長達數(shù)頁的產(chǎn)品說明書，鋪天蓋地的專業(yè)術(shù)語，理財顧問快速流利的介紹,，這些明顯超出一般投資者接受能力的理財產(chǎn)品,，讓預(yù)期收益率成為投資者判斷理財產(chǎn)品的重點,。
銀率網(wǎng)統(tǒng)計顯示,，2013年到期的人民幣理財產(chǎn)品共計39727款，其中披露到期收益率的理財產(chǎn)品為27277款,；171款產(chǎn)品未達到預(yù)期收益率,，6款產(chǎn)品實際收益為零。
法興銀行官網(wǎng)公布的已到期產(chǎn)品收益顯示,，截止到2014年3月31日,，從2012年至今的97款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中，16款產(chǎn)品的到期收益率（年化收益率）未達到1%,，4款產(chǎn)品收益率為0,。
“外資行一些浮動收益的理財產(chǎn)品聽起來收益率是挺高，但他們做的基本是波動性理財產(chǎn)品,，很多是掛鉤海外市場,，實際上可能發(fā)行了很多期，只有兩三期可以達到預(yù)期收益率”,，一家股份制銀行的理財經(jīng)理告訴記者,。
逾10%的高預(yù)期收益
即便中資行今年以來在理財產(chǎn)品市場上持續(xù)發(fā)力，但是在標(biāo)明預(yù)期收益率超過10%的銀行理財產(chǎn)品中，外資行的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品仍然是“主演”,。
數(shù)據(jù)顯示,，3月份銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率綜合排名中，外資銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率最高,。在投資期限為一年以上的理財產(chǎn)品中,，平均預(yù)期收益率達到9.16%。
銀率網(wǎng)目前在售的銀行理財產(chǎn)品中,，預(yù)期收益率超過10%的包括：廣發(fā)銀行的一款中期產(chǎn)品“歡欣股舞”2014年第13期人民幣理財計劃,，預(yù)期收益率為10.25%；花旗銀行2014年第4期人民幣結(jié)構(gòu)性投資賬戶理財產(chǎn)品,，預(yù)期收益率為14.00%,；匯豐銀行匯享天下-一年期人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，到期保障90%本金,，預(yù)期收益率為10.02%,。
值得注意的是，目前銀行理財市場的平均預(yù)期收益率為下行趨勢,。而在量價齊升的2013年12月,，投資期限在6個月至1年產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率排行榜中，匯豐銀行為11.01%,，花旗銀行和星展銀行均為10%,；1年以上產(chǎn)品平均預(yù)期收益率中,，法興銀行達到21.24%,，東亞銀行為12.92%，平安銀行為10%,。
理想與現(xiàn)實的過山車
看起來很美的高預(yù)期收益理財產(chǎn)品,，很多時候最后的實際收益率不到1%，這猶如給投資者畫餅充饑,。
銀率網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示,，2013年共有172款產(chǎn)品未達最高預(yù)期收益率，其中6款人民幣理財產(chǎn)品實際收益為零,。
上述未達預(yù)期理財產(chǎn)品中,，89%為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，掛鉤匯率和大宗商品的理財產(chǎn)品未達標(biāo)產(chǎn)品數(shù)量較多,。
根據(jù)統(tǒng)計,，6款收益為零的到期產(chǎn)品均為人民幣保本浮動收益類結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，4款產(chǎn)品掛鉤大宗商品,，2款產(chǎn)品掛鉤指數(shù),。
其中，預(yù)期收益率與實際到期收益率差別最大的為法興銀行的一款“2011年1.5年期股票指數(shù)掛鉤人民幣投資產(chǎn)品（2011年10月19日至11月11日）”。該產(chǎn)品預(yù)期收益率為10%,，而實際收益率為0,。
記者登錄法興銀行中國官網(wǎng)查閱發(fā)現(xiàn)，法興銀行定期公布的已到期產(chǎn)品收益顯示,，截止到2014年3月31日,，從2012年至今的97款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中，16款產(chǎn)品的到期收益率（年化收益率）未達到1%,，4款產(chǎn)品收益率為0,。
像這樣預(yù)期收益率和實際收益率天壤之別的外資行理財產(chǎn)品并不在少數(shù)。
銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，在1月份未達到最高預(yù)期收益率的理財產(chǎn)品中,，東亞銀行的一款“牛熊雙盈14高增長區(qū)域指數(shù)基金VI”產(chǎn)品，最高預(yù)期收益率為13.72%,，銀率網(wǎng)分析師依據(jù)東亞銀行公布的產(chǎn)品收益數(shù)據(jù)測算,，該產(chǎn)品的實際收益率為2.58%，相差超過10個百分點,。
“很多預(yù)期收益率很高的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,，要達到預(yù)期最高收益率的條件很苛刻，預(yù)期收益率只是產(chǎn)品設(shè)計部門根據(jù)模型得出的數(shù)據(jù),，而外資行多是聯(lián)手海外的投行最后確定預(yù)期收益率,，這是在相對理想的情況下才能達到，但市場卻是極其多變的”,，一位外資行的理財經(jīng)理表示,。
“一般情況下，這些浮動性產(chǎn)品投資的都是我們認(rèn)為近期會有好的表現(xiàn)的標(biāo)的,，從大的方向來看我們看的是比較準(zhǔn)的,。當(dāng)然也存在例外，比如黃金市場的波動連很多國際金融機構(gòu)事前也沒有想到”,，星展銀行的一位理財經(jīng)理告訴記者,。
“我們有款產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率是8%，具體要看產(chǎn)品的表現(xiàn),，前幾期實際到期收益率平均可以達到6%,，但不能跟您做任何保證”，東亞銀行的理財經(jīng)理向記者這樣介紹,。
高預(yù)期收益率的背后
為什么會出現(xiàn)預(yù)期收益率和實際收益率相差那么大的情況,，高收益的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率是如何確定的，高預(yù)期低實際的背后僅僅是市場的因素嗎,？
業(yè)內(nèi)分析稱,，對于預(yù)期收益的計算,，要通過衍生品的模型，一般需要數(shù)十個甚至上百個變量參數(shù),。在這些變量參數(shù)中,，除了利率水平、股票的價格,、產(chǎn)品期限等可以確定的參數(shù)外,，還包括許多不確定的預(yù)期參數(shù)，比如銀行對市場波動性的一系列預(yù)估等,。這些預(yù)期完全取決于銀行對市場的經(jīng)驗和預(yù)判能力,，也是最能體現(xiàn)銀行差異和優(yōu)勢的地方。
銀行將通過歷史參考,、模擬測試或預(yù)估的數(shù)據(jù)代入衍生模型中進行計算,，得出可能的收益范圍，而最高預(yù)期收益率就是計算所得收益的最大值,，更多時候這僅僅是小概率事件,，但是被銀行巧妙的放大了。
“不夠?qū)I(yè)的投資者往往都看不太懂理財產(chǎn)品說明書,，而理財經(jīng)理介紹的時候又使用很多專業(yè)的術(shù)語,。在這種情況下，超高的預(yù)期收益率水平更多的時候?qū)τ谕顿Y者來講是一個陷阱”,，在一家銀行網(wǎng)點一位理財超過十年的投資者這樣說,。