前周（11月25日至11月29日）市場(chǎng)延續(xù)改革行情下的上漲趨勢(shì)，在優(yōu)先股發(fā)行放開,、險(xiǎn)資股權(quán)投資比提升,、海外資金入場(chǎng)等傳言的刺激下，出現(xiàn)大幅上漲，尤其是成長(zhǎng)股更為活躍。11月行情已正式收官，全月上證綜指上漲3.68%,，滬深300上漲2.75%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲10.62%,，收復(fù)10月失地,。
根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心不完全統(tǒng)計(jì)，目前有凈值數(shù)據(jù)的非結(jié)構(gòu)化私募證券基金產(chǎn)品為1191只,，11月平均收益率為2.65%,，實(shí)現(xiàn)小幅上漲，略跑輸大盤指數(shù),。從表現(xiàn)來看,，11月實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品共有870只，占比73.4%,。
目前來看,，11月表現(xiàn)最好的是陜國(guó)投·龍鼎3號(hào)，收益率為21.99%,，其次是中融信托·龍贏一號(hào),，收益率為21.77%，排名第三的是東莞信托·匯信華安3號(hào),，收益率為18.95%,。同期表現(xiàn)較好的還有數(shù)君投資、康莊資產(chǎn),、中睿合銀,、西域投資等。表現(xiàn)較差的產(chǎn)品,，比如跌幅超過10%的產(chǎn)品有8只,，其中尚雅投資的4個(gè)產(chǎn)品虧損都在10%以上，還有長(zhǎng)安信托·鼎泰巖1期,，中融信托·融興進(jìn)取等。
展望12月收官行情,，私募一改常態(tài),，表現(xiàn)相對(duì)樂觀，基金經(jīng)理對(duì)12月市場(chǎng)趨勢(shì)信心較11月大幅上升,，在具體操作上也傾向于積極提高倉位,。證監(jiān)會(huì)關(guān)于IPO重啟的政策,，引發(fā)了上周一創(chuàng)業(yè)板指大跌，下跌幅度和涉及股票創(chuàng)出歷史最高,。多數(shù)私募認(rèn)為,，短期來看IPO重啟是擴(kuò)容利空，對(duì)于A股市場(chǎng)構(gòu)成一定壓力,，近期資金或急于抽身,，特別對(duì)創(chuàng)業(yè)板具有一定的負(fù)面沖擊。但長(zhǎng)期而言,，IPO完善了資本市場(chǎng)的融資功能,，有利于證券市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，此舉為股票市場(chǎng)的重大利好,，券商板塊將長(zhǎng)期受益,。中國(guó)股市依然保持向好預(yù)期，該政策利于股市長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展,，樹立價(jià)值投資理念,。
12月6日企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策公布，星石投資認(rèn)為,，短期來看,，該政策對(duì)大盤利好程度相對(duì)有限，對(duì)保險(xiǎn)股有小幅利好,。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)年金并不普及,，估計(jì)約為4800億元，尤其是商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)普及率更低,。目前年金的主要投向是債券等固定收益品種,，權(quán)益類資產(chǎn)占比很低。所以短期內(nèi)股票市場(chǎng)的增量資金并不會(huì)立竿見影,。對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)而言,，稅收優(yōu)惠政策有利于消費(fèi)者主動(dòng)尋求養(yǎng)老保險(xiǎn)。但從長(zhǎng)期來看,，藍(lán)籌股的估值中樞將逐步上移,。
養(yǎng)老體系有三大層次：社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和個(gè)人繳費(fèi)的商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn),。我國(guó)目前以社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主,，占比80%以上，使得社保壓力巨大,。為分散壓力,，將壓力分散至企業(yè)和個(gè)人，在十八屆三中全會(huì)中已經(jīng)提出了相關(guān)方向。本次政策出臺(tái)的速度之快,，超乎市場(chǎng)預(yù)期,。星石預(yù)期，這次政策的出臺(tái)僅僅是個(gè)開始,，后續(xù)還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)推進(jìn)養(yǎng)老改革的相關(guān)政策,。關(guān)于企業(yè)年金和商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)等相關(guān)政策的放開，帶來的紅利空間巨大,。年金等長(zhǎng)期投資者傾向穩(wěn)定增長(zhǎng),、積極分紅的股票，所以低估值藍(lán)籌股的估值中樞將逐步上移,。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì),，上周共有9只新產(chǎn)品成立，其中有5只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,、4只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,；從產(chǎn)品投資策略來看，股票多頭策略產(chǎn)品有3只,、債券策略4只,、定向增發(fā)1只、市場(chǎng)中性1只,。