已接近尾聲,。由于近期市場持續(xù)震蕩調(diào)整,，不少一季報業(yè)績大增品種也遭遇錯殺，其中更是包括不少一季度業(yè)績翻番且中報業(yè)績預(yù)喜的高成長股,，后市報復(fù)性反彈值得期待,。截至上周五，滬深兩市已披露670份一季報,，其中305家業(yè)績實現(xiàn)同比增長的公司在4月11日以來股價連續(xù)下跌,。操作上建議關(guān)注超圖軟件和嘉應(yīng)制藥，另外部分超跌的高含權(quán)股騰邦國際,、東土科技,、延華智能和榕基軟件等也可逢低留意。
布局一季度機構(gòu)增倉新開倉品種
隨著一季報披露漸入佳境,，一些基金一季度增倉和新開倉品種也逐漸浮出水面,。最新數(shù)據(jù)顯示，一季度基金增持和新進(jìn)的公司家數(shù)達(dá)303家,。從基金增倉的股份數(shù)量來看,，電氣設(shè)備、電子,、計算機,、醫(yī)藥生物等四類行業(yè)得到基金大手筆增持,，在大幅減持了大市值白馬股的同時，增倉了部分中低價成長股,。操作上,，建議關(guān)注一季度機構(gòu)增倉明顯的青島金王、博暉創(chuàng)新,、復(fù)旦復(fù)華,、金花股份和金智科技等。此外,，部分一季度機構(gòu)新開倉的方大集團(tuán),、歐浦鋼網(wǎng)和巴安水務(wù)也可逢低關(guān)注。
國資整合題材或?qū)⒇灤┤晷星?/STRONG>
今年國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》,，《意見》明確提出“發(fā)揮產(chǎn)業(yè)政策作用,，提高節(jié)能、環(huán)保,、質(zhì)量,、安全等標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范行業(yè)準(zhǔn)入,，形成倒逼機制,，引導(dǎo)企業(yè)兼并重組”，此舉直接效果就是引發(fā)A股市場并購浪潮再度風(fēng)起云涌,。
據(jù)統(tǒng)計，2013年以來,，在A股市場所有子行業(yè)中,，醫(yī)藥行業(yè)涉及并購的上市公司數(shù)量居各行業(yè)之首，其中約40%與醫(yī)療設(shè)備,、醫(yī)療服務(wù)相關(guān),，緊隨其后的是電子元器件、計算機,、通信,、傳媒、手游類上市公司,。而進(jìn)入2014年以來,，上市公司并購呈現(xiàn)加速趨勢，2014年初至今不到3個月的時間內(nèi),，以上這些行業(yè)上市公司的并購數(shù)量已達(dá)到2013年全年的50%左右,。
而在當(dāng)前新股IPO預(yù)期不斷加大、市場整體趨弱的背景下,，未來并購重組行情很可能大行其道,。尤其在場內(nèi)存量資金有限,、場外增量資金不足的背景下，后期最具爆發(fā)力的很可能非并購重組莫屬,，而在A股歷史上涌現(xiàn)出的大黑馬往往都因重組并購而一飛沖天,。因此，建議逢低關(guān)注具備并購重組潛質(zhì),、股價長期橫盤且具有國資整合背景的品種,，如錦江股份、標(biāo)準(zhǔn)股份和中�,？萍�,。
在當(dāng)前國家安全地位日趨重要的背景下，國防軍工股未來同樣面臨巨大的整合潛力,。由于國防軍工股的表現(xiàn)往往受階段性訂單和資產(chǎn)整合等因素影響,，因此，選擇軍工股的核心投資價值在于需求增長高度確定性,、極高的技術(shù)壁壘以及母公司資產(chǎn)持續(xù)注入等三大關(guān)鍵點,。操作上看好產(chǎn)品戰(zhàn)略地位高、成長空間大,，且有較強資產(chǎn)整合預(yù)期的公司,，如航天電子、中航電子和鋼研高納,。
值得注意的是,，對于并購重組概念，還有一點必須重視,，不能忽視那些前期曾有整合經(jīng)歷的品種,。今年復(fù)牌的大牛股萬力達(dá)、新世紀(jì)和新時達(dá)都是去年重組失敗后再重組的成功典型,，循此思路,，我們看好歐比特和三五互聯(lián)。