三中全會(huì)反復(fù)解讀“每個(gè)人心中都有一個(gè)哈姆雷特”,,公募基金倉位一周驟降4%,,穩(wěn)住之后再看
改革沒牛市,牛股靠轉(zhuǎn)型,可長(zhǎng)期關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定的大消費(fèi)和軍工,、環(huán)保等三中全會(huì)改革超預(yù)期的板塊
11月22日,星期五,。
上證綜指全天小幅震蕩,,收盤報(bào)2196.38點(diǎn),小跌0.43%,,2000點(diǎn)關(guān)口再度得而復(fù)失,。事實(shí)上,在11月18日放量大漲2.87%之后,,上證綜指已經(jīng)連續(xù)4天在2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口徘徊,,成交額也開始萎縮,市場(chǎng)整體做多熱情并不高漲,。
短暫大漲后,,A股市場(chǎng)又漸漸重歸平靜,正如投資者的心境,。
十一屆三中全會(huì)閉幕后,,每天都是鋪天蓋地的全會(huì)解讀,A股市場(chǎng)也跟隨著不同的解讀聲音起舞,。
銀河證券首席策略分析師孫建波表示,,目前的三中全會(huì)全市場(chǎng)解讀非常頻繁,我們的感覺就是在跟機(jī)構(gòu)投資者交流的時(shí)候“晚上和早上的解讀不一樣,,今天和明天的解讀不一樣”,。
究竟是哪樣,相信每個(gè)投資者心中都有一把尺,。對(duì)于改革總體是否超預(yù)期的爭(zhēng)論意義并不大,,作為投資者需要關(guān)注的,是哪些領(lǐng)域的改革“大幅超預(yù)期”,,如上周本欄中重點(diǎn)指出的國(guó)家安全概念,。與上證綜指的波瀾不驚形成鮮明對(duì)比的是,,國(guó)家安全概念股全周繼續(xù)上演群體漲停秀。其中英飛拓最近8個(gè)交易日內(nèi)7度漲停,,漲幅已達(dá)95%,。同期藍(lán)盾股份、航天長(zhǎng)峰等個(gè)股的漲幅也超過了60%,。
改革超預(yù)期,,國(guó)家安全題材股暴漲
11月12日,舉世矚目的十八屆三中全會(huì)勝利閉幕,,隨之發(fā)布了全會(huì)公報(bào),。
11月13日,鋪天蓋地都是對(duì)全會(huì)公報(bào)的解讀,。解讀普遍認(rèn)為,,全會(huì)公報(bào)“未超預(yù)期�,!贝稳�,,上證綜指大跌1.83%,失守2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。
2天之后的11月15日,《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》(下稱《決定》)發(fā)布,,一共16項(xiàng)60條,。《決定》對(duì)全面深化改革做了系統(tǒng)性部署——“六位一體”的總體布局,,包括經(jīng)濟(jì),、政治、文化,、社會(huì),、生態(tài)文明以及黨的建設(shè)六個(gè)方面。
《決定》一經(jīng)發(fā)布,,市場(chǎng)立即給予強(qiáng)力的正面反饋:當(dāng)日上證綜指大漲1.68%,。當(dāng)日,兩大板塊領(lǐng)漲A股:一是國(guó)家安全題材股,,二是券商股,。其中,英飛拓,、藍(lán)盾股份,、航天長(zhǎng)峰等國(guó)家安全題材股上演集體漲停;此外,,券商板塊也大漲逾6%,。
兩大板塊領(lǐng)漲的導(dǎo)火索是當(dāng)天的解讀認(rèn)為,《決定》中提到的相關(guān)領(lǐng)域改革大幅超過預(yù)期:決定中提出成立國(guó)家安全委員會(huì),推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革,。
此后兩天周末,,市場(chǎng)中對(duì)《決定》的解讀熱情繼續(xù)升溫。11月18日,,幾乎所有的報(bào)紙,、網(wǎng)絡(luò)、新媒體等都是《決定》的深度解讀,。放眼過去,,解讀普遍變成了改革“大幅超預(yù)期�,!辟u方研究報(bào)告對(duì)于《決定》的點(diǎn)評(píng),,也都是以新時(shí)代、新篇章,、史無前例等作為標(biāo)題,。
渤海證券指出,“《決定》內(nèi)容大幅超越市場(chǎng)預(yù)期,。相比此前的公報(bào)內(nèi)容,,本次《決定》對(duì)改革的描述不再隱晦,多項(xiàng)的改革內(nèi)容直指目前經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的矛盾”,,并認(rèn)為中央已經(jīng)吹響了全面深化改革的號(hào)角,,下一步需要等待各部門和地方政府改革細(xì)則的出臺(tái),此次會(huì)議的改革內(nèi)容如能全面貫徹落實(shí),,其影響將是新世紀(jì)歷次三中全會(huì)中最為深遠(yuǎn)的一次,。
東吳證券也認(rèn)為,“與之前公告的框架性內(nèi)容比較而言,,《決定》中的政策干貨很多,,改革史無前例”。此前公報(bào)發(fā)布之時(shí),,市場(chǎng)普遍認(rèn)為金融改革出現(xiàn)的頻率很低,,改革不及預(yù)期。然而東吳證券則在點(diǎn)評(píng)中指出,,金融改革最大亮點(diǎn)是推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革,。
A股市場(chǎng)自然也給予了更為強(qiáng)烈的正面反饋。
11月18日,,上證綜指高開高走,,收盤報(bào)2197.22點(diǎn),暴漲2.87%,,直指2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。領(lǐng)漲的板塊依舊是市場(chǎng)解讀認(rèn)為改革大幅超預(yù)期的國(guó)家安全題材股和券商股,。
其中,英飛拓,、藍(lán)盾股份,、航天長(zhǎng)峰等國(guó)家安全題材股繼續(xù)全線漲停,券商龍頭中信證券也沖上了漲停板,,券商板塊大漲逾8%,。不過,此后4天,,投資者的熱情似乎又慢慢回落,。
上證綜指連續(xù)4日在2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口徘徊,成交量又開始萎縮,。11月22日,,上證綜指全天小幅震蕩,收盤報(bào)2196.38點(diǎn),,2000點(diǎn)關(guān)口再度得而復(fù)失,。券商股行情也隨之出現(xiàn)了分化,中信證券等大盤券商股連續(xù)4日跟隨大盤橫盤整理,,但盤子較小的國(guó)金證券等則繼續(xù)大漲逾10%,。
當(dāng)然,與國(guó)家安全題材股相比,,券商股的漲幅只能算小兒科,。在11月19日到11月22日中,英飛拓再度斬獲3個(gè)漲停板,,藍(lán)盾股份,、航天長(zhǎng)峰也分別有一個(gè)漲停板入賬,。
在11月13日到11月22日的8個(gè)交易日之內(nèi),,英飛拓7度漲停,連續(xù)漲幅達(dá)95%,,列同期兩市所有股票漲幅第一,;藍(lán)盾股份和航天長(zhǎng)峰則以50%以上的漲幅分列第二、第三,。
公募基金急流勇退
雖然國(guó)家安全,、券商等改革超預(yù)期題材股的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也轟轟烈烈的超預(yù)期,但市場(chǎng)整體表現(xiàn)卻并非盡如人意,。
如前所述,,上證綜指反彈至2200點(diǎn)高壓力區(qū)域后,已經(jīng)連續(xù)4天徘徊不前,,并且量能也開始快速萎縮,。問題是,,在一片搖號(hào)吶喊聲中,為什么機(jī)構(gòu)的做多情緒依舊不高漲,?
這個(gè)問題或許可以從如下兩個(gè)發(fā)現(xiàn)中找到答案,。
首先是英飛拓等國(guó)家安全題材股的炒作資金。在最近的1個(gè)月中,,英飛拓5度登上漲停龍虎榜,。其中,參與炒作的有機(jī)構(gòu),,也有游資,。但是兩者都有一個(gè)共同的特點(diǎn):漲停一日游。
其間,,投入資金最大的是大名鼎鼎的國(guó)泰君安交易單元,。該機(jī)構(gòu)2次登上英飛拓的交易龍虎榜:11月20日大筆買入4382.44萬,列當(dāng)日買入席位第一,;一日后的11月21日,,該機(jī)構(gòu)便賣出了4472.43萬,列當(dāng)日賣出席位第一,。一天之內(nèi)至少賺近百萬元,。
游資方面,投資資金最大的是東方證券股份有限公司上海浦東南路證券營(yíng)業(yè)部,。該營(yíng)業(yè)部也是2次登上英飛拓的交易龍虎榜:11月20日買入2680.03萬元,,列當(dāng)日買入席位第二;11月21日便賣出了3711.06萬,。由此可見,,該營(yíng)業(yè)部在更早之前已經(jīng)開始潛伏在英飛拓中,與上述機(jī)構(gòu)一唱一和,,在該股的操作上同進(jìn)退,。
其實(shí)以上現(xiàn)象也并不是什么新鮮事。一直以來,,題材股的特點(diǎn)就是游資的漲停一日游,,此次國(guó)家安全題材股也不例外。另一個(gè)現(xiàn)象更值得關(guān)注:以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)趁近期反彈大幅減倉,。
根據(jù)渤海證券基金倉位監(jiān)測(cè)模型,,截至11月19日,納入統(tǒng)計(jì)范圍的482只偏股型開放式基金的平均倉位為85.62%,,比前一周的89.17%減少了3.55個(gè)百分點(diǎn),。剔除指數(shù)上漲給基金帶來主動(dòng)加倉的影響后,偏股型基金的平均倉位減少了3.94個(gè)百分點(diǎn),。
根據(jù)渤海證券的監(jiān)測(cè),,在10月底到11月初,,也就是大盤連續(xù)下跌的3周內(nèi),納入統(tǒng)計(jì)范圍的482只偏股型開放式基金平均倉位都在89%左右,,一直沒有比較大的波動(dòng),。11月15日和11月18日,滬指累計(jì)大漲近百點(diǎn),,基金也迎來了“逃跑”的機(jī)會(huì),,倉位驟降近4%。
機(jī)構(gòu)唱多不做多,,明眼人一看都知道是怎么回事,。
改革無牛市,關(guān)注消費(fèi)和超預(yù)期
“雖然傳媒,、網(wǎng)絡(luò)等TMT題材股已逐漸淡出視野,,但市場(chǎng)仍會(huì)不斷的發(fā)掘出新的題材。近期國(guó)家安全題材就是屬于新的題材,,部分個(gè)股仍將反復(fù)活躍,。”對(duì)于后市,,一位公募基金投資總監(jiān)表示,。
“大牛市沒有開啟,牛股要靠轉(zhuǎn)型,;短期內(nèi)市場(chǎng)仍將是一個(gè)振蕩的過程,。”銀河證券首席策略分析師孫建波則表示,,“市場(chǎng)策略方面,,可關(guān)注業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定的大消費(fèi),以及軍工,、環(huán)保等三中全會(huì)改革超預(yù)期的板塊,。”
國(guó)聯(lián)證券也認(rèn)為,,2014年經(jīng)濟(jì)增速或繼續(xù)下滑,,轉(zhuǎn)型無牛市,,市場(chǎng)仍或維持震蕩,。行業(yè)配置方面,建議追尋改革和轉(zhuǎn)型的路線,。
理財(cái)周報(bào)市場(chǎng)預(yù)期監(jiān)測(cè)系統(tǒng)
來自1號(hào)監(jiān)測(cè)點(diǎn)信息
全面深化改革,、擴(kuò)大開放,將釋放經(jīng)濟(jì)的潛能和活力,,有望促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)再保持十年以上增長(zhǎng),,這必將給資本市場(chǎng)帶來更多投資機(jī)會(huì),。在配置上,可以選擇一些低估值品種,、符合改革轉(zhuǎn)型方向的領(lǐng)域,、真正能實(shí)現(xiàn)高成長(zhǎng)的個(gè)股進(jìn)行配置。
來自2號(hào)監(jiān)測(cè)點(diǎn)信息
近期的短線回調(diào)是低吸時(shí)機(jī),,建議投資者繼續(xù)積極關(guān)注金融改革,、土地改革、環(huán)保,、通信等改革主線,。
來自3號(hào)監(jiān)測(cè)點(diǎn)信息
后期的市場(chǎng)格局,就是一場(chǎng)改革落實(shí)和資金利率的賽跑,,很有可能出現(xiàn)的狀態(tài)是:1,、如果資金利率平穩(wěn),改革落實(shí)進(jìn)度超預(yù)期,,那么市場(chǎng)向好,;2、如果改革落實(shí)進(jìn)展緩慢,,但資金利率繼續(xù)走高或維持高位,,那么市場(chǎng)轉(zhuǎn)差;3,、如果改革落實(shí)進(jìn)度超預(yù)期,,同時(shí)資金利率繼續(xù)走高或維持高位,那么市場(chǎng)將迎來劇烈震蕩,。
來自4號(hào)監(jiān)測(cè)點(diǎn)信息
中小企業(yè)板塊估值中樞繼續(xù)上行存在壓力,,更合理的投資邏輯是基于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下的行業(yè)優(yōu)惠配置,轉(zhuǎn)型促進(jìn)成長(zhǎng),,創(chuàng)新改變未來,。
來自5號(hào)監(jiān)測(cè)點(diǎn)信息
“十二五”工業(yè)水處理環(huán)保投入約為4565億元,年復(fù)合增速為24.68%,。行業(yè)驅(qū)動(dòng)來源于環(huán)保提標(biāo),。建議投資兩類企業(yè):一,技術(shù)導(dǎo)向型,,技術(shù)領(lǐng)先能治理行業(yè)高難廢水或在常規(guī)水處理中技術(shù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)成本更低,;二,運(yùn)維服務(wù)類,,專業(yè)服務(wù)致勝為企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定服務(wù),。