“這次圣泉的股價(jià)在濟(jì)南一級(jí)半市場(chǎng)上,，又該有大的波動(dòng)了,。”11月21日，一位手握大量濟(jì)南圣泉集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)濟(jì)南圣泉)原始股的山東老股民對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。
伴隨著上周濟(jì)南圣泉臨時(shí)股東大會(huì)相關(guān)議案的通過(guò),，濟(jì)南圣泉借道新三板第三次沖刺IPO也拉開(kāi)大幕,。不過(guò),，復(fù)雜的股權(quán)“舊傷”等問(wèn)題讓后市有很大變數(shù)。
借新三板東風(fēng)
在11月12日召開(kāi)的2013年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上,，濟(jì)南圣泉以出席會(huì)議有表決權(quán)股東全票通過(guò)《公司申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的議案》,，開(kāi)始第三次沖刺IPO。
“十年來(lái),，因?yàn)闅v史遺留問(wèn)題而限制一個(gè)好企業(yè)上市,，對(duì)企業(yè)和投資者都是不公平的,。”濟(jì)南圣泉證券部經(jīng)理馬保安當(dāng)天在股東會(huì)上對(duì)媒體表示,。與此同時(shí)，濟(jì)南圣泉黨委副書(shū)記朱慶虎也坦言,，此次申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫�,，只為公司股票能公開(kāi)交易，并無(wú)融資打算,。
早在今年8月31日,，環(huán)保部在給中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于濟(jì)南圣泉集團(tuán)股份有限公司上市環(huán)保核查情況的函》時(shí)表示，經(jīng)山東省,、吉林省,、遼寧省和內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)境保護(hù)廳對(duì)濟(jì)南圣泉相應(yīng)的10家生產(chǎn)企業(yè)初審，以及環(huán)保部組織的核查與社會(huì)公示,，濟(jì)南圣泉目前基本符合上市環(huán)保核查有關(guān)要求,。
根據(jù)濟(jì)南圣泉提交的首次環(huán)保核查申請(qǐng)報(bào)告，此次IPO計(jì)劃募集資金約22億元,，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)的巴彥淖爾圣泉生物科技有限公司年處理50萬(wàn)噸農(nóng)業(yè)植物秸稈項(xiàng)目,，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資約22.12億元。值得注意的是,，此次濟(jì)南圣泉IPO擬募集資金并不準(zhǔn)備投向其發(fā)跡地山東濟(jì)南,。
對(duì)此，一位長(zhǎng)期關(guān)注濟(jì)南圣泉的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，吸取前兩次“意外”折戟IPO的教訓(xùn)后,，濟(jì)南圣泉這次欲曲線(xiàn)達(dá)到多年來(lái)上市的愿望。
該人士認(rèn)為,，濟(jì)南圣泉急需的是上市這個(gè)平臺(tái),。對(duì)于一個(gè)多年來(lái)保持高利潤(rùn)，且去年剛剛發(fā)行5億元公司債券,，且新增8.31億元銀行授信額度的中小企業(yè)來(lái)說(shuō),，上市融資不是第一位的。另外,，濟(jì)南圣泉或許也看準(zhǔn)了三中全會(huì)“健全多層次資本市場(chǎng)體系”,，以及日前國(guó)務(wù)院會(huì)議明確將新三板試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)這股“東風(fēng)”。
兩度折戟IPO
其實(shí),，濟(jì)南圣泉的十余年上市路,，堪稱(chēng)一波三折。早在2000年,，濟(jì)南圣泉就曾啟動(dòng)第一次申請(qǐng)上市,，由華夏證券輔導(dǎo),。當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)其上市材料進(jìn)行了復(fù)審,，但因?qū)嵭械氖侨掏ǖ乐�,，券商從�?jīng)濟(jì)利益出發(fā)，放棄推薦同樣占用通道但募集資金少的小型企業(yè),，致使?jié)鲜ト狪PO無(wú)功而返,。
2007年，圣泉集團(tuán)再次啟動(dòng)上市程序,，并聘請(qǐng)齊魯證券為推薦券商,。但2009年1月19日，圣泉集團(tuán)官網(wǎng)披露,，“日前,，齊魯證券有限公司接中國(guó)證監(jiān)會(huì)口頭通知，同意齊魯證券有限公司提出的關(guān)于撤回山東圣泉化工股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行保薦的申請(qǐng),。此次撤回發(fā)行后,，圣泉化工及圣泉集團(tuán)沒(méi)有繼續(xù)申報(bào)上市及整體上市的計(jì)劃�,！薄�
“IPO虐我千百遍,，我對(duì)股民如初戀�,！笔掷锞o握濟(jì)南圣泉股份的某投資者在網(wǎng)站論壇上留言說(shuō),。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)，2003年到2012年間,，公司每年都有高額分紅,，且在2008年和2011年分別達(dá)到10送10和10送30。
“在濟(jì)南,，已經(jīng)沒(méi)有人懷疑圣泉要整體上市,。”某山東老股民對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。他透露,，現(xiàn)在股民都強(qiáng)烈要求送股，不用現(xiàn)金分紅,。因?yàn)楣疽鲜辛�,，送股顯然對(duì)股東更有利。據(jù)他透露,，2009年度利潤(rùn)分配預(yù)案為每10股派送現(xiàn)金紅利2.5元,。當(dāng)時(shí)還引來(lái)不少股民抱怨。
股東對(duì)上市的期盼,，助推了濟(jì)南圣泉股價(jià)在一級(jí)半市場(chǎng)節(jié)節(jié)高升,。據(jù)一位不愿具名的股民透露,，濟(jì)南圣泉股價(jià)總是隨上市傳言的熱度而起伏，在2010年初是14元/股,，而在2010年6月就達(dá)到了21元/股,，最高達(dá)到25元/股�,！艾F(xiàn)在是13元左右,，這幾天聽(tīng)說(shuō)只是暫時(shí)上了個(gè)新三板，圣泉的股價(jià)就應(yīng)聲跌了不少,。”
股權(quán)“舊傷”
經(jīng)歷兩次失利,，濟(jì)南圣泉第三次沖刺IPO顯得志在必得,。馬保安此前公開(kāi)表示，公司已通過(guò)環(huán)保部環(huán)評(píng),，沒(méi)有任何障礙,。不過(guò)，記者在梳理前兩次上市夭折原因時(shí),，發(fā)現(xiàn)都和濟(jì)南圣泉的股權(quán)問(wèn)題有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系,。
據(jù)上述股民透露，經(jīng)過(guò)多次分紅送股后的2010年,，當(dāng)時(shí)董事長(zhǎng)唐一林持有公司總股本的21.94%,，計(jì)1412.25萬(wàn)股，以此推算,，濟(jì)南圣泉總股本不過(guò)6500萬(wàn)股,。
而我國(guó)《證券法》第五十條規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市,。應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)條件,。其中，第二款和第三款明確指出,，公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元,；公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的,，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十以上,。
對(duì)此,，一位不愿具名的券商人士坦言,，如此袖珍的總股本，確實(shí)是問(wèn)題,。我國(guó)《證券法》只規(guī)定了發(fā)行股票的下限,，是從確保其公司的公眾性方面考慮的,。而一般公司原始股東不愿意多發(fā)，是出于控制權(quán)方面來(lái)考慮的,。所以股本四億元以上的,，一般發(fā)行比例在總股本的10%至11%之間；股本四億元以下的,，一般發(fā)行比例在25%至26%之間,。再者，上市后將來(lái)還會(huì)再融資,，要留足余量,。而濟(jì)南圣泉如此小的總股本，到最后主承通道傭金就很不客觀,。近年來(lái),，濟(jì)南圣泉不斷進(jìn)行分紅送股，或就是為上市鋪路,。
此外,，濟(jì)南圣泉十余年來(lái)的上市路，或一直深陷200人“緊箍咒”限制,。按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,，上市前持股職工人數(shù)超過(guò)200人的，一律不準(zhǔn)上市,。存在工會(huì)持股,、持股會(huì)以及個(gè)人代持等現(xiàn)象的公司也一律不準(zhǔn)上市，除非上市前予以徹底清理,。
據(jù)內(nèi)部人士透露,，作為一個(gè)老牌產(chǎn)權(quán)企業(yè)，濟(jì)南圣泉股東人數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止200人,，預(yù)計(jì)大約有上千人,。對(duì)此，濟(jì)南圣泉發(fā)布公告,，決定于2013年11月12日至11月24日開(kāi)展股權(quán)確認(rèn)工作,。
此外，濟(jì)南圣泉副總裁,、董事長(zhǎng)唐一林之子唐地源離婚時(shí)的股權(quán)糾紛案,，也讓濟(jì)南圣泉IPO之路增添了變數(shù)。
“濟(jì)南圣泉應(yīng)該算一個(gè)很有發(fā)展前景的民營(yíng)企業(yè),，多年來(lái),，股權(quán)問(wèn)題一直成為其上市的絆腳石。好在，濟(jì)南圣泉正在一步步地去解決,，但這難免增加其時(shí)間成本和風(fēng)險(xiǎn),。”上述券商人士表示,。對(duì)此,，馬保安此前也坦言，“上市沒(méi)有明確的時(shí)間表”,。