自去年11月18日啟動試點(diǎn)開始,，中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱“交易商協(xié)會”）非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商分層機(jī)制發(fā)布已三個(gè)月有余,。3月上旬,，交易商協(xié)會公布了承銷類會員（地方性銀行類）參與B類主承銷業(yè)務(wù)市場評價(jià)結(jié)果,。
根據(jù)公告內(nèi)容，江蘇銀行,、天津銀行,、徽商銀行、北京農(nóng)商銀行成為首批四家試點(diǎn)機(jī)構(gòu),，他們將獲批開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類主承銷業(yè)務(wù),。這也意味著,，這四家城商行將可以參與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)債券承銷業(yè)務(wù),。
交易商協(xié)會認(rèn)為，放開地方性銀行債券承銷資格,，將有利于提高直接融資比重,，完善承銷業(yè)務(wù)體系。而從城商行的表態(tài)來看,，獲得承銷資格,，更多在于豐富投行牌照、業(yè)務(wù)能力,，并推進(jìn)城商行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,。
4家城商行獲批
3月10日，銀行業(yè)交易商協(xié)會在官網(wǎng)公布了《關(guān)于承銷類會員（地方性銀行類）參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類主承銷業(yè)務(wù)市場評價(jià)結(jié)果的公告》（中國銀行間交易商協(xié)會公告（2014）2號）,，公告內(nèi)容顯示,，江蘇銀行、天津銀行,、徽商銀行,、北京農(nóng)商銀行首批開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類主承銷業(yè)務(wù)。
交易商協(xié)會2013年11月18日啟動了非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商分層機(jī)制,，根據(jù)試點(diǎn)規(guī)則,，交易商協(xié)會是從市場成員代表、債券市場專業(yè)委員會,、市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)類機(jī)構(gòu)的評價(jià)中,，征求相關(guān)地方政府及人民銀行分支行意見,，并報(bào)人民銀行備案同意后，選定了這四家地方性銀行的,。
實(shí)際上,，根據(jù)去年11月的分層機(jī)制規(guī)定，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)將分為A,、B兩類,。這一分層機(jī)制主要以區(qū)域劃分，具體而言,，A類主承銷商可在全國范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù),、B類承銷商可在限定范圍內(nèi)開展主承銷業(yè)務(wù)。
在交易商協(xié)會分層機(jī)制試點(diǎn)之前,，擁有銀行間債券主承銷資格的銀行主要為國有大行和股份行,，地方銀行中，只有北京銀行,、上海銀行和南京銀行擁有相關(guān)牌照,，另外，一部分證券公司也在主承銷隊(duì)列當(dāng)中,。加上銀行和證券,，目前共有32家主承銷商均為A類資質(zhì)。
“參與地方企業(yè)債券工具承銷,，對于地方商業(yè)銀行而言是相對容易切入,，因此他們的熱情也很高�,！币晃还煞菪型缎胁控�(fù)責(zé)人告訴理財(cái)周報(bào)記者,。而實(shí)際上，根據(jù)交易商協(xié)會的意見來看,，“債券融資工具新增發(fā)行主體,，將逐步向地方性企業(yè)、民營企業(yè)和中小型企業(yè)轉(zhuǎn)移,，隨著債務(wù)融資工具市場的廣度和深度進(jìn)一步拓展,，需要與市場需求相適應(yīng)的隊(duì)伍為債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)提供更加高效優(yōu)質(zhì)的中介服務(wù)�,！�
一年內(nèi)與A類聯(lián)合承銷
對于為何采取分層機(jī)制,，交易商協(xié)會認(rèn)為，此舉是為了發(fā)揮不同類型機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)優(yōu)勢,，優(yōu)化配置市場資源,。
而實(shí)際上，前述四家地方性銀行獲得的主承銷業(yè)務(wù)資格,，也將主要圍繞于所屬地區(qū)企業(yè)直接融資需求,。鑒于這次試點(diǎn)是地方性銀行首次以主承銷商的資格展業(yè),，交易商協(xié)會還規(guī)定，B類主承銷商自獲得業(yè)務(wù)資格之日起一年內(nèi),，應(yīng)與A類銀行主承銷商聯(lián)合開展債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù),，而如果在聯(lián)合主承銷期間，發(fā)生未盡職或違規(guī)事項(xiàng)的,，將被適當(dāng)延長聯(lián)合主承銷時(shí)間,。
這也就意味著，江蘇銀行,、徽商銀行在內(nèi)的四家地方性銀行,，在今后的一年內(nèi)，都將與國有大行,、股份行,、大型城商行等聯(lián)合承銷。
根據(jù)交易商協(xié)會的公告,，這四家銀行將在注冊地所在的省,、自治區(qū)、直轄市范圍內(nèi)開展主承銷業(yè)務(wù),。來自交易商協(xié)會的官方數(shù)據(jù)顯示,，近年來，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場發(fā)展迅速,，截至2014年2月末,，債務(wù)融資工具累計(jì)發(fā)行量已經(jīng)超過11萬億，存量規(guī)模超過5.4萬億元,。
在去年11月啟動分層機(jī)制試點(diǎn)來，交易商協(xié)會共遴選出28家承銷商,，參評B類主承銷商資格,。根據(jù)協(xié)會官方信息，除了前述四家地方銀行外,，還有包括杭州銀行,、上海農(nóng)商銀行、盛京銀行,、寧波銀行,、大連銀行、廣州農(nóng)商銀行,、佛山順德農(nóng)商銀行有資格參評,，加上上述四家獲批機(jī)構(gòu)，總計(jì)有11家地方銀行有資格參評B類主承銷商資格,。
近年來,，銀行投行化的步伐逐步加快,，從商業(yè)銀行的業(yè)績報(bào)告中也可看出，以投資銀行為主的中間業(yè)務(wù)收入,，已經(jīng)成為銀行新的利潤增長極,。前述股份行投行部負(fù)責(zé)人表示，地方性銀行參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù),，對銀行而言可提高承銷收入,，分享債務(wù)融資工具市場這塊蛋糕。
提高直接融資比重
交易商協(xié)會認(rèn)為,，隨著市場的深入發(fā)展,，越來越多的企業(yè)將通過直接融資市場進(jìn)行融資。而鑒于地方性銀行與本地企業(yè)的緊密聯(lián)系,，其在債券承銷中具有獨(dú)特優(yōu)勢,。
徽商銀行認(rèn)為，取得該資格將進(jìn)一步豐富該行投資銀行業(yè)務(wù)牌照,，實(shí)現(xiàn)對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在銀行間市場提供債券承銷服務(wù),，提高綜合競爭力。而天津銀行方面表示,，獲得B類主承銷商資格,，將對該行推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型起到積極作用。
而對于江蘇銀行而言,，該行在投行,、混業(yè)經(jīng)營方面是城商行中較早布局的，根據(jù)江蘇銀行方面的介紹,，目前,，該行可為江蘇省內(nèi)企業(yè)提供超短期融資券、短期融資券,、中期票據(jù),、非公開定向債務(wù)融資工具、非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)等產(chǎn)品,。該行認(rèn)為,，通過發(fā)行債券融資工具，企業(yè)可以優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),，節(jié)約財(cái)務(wù)成本,。
地方銀行獲得主承銷資格后確實(shí)對其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶粘度有著極大的促進(jìn)作用。北京銀行和南京銀行均是A類主承銷商,，根據(jù)其去年半年報(bào)數(shù)據(jù),，北京銀行2013年上半年承銷發(fā)行債券66只、總規(guī)模1070億元,，同比分別增長100%和248%,；南京銀行2013年上半年投資銀行業(yè)務(wù)方面,，繼續(xù)保持良性發(fā)展趨勢，共實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資工具注冊337.3億元,，實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資工具和金融債券發(fā)行223.8億元,，另外債券承銷收入0.82億元，增長228.40%,。
“其他銀行的情況不太清楚,，但對于我們銀行而言，投資銀行業(yè)務(wù)是與信貸業(yè)務(wù)地位相當(dāng)?shù)暮诵臉I(yè)務(wù)之一,，鑒于地方性銀行貸款結(jié)構(gòu)和指標(biāo)的限制,，債券承銷業(yè)務(wù)放開后，能把表外的一些業(yè)務(wù)做出來,，這對于優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)很有幫助,。”浙江的一家城商行中層人士告訴理財(cái)周報(bào)記者,。
而對于地方企業(yè)而言,，承銷商資格的分層和主體下移，將豐富企業(yè)融資形式,，更充分地滿足融資需求,。實(shí)際上，直接作為發(fā)債主體,，能提高企業(yè)的直接融資比例,，這也將有效降低其財(cái)務(wù)成本。
交易商協(xié)會認(rèn)為,，B類主承銷資質(zhì)的銀行,，將能通過銀行間市場的金融資源服務(wù)本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成銀行間金融資源對地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“注水機(jī)”機(jī)制,，而地方企業(yè)在獲得融資的同時(shí),，也能使地方金融體系釋放更多信貸資源，以滿足當(dāng)?shù)仄髽I(yè)融資需求,。