上海證券交易所日前發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本及其上市交易,、轉(zhuǎn)讓相關(guān)事項(xiàng)的通知》，規(guī)定商業(yè)銀行可以在交易所發(fā)行減記債,，并具體規(guī)定了公開和非公開發(fā)行的具體細(xì)則,。值得注意的是，在非公開發(fā)行中,，金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品和商業(yè)銀行個人高管也被允許參與認(rèn)購及轉(zhuǎn)讓,。
分析人士對《第一財(cái)經(jīng)日報》記者表示，允許商業(yè)銀行赴上證所發(fā)行減記債,，一方面拓寬了商業(yè)銀行的融資渠道,，另一方面還可以擴(kuò)大交易所債券容量，縮小銀行間市場與交易所市場的差距,。不過,，也有分析人士稱，因?yàn)榻灰姿袌隽鲃有赃h(yuǎn)弱于銀行間市場,，因此銀行是否愿意赴上證所發(fā)行減記債還要看具體情況,。
商業(yè)銀行融資渠道拓寬
上證所上述通知進(jìn)一步細(xì)化了減記債發(fā)債主體條件和認(rèn)購主體條件等。借此,，上證所為商業(yè)銀行進(jìn)一步拓展融資渠道做好了準(zhǔn)備,，也是對2013年11月8日證監(jiān)會與銀監(jiān)會關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行減記債有關(guān)規(guī)定的進(jìn)一步明確和細(xì)化。
2013年11月8日,，證監(jiān)會和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見》,，允許上市及擬上市商業(yè)銀行赴交易所發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本；并明確提出,，商業(yè)銀行發(fā)行包含減記條款的公司債券,，即“減記債”，將先行推出,。
上證所通知規(guī)定,，減記債發(fā)行主體為上市或擬上市商業(yè)銀行是指在證券交易所上市的商業(yè)銀行，或發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)商業(yè)銀行,，或申請?jiān)诰硟?nèi)首次公開發(fā)行股票的在審商業(yè)銀行,。
“現(xiàn)在一些小的商業(yè)銀行要彌補(bǔ)資本金缺口，的確存在很強(qiáng)的融資需求，但限于交易所市場流動性有限,，國有大行赴交易所發(fā)行減記債的興趣可能有限,。”某基金債券市場分析師李奇霖對《第一財(cái)經(jīng)日報》記者表示,。
根據(jù)國際咨詢公司麥肯錫的預(yù)測，在未來五年內(nèi),，中國銀行業(yè)需要通過股票和債券銷售來籌集2萬億元的資金,。
減記債是去年下半年以來開始在中國市場上出現(xiàn)的新名詞，是一種商業(yè)銀行發(fā)債的融資方式,，其受償順序排在存款人和一般債權(quán)人之后,，是一種在不可持續(xù)經(jīng)營情況下用于吸收損失的銀行資本，其原始期限不低于5年,，在發(fā)債主體無法生存情況下將觸發(fā)減記實(shí)現(xiàn)損失,。
長期以來，我國銀行業(yè)資本補(bǔ)充工具較為單一,，僅有普通股,、次級債等少數(shù)品種，其他一級資本工具和二級資本工具相對匱乏,。
理財(cái)產(chǎn)品,、個人投資者均可認(rèn)購
上證所通知規(guī)定，商業(yè)銀行可以通過公開或非公開形式發(fā)行減記債,，其中非公開發(fā)行減記債采取備案制,，而非審批制。
“相關(guān)具體規(guī)則的出臺,，在一定程度上說明上證所為銀行發(fā)行公司債做好了準(zhǔn)備,。實(shí)行報送備案材料的方法，主要是因?yàn)檫@種公司債券的風(fēng)險總體較小,，流動性強(qiáng),，再加上是一種規(guī)范、固定的產(chǎn)品,，所以沒有必要采取嚴(yán)格的審批程序,，實(shí)行備案即可�,！敝袊y行國際金融研究所副所長宗良對記者表示,。
另外，非公開發(fā)行的投資主體除了傳統(tǒng)的商業(yè)銀行,、證券公司等金融機(jī)構(gòu),，以及上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品,、投連險產(chǎn)品,、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等,；還包括不低于資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬元的個人投資者,。
值得注意的是，發(fā)行人的董事,、監(jiān)事,、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可以參與本公司非公開發(fā)行減記債的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓,。
“這種安排（理財(cái)產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)高管均可用于認(rèn)購）一方面是基于風(fēng)險控制,，另一方面也可以降低減記債發(fā)行認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓可能會出現(xiàn)的一些困境，畢竟交易所市場容量和流動性都弱于銀行間市場,，而且當(dāng)前市場流動性偏緊的情況下,，債券市場本來就不太景氣，現(xiàn)在債券基金被贖回的現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重,，其中很重要的一部分資金就在理財(cái)產(chǎn)品,。”李奇霖告訴《第一財(cái)經(jīng)日報》記者,。