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新股大躍進(jìn)猶如橫掃A股的颶風(fēng),，在蛇年的最后一月不期而至。雖然監(jiān)管層在不停喊話,，市場對(duì)新股發(fā)行已經(jīng)有所預(yù)期,，但新股發(fā)行數(shù)量和節(jié)奏卻遠(yuǎn)超市場預(yù)期。
馬年伊始,，短期新股發(fā)行,、上市的高峰已經(jīng)過去，新股因素有所緩解,，市場得到喘息的機(jī)會(huì),。但2月下旬對(duì)新股發(fā)行的預(yù)期會(huì)重新左右市場，后續(xù)新股發(fā)行數(shù)量和節(jié)奏的預(yù)期將給市場帶來不確定影響,。
隨著新股申購,、上市大量減少和春節(jié)的過去，短期資金需求將大為緩解,，流動(dòng)性明顯改善,。而從利率市場化、央行緊平衡策略和針對(duì)影子銀行的107號(hào)文等諸多因素看,，短期流動(dòng)性雖有緩解,，但利率長期維持高位和流動(dòng)性偏緊的大格局不會(huì)發(fā)生改變�,！�
從A股主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)來看,，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng),、主板弱的格局2月份不會(huì)發(fā)生變化。已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月快速下跌的主板市場存在修復(fù)性的反彈機(jī)會(huì),，但1月匯豐PMI快速下行,，市場利率仍會(huì)維持高位,，從基本面找不到大幅上升的理由，因此對(duì)反彈的高度不能有過高預(yù)期,。
創(chuàng)業(yè)板目前在新股的刺激下不斷創(chuàng)出新高,，量價(jià)齊升，趨勢(shì)不斷自我強(qiáng)化,。雖然主板市場和創(chuàng)業(yè)板的市盈率差距不斷被拉大,，但打破這種局面的因素短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)。根據(jù)深交所的安排,，2月份將有19家創(chuàng)業(yè)板公司公布年報(bào),，其中有11家公司2月最后一天公布。為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)不會(huì)帶來業(yè)績炸彈,，影響創(chuàng)業(yè)板高成長的預(yù)期,。不僅如此，市場預(yù)期的增長邏輯已經(jīng)從短期增長拉長到未來長期增長,，業(yè)績因素不會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板上漲的絆腳石,。相反，1月份以后創(chuàng)業(yè)板推出高送轉(zhuǎn)分紅方案的公司不斷增多,，反而支撐了創(chuàng)業(yè)板行情的拓展,。
反觀主板市場,，雖然市盈率不斷向下刷新紀(jì)錄,，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑制約了周期股的表現(xiàn)，銀行股則不斷受到債務(wù)違約,、影子銀行梳理,、MSCI亞太指數(shù)調(diào)整的壓制，難以上行,。經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和利率高企制約了主板市場的表現(xiàn),。
2月份投資者的關(guān)注點(diǎn)會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績和分紅,。在經(jīng)濟(jì)沒有起色的大環(huán)境下,，首先要選擇的是能夠穩(wěn)定成長、業(yè)績確定性高的標(biāo)的：一是能夠穩(wěn)定較快增長的醫(yī)藥,、環(huán)保企業(yè),，二是傳統(tǒng)的低市盈率的家電、汽車和有定價(jià)權(quán)的化工,、能源企業(yè),。經(jīng)過前期的調(diào)整，相當(dāng)部分股票價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入較為合理的區(qū)間,，2月份將逐步迎來估值切換的機(jī)會(huì),，年報(bào)公布的臨近對(duì)股價(jià)有正面的支撐作用,。
在企業(yè)業(yè)績不確定性高，股市新增資金缺乏的環(huán)境下,，主題橫行一直是近一兩年來市場的重要特征,。1月份網(wǎng)絡(luò)彩票、智能家居等主題投資收益巨大,，2月份主題投資仍會(huì)表現(xiàn)惹眼,。把握主題投資機(jī)會(huì)主要從兩個(gè)方面著手，短期可從趨勢(shì)投資角度把握網(wǎng)絡(luò)彩票,、智能家電和創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)股票的投資機(jī)會(huì),，從中長期布局角度可以重點(diǎn)關(guān)注LED綠色節(jié)能照明、國企改革概念和軍工股的投資機(jī)會(huì),。
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