流動性緊張是本輪市場下跌的主要推手。目前來看,，伴隨資金利率下行預(yù)期提升以及新股發(fā)行節(jié)奏的顯著放緩,，股市調(diào)整壓力有望在2月份明顯減輕。換言之，原本不被看好的2000點保衛(wèi)戰(zhàn)，有可能因為資金層面的階段變化而出現(xiàn)一絲轉(zhuǎn)機(jī)。
2000點再現(xiàn)多空拉鋸戰(zhàn)
作為重要的整數(shù)關(guān)口,，2000點位置不可能對市場完全沒有支撐作用。在本周一滬綜指收盤跌破2000點后,，昨日市場出現(xiàn)相對明顯的反彈,，短期收復(fù)2000點失地，顯示多空雙方針對該點位的博弈正式開始,。
截至本周二收盤,，滬綜指以2008.31點報收，盤中最高上探至2014.15點,，2000點整數(shù)關(guān)口失而復(fù)得,。不過，從昨日盤面看,，2000點對市場的支撐力度并不是十分強(qiáng)勁,。
首先，從成交看，昨日滬深兩市分別成交520.18億元和954.44億元,，成交雖較周一有所提升,，但提升幅度非常有限，仍處于典型的地量區(qū)間,。特別是上海市場僅成交500余億元,，凸顯在2000點位置資金抄底的愿望非常有限。
其次,，從反彈主力品種看,，昨日滬綜指僅小幅上漲了0.86%；與之相比,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大幅反彈2.51%,，信息服務(wù)、信息設(shè)備等創(chuàng)業(yè)板中的主力品種大幅領(lǐng)漲市場,。上述品種之間的表現(xiàn)差異顯示,，小盤成長股仍是當(dāng)前市場的主流品種。而在昨日權(quán)重藍(lán)籌股中,，除了非銀行金融板塊表現(xiàn)稍強(qiáng)外,，其余股票均維持低迷走勢。權(quán)重藍(lán)籌股遲遲難以吸引資金關(guān)注,，顯示在目前的滬綜指2000點保衛(wèi)戰(zhàn)中,，做多資金手中可用的“好牌”不多。
再次,，從下跌居前的股票看,，2013年年報壓力日益顯現(xiàn)。最近幾個交易日,，部分此前市場熱捧的品種因為年報不及預(yù)期出現(xiàn)大幅回調(diào)，比如周二的同天膠業(yè),、涪陵榨菜等個股,。強(qiáng)勢品種業(yè)績不及預(yù)期，對市場心態(tài)會產(chǎn)生明顯負(fù)面影響,，也不利于市場在2000點位置聚攏人氣,。
雖然作為重要技術(shù)位，2000點對市場的支撐作用仍然存在,，但通過上述三個盤面特征看,，市場短期再度跌破該支撐位的可能性依然較大。
流動性壓力緩解預(yù)期升溫
不過,，投資者對于2000之下的調(diào)整空間也許不必過度悲觀,。目前來看，流動性階段緩解的預(yù)期正在悄然提升，這使得2月股市的壓力有望明顯減輕,。若如此,，短期即便大盤重新跌破2000點關(guān)口，市場大幅下跌的空間也可能非常有限,。市場人士判斷流動性將出現(xiàn)階段緩解的理由有三,。
其一，央行天量逆回購?fù)癸@維護(hù)資金利率穩(wěn)定的態(tài)度,。本周二,，央行在公開市場進(jìn)行了1800億元21天逆回購以及750億元7天逆回購，在利率重新走高的背景下,，央行在周二向市場注入2550億元資金,，逆回購規(guī)模創(chuàng)出近一年的新高。受此影響,，各期限資金利率出現(xiàn)不同程度下跌,。央行天量逆回購表明，盡管去杠桿仍是其政策取向的最終訴求,，但對于高利率也存在一個容忍范圍,，顯示利率短期繼續(xù)大幅飆升的可能性在明顯降低。
其二,，非標(biāo)融資規(guī)模有望快速下行,。國信證券分析師指出，近期出臺的一系列措施表明,，政策在主動收縮非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模,，加之對地方政府舉債的相關(guān)約束逐漸提升，地方融資預(yù)計短期也將受到明顯限制,。非標(biāo)融資的主動收縮將有利于無風(fēng)險利率出現(xiàn)階段性回落,。
其三，新股發(fā)行節(jié)奏將階段放緩,。從本輪市場下跌的直接導(dǎo)火索看,，本輪市場調(diào)整始自2013年12月初，時點正好對應(yīng)著新股發(fā)行宣布重啟的時間,，這說明新股發(fā)行重啟對本輪市場下跌有著非常深刻的影響,。從1月份看，無論新股申購還是新股發(fā)行,，節(jié)奏都比較密集,，對二級市場資金難以避免的產(chǎn)生了較大的分流，更使得投資者觀望情緒明顯提升,。但進(jìn)入2月份后,，新股發(fā)行節(jié)奏將出現(xiàn)顯著放緩,，由于擬上市公司需要補(bǔ)充遞交2013年年報等相關(guān)資料，新股發(fā)行數(shù)量預(yù)計非常有限,，這也給股市一直處于緊繃狀態(tài)的資金面提供了難得的喘息機(jī)會,。
整體來看，既然流動性壓力是本輪市場調(diào)整的主因,，那么當(dāng)2月流動性階段緩解的情況出現(xiàn)后,，也就有理由相信市場將迎來企穩(wěn)反彈契機(jī)。不少分析人士由此認(rèn)為,，盡管短期來看市場守住2000點關(guān)口的底氣明顯不足,，但當(dāng)大盤真正破位之后，反而有可能迎來不破不立的反彈契機(jī),。