上周五（12月13日），中國貨幣網(wǎng)公告,，全國銀行間同業(yè)拆借中心從即日起通過中國貨幣網(wǎng)發(fā)布同業(yè)存單收益率曲線和估值日報（以下簡稱同業(yè)存單日報）,，旨在滿足市場成員同業(yè)存單估值及后臺處理需求。
記者查閱12月16日中國貨幣網(wǎng)公布的同業(yè)存單日報發(fā)現(xiàn),，10家銀行的同業(yè)存單估值中,，首批發(fā)行的5家銀行均高于發(fā)行價格，而第二批的5家銀行卻均低于發(fā)行價格,。值得注意的是,，從當(dāng)日公布的到期收益率來看，各期限也是全線上漲,。
多位金融人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,，首批銀行的全價估值高于發(fā)行價格，而第二批發(fā)行銀行全價估值卻低于發(fā)行價格,，主要是由于首批銀行的信用等級較高,、定價偏高收益率低等原因。并且指出,，界定同業(yè)存單和Shibor二者之間的關(guān)系目前還不是很有說服力,，同業(yè)存單短期內(nèi)恐難夯實Shibor利率。
各期限收益率全線上漲
中國貨幣網(wǎng)12月16日發(fā)布《同業(yè)存單收益率曲線和估值日報》數(shù)據(jù),，首批發(fā)行的四大行和國開行的全價估值高于發(fā)行價格,，第二批發(fā)行的股份行全價估值低于發(fā)行價格。
其中,，農(nóng)行,、國開行,、工行、中行,、建行的全價估值依次為98.7457元,、97.4560元、99.5995元,、98.7457元及98.7457元,，分別高于發(fā)行價格0.0057元、0.006元,、0.0304元,、0.0117元及0.0117元。
交行,、招行,、中信、浦發(fā),、興業(yè)的全價估值依次為98.7019元,、98.6899元、98.6899元,、98.6899元及99.5517元,，除興業(yè)銀行比發(fā)行價格低0.012元之外，其他四家銀行均較發(fā)行價格低0.0321元,。
廣發(fā)銀行金融市場部高級交易員顏巖告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,。“首批銀行發(fā)行的同業(yè)存單高于發(fā)行價格,，是因為四大行和國開行的信用等級相對來說高于第二批發(fā)行的5家銀行,。”
值得注意的是,，同業(yè)存單收盤收益率曲線顯示,，各期限的當(dāng)日到期收益率全線上漲。其中,，1月期限當(dāng)日到期收益率為5.2415%,，高于同期興業(yè)5.16%、工行5.10%的參考收益率,；3月期限當(dāng)日到期收益率為5.3356%,，高于同期最高參考收益率5.25%；6月期限當(dāng)日到期收益率為5.3224%,，高于同期國開行5.25%的參考收益率,。
“各期限當(dāng)日到期收益率全線上漲，在一定程度上說明了市場需求不是很旺”,。顏巖指出,。
不過,，某券商黃姓銀行業(yè)分析師指出，同業(yè)存單在某種程度上來說,，只是貨幣市場中起輔助作用的工具,，并不能很好地反映貨幣市場的融資需求。畢竟目前更多的仍是以線下同業(yè)存放,、質(zhì)押回購反映融資業(yè)務(wù)為主,。而且，同業(yè)存單的市場總量還是比較小的,，10家銀行的發(fā)行量加起來才340億元,，并不是反映市場需求很好的指標(biāo)。
宏源證券一位債券分析師也指出,，收益率上漲不一定就意味著市場的需求不是很好,，只是說明資金面是比較緊張的，畢竟同業(yè)存單和貨幣資金市場是有一定的關(guān)聯(lián)性的,，對應(yīng)期限的Shibor也大多在上漲,。
同業(yè)存單未能反映融資需求
央行發(fā)布
《同業(yè)存單管理暫行辦法》指出，“同業(yè)存單的發(fā)行利率,、發(fā)行價格等以市場化方式確定。其中,，固定利率存單期限原則上不超過1年,，為1個月、3個月,、6個月,、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價,。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準(zhǔn)計息,，期限原則上在1年以上，包括1年,、2年和3年,。”,，同業(yè)存單的定價基準(zhǔn)參照Shibor,。
對此，一些市場人士認(rèn)為,，同業(yè)存單定價基準(zhǔn)參照Shibor,，提供了一個更加平穩(wěn)、可交易,、來源透明的產(chǎn)品,，能夠大大增強1個月以上期限利率的真實性,，夯實Shibor利率的基準(zhǔn)性。
不過,，上述黃姓銀行業(yè)分析師則對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出,，正常來講，是Shibor去牽引同業(yè)存單,，但Shibor中長期限的利率目前還存在很大的問題,，還有很大的改進空間；而同業(yè)存單現(xiàn)在也并不是能很好反映融資需求的指標(biāo),，現(xiàn)在界定二者之間的關(guān)系不會很有說服力,，因而，短期內(nèi)恐難夯實shibor利率,。
“其實,，Shibor主要是以回購為基礎(chǔ)的，再加上同業(yè)存單的發(fā)行量還比較小,，目前并不能很好地說明同業(yè)存單能夯實shibor利率,。”上述何姓債券分析師指出,。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平也指出,，國際經(jīng)驗表明，同業(yè)存單作為一種貨幣市場工具,，其利率與商業(yè)票據(jù)以及國債的利率會非常接近,，起到為其他產(chǎn)品定價提供參照的作用。但影響貸款利率的主要因素還是貸款市場的供給和需求,。同業(yè)存單利率能在一定程度上反映出銀行貸款供給狀況,，但無法及時、準(zhǔn)確地反映貸款市場的需求狀況,。