周一(12月16日)紐約時段尾盤，美元指數(shù)在80.10下方窄幅盤整,，依此狀況全日料將錄得較為有限的跌幅,。美聯(lián)儲將于此后在本周二至周三(12月17-18日)召開年內(nèi)最后一度的政策會議，而其當前每月850億美元的量化寬松(QE)購債措施會否得到縮減則將是各界關注的焦點議題,。在此前景仍不明了的背景下,，市場走勢自然陷入糾結。
美聯(lián)儲政策前景引來萬眾矚目,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響式微
周一,，美國方面發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍是喜憂參半。美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國工業(yè)產(chǎn)出在11月份錄得一年來最大升幅，因采礦業(yè)和公用事業(yè)產(chǎn)出強勁反彈,，進一步表明美國經(jīng)濟在年底之際獲得動能,。但與此同時，12月份的美國MarkitPMI數(shù)據(jù)則意外遜于預期,，令投資者情緒在此前全面趨向樂觀之余生出一絲隱憂,，不過，盡管美國12月份制造業(yè)擴張速度不及預期,，但就業(yè)活動的擴張速度卻創(chuàng)下了九個月最大,。
另外，美國勞工部當天公布數(shù)據(jù)顯示,，非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力在第三季度上升3%,，創(chuàng)下近四年來的最快增速，非農(nóng)業(yè)單位勞動力成本下降1.4%，反映了整體經(jīng)濟復蘇加快,。而美國紐約聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國12月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)升至+0.98，重回擴張,，不過仍低于預期,。
而上述數(shù)據(jù)對匯市的實際影響基本受限，因美聯(lián)儲會議將于周二開幕,，對周三美聯(lián)儲決議內(nèi)容的揣測目前已占據(jù)了市場投資者的近乎全部注意力,。而在距離美聯(lián)儲決議發(fā)布只剩下了不到48個小時的背景下，各界對此仍然是一件不一,，認為美聯(lián)儲會于不會縮減QE兩派意見的支持度基本旗鼓相當,，這使得匯市走勢也勢必陷入膠著。
對于美聯(lián)儲而言,，本周三事實上是一個開始削減QE的好時間,。原因在于美國經(jīng)濟正在復蘇，使得QE的繼續(xù)存在已經(jīng)成為了一個問題,。如果QE持續(xù)的時間過長,，將會帶來長期風險；目前金融市場風平浪靜,。再沒有好的借口可以推遲削減QE,。
知名分析師潘德爾(Zach
Pandl)因而認為，美聯(lián)儲確實會在本周三的會議上宣布小幅縮減購債規(guī)模,。這位分析師指出,，此前美聯(lián)儲在9月份時意外宣布不縮減量化寬松措施規(guī)模，主要是有三重顧忌：首先是美國就業(yè)數(shù)據(jù)在夏季的表現(xiàn)不盡如人意,，其次是當時美國正面臨財政危機,，此外，一度走高的市場利率水平也令美聯(lián)儲忌憚,。但現(xiàn)在,，上述不利于美聯(lián)儲縮減QE的負面因素已盡數(shù)得到了消除。
但該分析師指出,，目前唯一可能阻礙美聯(lián)儲作出縮減QE決定的,，就是當前仍然低企的總體通脹率數(shù)據(jù)，因而,，周二發(fā)表的美國11月份CPI數(shù)據(jù)就會受到格外關
注,。而一旦美聯(lián)儲果真在周三宣布縮減QE，那么如果就過低通脹率的應對問題向市場投資者給出滿意的解釋,，則又將是美聯(lián)儲面臨的一大難題,。
而業(yè)內(nèi)多位經(jīng)濟專家則指出,，美聯(lián)儲在周三(12月18日)公布的決議內(nèi)容目前尚難預料，而決定削減購債規(guī)模與繼續(xù)按兵不動的可能性,，也都在伯仲之間,。雖然此前美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在此次會議上決定縮減QE或已是萬事俱全只欠東風,，但是專家指出,，美聯(lián)儲當前所忌憚唯一狀況，就是當前時值年底的這個特殊時機,。事實上,，在過去40年間，美聯(lián)儲都未曾選擇在年底的最后一次會議上推出加息等政策收緊措施,。
專家強調(diào),，鑒于許多投資者在年末之際都會選擇提前退出交易市場開始休假，這段時間的市場流動性水平相比往常也因而會變得更多,，這就意味著意外消息事件對于市
場造成的沖擊在此刻可能更難得到有效的稀釋,，并會使市場走勢面臨更大的波動，如此狀況將迫使美聯(lián)儲在決定是非縮減QE前三思而后行,。
相關專家還指出,，假如沒有年末這一特殊因素存在的話，那么美聯(lián)儲在本次會議上決定縮減QE將是鐵板釘釘?shù)�,，甚至都不需要加以過多的討論,。而這也意味著，即使美聯(lián)儲在本月會議上繼續(xù)按兵不動,，其在明年1月底的會議上采取行動也將成為必然,。
不過，另一家業(yè)內(nèi)機構美銀美林的看法則相對謹慎,，并指出,，雖然基于近來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)狀況，美聯(lián)儲在本周二至周三的政策會議結束后開始縮減量化寬松措施規(guī)模的可能性相比此前已有所增大,，但盡管如此,，該機構仍認為美聯(lián)儲有更大的機率會在明年一季度時才開始縮減量化寬松政策措施力度。
該機構指出,，基于當前的狀況分析，美聯(lián)儲在明年一季度才開始縮減QE的可能性仍然更大,，雖然在美國朝野達成了財政協(xié)議,，且美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好的背景下，美聯(lián)儲提前行動的可能性的確已經(jīng)增加,，但是按該機構自身的看法,，明年3月份才該是美聯(lián)儲開始縮減量化寬松措施的最理想時間。鑒于美聯(lián)儲在9月份意外按兵不動驚動全球市場的“前科”還歷歷在目，所以其繼續(xù)保持謹慎并選擇三思而后行的可能性仍然相當大,。
而荷蘭合作銀行則表示,，在11月份工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)意外大幅走強的背景下，美聯(lián)儲主席伯南克(Ben
S.
Bernanke)在其任期結束之前宣布開始縮減量化寬松措施規(guī)模已經(jīng)幾成定局,，唯一的懸念就是開始縮減QE調(diào)時間是在本周的會議上還是在明年1月底的下一次會議上,，但這對于市場情緒所能造成的影響料已有限。在沒有得到更多基本面消息狀況的刺激性,，投資者目前正在警官期末,。
美歐央行掌門人講話無甚新意，市場盤整格局難撼
周一當天的其他值得關注的時間則是歐洲央行行長德拉基以及美聯(lián)儲主席當天先后面對公眾發(fā)表的講話,，但雙方都不約而同地選擇了穩(wěn)妥的措辭,，在未來具體的政策措施前景上三緘其口。這對匯市的影響限度亦不大,。
歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario
Draghi)當天在歐洲議會發(fā)表證詞講話是表示,，只要有需要，歐洲央行就會維持寬松的貨幣政策,，管委會預計歐洲央行指標利率將在較長時間內(nèi)保持在目前或更低的水平,，并將在必要時采取行動。他指出,，歐洲央行的前瞻性指引依然未變,，并將密切關注貨幣市場狀況，準備考慮所有可用的工具,。
德拉基同時表示,，歐元區(qū)通脹預期穩(wěn)定，與價格穩(wěn)定的情況相符,，可能會經(jīng)歷長期性的低通脹率,，表明歐元區(qū)潛在的價格壓力并不會很大，完全意識到通脹長期處于低位可能帶來的下行風險,。因而,，歐元區(qū)并不存在存在通縮現(xiàn)象，盡管如此,，歐洲央行在應對通縮問題上仍然擁有大量工具,。
但德拉基也指出，歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇非常脆弱,，預計歐元區(qū)經(jīng)濟可能會在第四季度溫和增長,，但存在風險下行，而他強調(diào),，歐洲央行的刺激性貨幣政策將支持經(jīng)濟復蘇,。
雖然德拉基暗示未來會進一步放寬政策措施的言辭確實一度令歐元兌美元匯價自日內(nèi)高點回落,，但是他在具體的政策上卻含混其詞，也未就政策前景繪制出明確的藍圖,，因而,，他的這番講話基本上仍屬于老調(diào)重彈，對市場的持續(xù)影響依舊有限,。
稍后,，美聯(lián)儲(FED)主席伯南克在美聯(lián)儲百年慶典活動上，則為其任期內(nèi)推動提高美聯(lián)儲政策透明度的努力辯護,，稱有必要通過這樣的方式來提高公眾接受美聯(lián)儲的政策,，并能幫助金融市場改善對美聯(lián)儲基準利率維持在零的水平的政策。
伯南克認為,，最終,，提高美聯(lián)儲政策透明度和改善溝通最為重要的原因就是幫助確保美聯(lián)儲獨立決策的職責。但他并未就美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)何時開始縮減當前每個月850億美元量化寬松政策的前景發(fā)表看法,，只是一味地表示,，改善溝通狀況能有助于發(fā)揮美聯(lián)儲政策的作用。
而基于美聯(lián)儲內(nèi)部的自律性規(guī)定,，原則上為了保密起見,，同時也為了維持市場情緒穩(wěn)定避免過度投機引發(fā)的動蕩行情，美聯(lián)儲官員在會議開始前十天左右就會進入所謂的“沉默期”,，不再就政策前景發(fā)表任何公開的意見,，因而伯南克此番露面，也僅僅只能說些相對應景的客套話,。此后,，他在當?shù)貢r間周三所作的任內(nèi)最后一次政策新聞發(fā)布會講話，才會是市場各界關注的真正重點,。在很大意義上,，那一次的講話將被視作伯老的非正式告別演說，并對其八年任期內(nèi)的風風雨雨加以總結,。