風格轉換不足為慮
對于上周及昨日以銀行為代表的周期股的反彈,，有基金人士指出,，未來周期股的“躁動”可能會時不時地出現(xiàn)一次，但整體上難以成為主流,。追溯歷史,，從2009年7月開始，市場熱點開始從資源和重型工業(yè),，轉向新興成長性行業(yè)和消費,，投資邏輯從業(yè)績彈性轉向行業(yè)景氣度和業(yè)績持續(xù)高增長。其間類似“五朵金花”的周期股行情也時有發(fā)生,，不過整體上未能打破成長的主流趨勢,。
從近期的情況來看，除了傳統(tǒng)大盤藍籌股和新興中小盤個股的轉換外,，市場的結構性機會在概念股,、成長股的內部熱點切換同樣表現(xiàn)突出，娛樂,、蘋果,、移動,、網絡等板塊面臨調整壓力，而醫(yī)療,、養(yǎng)老,、泛自貿區(qū)等符合近期政策熱點的品種表現(xiàn)出眾，泛智能概念股則維持活躍表現(xiàn),。這一情況在未來一段時間也有望延續(xù),。
對于未來的投資，金鷹基金認為,，由于經濟的因素A股仍然難有系統(tǒng)性機會,，但2、3月份資金面相對寬松,，反彈行情短期料將持續(xù),，但幅度有限。另外,，預期較高的改革是否能夠順利落實,，也將主導行情的發(fā)展�,？傮w來說,，市場機會還是集中在符合經濟轉型方向的新興產業(yè)類股票，此類個股的成長確定性將會持續(xù)受到市場資金的追逐,。
“環(huán)保及生態(tài)建設,、信息消費、替代能源及油氣設備服務,、光伏,、LED等有政策支持的行業(yè)將不斷產生好股票�,！苯瘊椈鹫J為這些行業(yè)可作為2014年布局的首選,。對于成長股的投資，金鷹基金仍建議重點關注業(yè)績確定性強的個股,，尤其是2014年估值在30倍市盈率以下且與其2014/2015年業(yè)績增速吻合的個股,，今年市場出現(xiàn)的新熱點智能家居可以重點關注。
成長股選擇更豐富
從當前板塊表現(xiàn)來看,，市場的熱點更多存在于成長性個股,。不過，市場對于成長股的審美正在發(fā)生變化,，這不僅表現(xiàn)在熱點的頻繁轉換上,，還在于對業(yè)績容忍度的提高上。
在A股市場上,，新興產業(yè)類個股股價和業(yè)績并不都符合業(yè)績支撐估值的邏輯,，部分上漲的股票在業(yè)績上卻差強人意,。Wind數(shù)據統(tǒng)計，2013年創(chuàng)業(yè)板漲幅靠前的股票中,，東方財富2013年漲幅達225%,，但業(yè)績卻比上年同期下降約77%-91%。
“從2009年到2013年5月,，市場對成長股的關注點都是業(yè)績的持續(xù)高增長,，在估值不變的情況下依靠業(yè)績增長獲得超額收益,，但從去年5月份以來,，市場對于成長股的定義更加豐富�,！睆V發(fā)基金朱紀剛表示,，從2013年下半年開始，市場重心從單純的業(yè)績持續(xù)高增長,，轉向更多地關注企業(yè)經營模式和戰(zhàn)略,，以及對更長期前景的預期�,！叭ツ�5月份以后,，原來高增長的個股增長中樞在往下走，估值也在不斷下調,，但一些經營模式比較特殊的企業(yè)即便利潤沒有出色表現(xiàn),，但股價表現(xiàn)也依然強勁，估值一再上調,�,！彼f。
“對于成長股的選擇已經不限于業(yè)績,，更在于經營模式和成長前景,，未來A股也可能出現(xiàn)如亞馬遜一樣的公司�,！敝旒o剛稱,。
繼連續(xù)三個交易日的回調之后，昨日以銀行,、油氣改革,、石油為代表的周期股再次發(fā)力，而創(chuàng)業(yè)板,、中小板出現(xiàn)調整,，使得市場再次陷入“風格轉換”的爭論中。在“藍籌”與“新興”的博弈中,，基金仍然堅持機會存在于新興產業(yè)的觀點,，但風格的轉換將時有發(fā)生,，即使在主題之間，也會經常出現(xiàn)熱點切換,，所以今年基金對于主題的選擇視野也變得更寬,，選擇個股不僅要看業(yè)績，還要看經營模式和發(fā)展前景,。