編者按：
人民幣連續(xù)貶值,，這無疑是近期除了A股震蕩外最受普通投資者關(guān)注的金融事件。為什么不同報(bào)道提到的人民幣美元匯率價(jià)格都不一樣,，是不是要囤積點(diǎn)美元,，這幾天許多人都在關(guān)心著人民幣匯率的問題并心生疑問。
本報(bào)將對人民幣對美元匯率這一最受人們關(guān)注的貨幣兌的基本知識作一個介紹,，以免讀者在看匯率變動時霧里看花,。
人民幣對美元匯率到底是多少？這幾天關(guān)于人民幣貶值的報(bào)道鋪天蓋地,，有細(xì)心的朋友發(fā)現(xiàn)不同報(bào)道提到的匯率都不一樣,，不由讓人疑慮人民幣對美元匯率到底是多少。
其實(shí)這并不奇怪,，在目前的環(huán)境下,，要關(guān)注人民幣升值貶值趨勢，有四個人民幣匯率是必須知曉的,。
1,、定海神針：央行中間價(jià)
每天，中國人民銀行都會發(fā)布人民幣對美元的中間價(jià),，比如2月26日就是1美元對人民幣6.1192元,。
央行的這個中間價(jià)，可以說是最重要又最不重要的人民幣對美元匯率,。
之所以說最不重要,，因?yàn)槠渥畈痪哂胁僮鲀r(jià)值，幾乎所有金融系統(tǒng)的匯兌操作都不會直接利用央行中間價(jià)來進(jìn)行,；但之所以說這是最重要的匯率,，就在于其是內(nèi)地人民幣與美元匯率市場價(jià)格的基準(zhǔn)，至于如何基準(zhǔn)法,，下面說到人民幣對美元即期匯率時就會提及,。
2、境內(nèi)市場匯率：即期匯率
雖然央行每天都只公布一次匯率中間價(jià),，但是通過中國外匯交易中心,，境內(nèi)的美元和人民幣買賣方都會根據(jù)自身的需求報(bào)價(jià)進(jìn)行交易的，這個通過市場形成的價(jià)格一般就被稱為人民幣美元即期匯率,。
當(dāng)然,，目前境內(nèi)的人民幣美元交易，必須在預(yù)定區(qū)間內(nèi)進(jìn)行,，目前允許的范圍就是央行中間價(jià)上下波動1%,，我們經(jīng)常聽到說人民幣對美元匯率漲�,；蛘叩＃f的就是觸及這個1%限制,。這就是央行中間價(jià)重要的根本原因,，它的方向決定了即期匯率的大方向。
一般來說,，即期匯率會在1%范圍內(nèi)對中間價(jià)略有偏離,，而這種偏離就反映了境內(nèi)交易者對人民幣升值或者貶值的預(yù)期，比如在1月中以前,，人民幣對美元即期匯率都是低于中間價(jià)的,，這反映了當(dāng)時市場普遍認(rèn)為人民幣將進(jìn)一步升值，但是伴隨這幾天央行提高中間價(jià)讓人民幣小幅貶值,，人民幣對美元的即期價(jià)格迅速飆升,，并于2月25日高于中間價(jià)，這就反映了境內(nèi)市場對于人民幣的升值預(yù)期迅速衰退,，甚至出現(xiàn)了進(jìn)一步小幅貶值的預(yù)期,。
在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，人民幣匯率要進(jìn)一步市場化,，就要進(jìn)一步放開人民幣美元即期價(jià)格相對中間價(jià)的波動區(qū)間,，比如從現(xiàn)有的1%放寬到2.5%，這樣有助于人民幣對美元市場價(jià)格的波動加大,，改變以往大幅升值小幅貶值近乎單邊升值的預(yù)期,。
3、零售匯率：銀行買賣牌價(jià)
人民幣對美元即期匯率雖然是境內(nèi)的市場匯率,，但是當(dāng)你想購買美元時,，是不可能享受到這樣的匯率水平的——很簡單，這是大額交易的匯率,，我們可以視為批發(fā)匯率,，而我們問銀行兌換美元用于旅游或者購物，則是零售業(yè)務(wù),，要看的是銀行給出的外匯牌價(jià)。
一般而言,，銀行在進(jìn)行匯兌業(yè)務(wù)時,，會給出現(xiàn)鈔買入價(jià)、現(xiàn)匯買入價(jià),、現(xiàn)鈔賣出價(jià)和現(xiàn)匯賣出價(jià)四個價(jià)格�,，F(xiàn)鈔，指的就是你直接去銀行兌換外匯紙幣或者將外匯紙幣兌換給銀行時的匯率,，對于旅游愛好者,，現(xiàn)鈔價(jià)格最關(guān)鍵。而現(xiàn)匯價(jià)格，則是指以銀行存款形式存在的外匯的兌換價(jià)格,，一般會比現(xiàn)鈔價(jià)格優(yōu)惠,。至于買入價(jià)，是相對銀行而言,，如果你用人民幣問銀行兌換美元,，要看的是賣出價(jià)，把美元兌換給銀行,，才看買入價(jià),。
銀行的上述幾個價(jià)格，會在即期價(jià)格的基礎(chǔ)上增加價(jià)差,，價(jià)差部分就是銀行匯兌業(yè)務(wù)的利潤,。比如2月26日13點(diǎn)半，中國外匯交易中心給出的人民幣美元匯率即期價(jià)格是6.1283/6.1291,，前者是賣出美元價(jià)格,，后者是買入美元價(jià)格，兩者的價(jià)差是0.01%,；而同時,，中國銀行給出的現(xiàn)匯買入是6.1167，現(xiàn)匯賣出價(jià)是
6.1413,，兩者的價(jià)差是0.40%,，顯然散戶交易美元的成本還是不低的。
4,、境外市場價(jià)格：離岸人民幣匯率（CNH）
因?yàn)榉N種原因,，有不少人民幣在境外的金融市場存在，這些人民幣就被稱為離岸人民幣
（CNH）,，他們與其他幣種的匯率由于不受央行的限制,，所以其價(jià)格會較境內(nèi)的即期匯率有所不同。
在近年的大多數(shù)時間里,，離岸人民幣價(jià)格會較境內(nèi)的即期人民幣匯率價(jià)格更低,，比如在2014年1月1日，央行中間價(jià)是6.0930,，境內(nèi)即期匯率是6.0406,，而離岸人民幣價(jià)格則是6.0197。
買美元,，勝算大嗎
買入推薦度：★☆☆☆☆
不推薦理由：投機(jī)成本太高,，漲了4.4%才剛打平。
在介紹清楚最常見的四個人民幣對美元匯率之后,，終究要落實(shí)到“賺錢”這個問題上,，既然人民幣在貶值美元在升值,，應(yīng)該買美元來享受這波美元升值浪潮嗎？
當(dāng)你為這個問題而心動之前,，請仔細(xì)考慮清楚兩個問題,，或者說是買美元的兩個成本：
1、交易成本
眼下境內(nèi)境外做多美元的資金的確是不少,，但正如前面所言,，他們享受的是批發(fā)價(jià)，買賣價(jià)差只有0.01%,，人民幣對美元匯率只要稍稍波動就有錢賺,。而普通消費(fèi)者去銀行兌換美元，即使是相對優(yōu)惠的現(xiàn)匯,，那也是零售價(jià),，一買一賣價(jià)差高達(dá)0.4%。
這意味著即使買入美元后即使看準(zhǔn)方向人民幣繼續(xù)貶值0.4%,，你也不過剛剛打平,，分文未賺。
2,、息差成本
眼下美元正處于空前的低息期,，兌換到美元如果存在國內(nèi)銀行，1年定存利息不過0.7%,，即使轉(zhuǎn)買銀行美元理財(cái)產(chǎn)品,，一般也不過2%左右；而與之相比,，人民幣的利率卻要高許多,，即使是1年期定存，也有3.3%,，若是買個銀行理財(cái)產(chǎn)品1年期可達(dá)6.3%,，兩者利差在4%以上。這意味著,，如果未來一年即使美元相較人民幣升值了4%,，但是算上因?yàn)槌钟忻涝儋嵉睦ⅲ膊贿^剛剛打平,，如果考慮買賣價(jià)差的交易成本和息差,，持有美元必須1年里升值超過4.4%，才勉強(qiáng)能夠?qū)崿F(xiàn)高于持有人民幣的收益,。
人民幣貶值幅度可控
更何況，從人民幣對美元的即期匯率價(jià)格來看,，在人民幣單邊升值的大趨勢中,，雖然不乏小波段的貶值走勢,，但是幅度往往有限�,；乜�2008年以來境內(nèi)人民幣對美元即期價(jià)格的走勢,，雖然出現(xiàn)過幾波美元短期升值的走勢，此前大多數(shù)幅度都在0.8%左右,，2012年7月的那次是波動最大的,，美元持續(xù)升值幅度高達(dá)1.76%。
而今次,，美元相較人民幣的即期價(jià)升值幅度已經(jīng)達(dá)到1.4%,，雖非歷史最高，但也非常接近歷史最高值,。從目前主流的觀點(diǎn)來看,，普遍認(rèn)為這次人民幣的貶值，有央行中間價(jià)的控制,，幅度可控,，更局限于短線，人民幣升值仍是長線趨勢,。在這樣的前提下,，即使今次美元的短期升值幅度可能高于1.76%的歷史高點(diǎn)，但在已經(jīng)升值1.4%的前提下,，潛在升值幅度相對有限——再考慮到0.4%的交易成本,，在眼下這一水平下注美元的繼續(xù)升值，顯然屬于勝算較小的決策選擇,。