上周A股連續(xù)4個交易日下跌,，創(chuàng)業(yè)板4個交易日累計跌幅接近10%,，股指整體回調(diào)引發(fā)市場擔憂。十八屆三中全會召開在即,，政策真空期也即將結束,，市場可能會進行解讀，帶動相關個股出現(xiàn)短期交易機會
牛股急漲急跌
上周,，A股這一跤摔得有點狠。四連陰,，上證綜指周跌幅累計達到2.77%,，創(chuàng)下今年6月25日上證綜指創(chuàng)1948.32點新低以來最大單周跌幅，同時也是年內(nèi)第四大跌幅,。而創(chuàng)業(yè)板指周跌幅達到5.98%,，創(chuàng)下了年內(nèi)最大周跌幅。
10月以來,，一路順風的成長股遭遇阻力,。前期強勢的牛股們紛紛被斬殺。Wind資訊顯示,，10月以來,，跌幅在20%以上的38只個股，有31只前三季度的累計漲幅翻番,。其中,，跌幅最大是順網(wǎng)科技，跌幅達到37.55%,。憑借《泰囧》名噪一時的光線傳媒,，以及籠罩著互聯(lián)網(wǎng)金融“光環(huán)”和自貿(mào)區(qū)概念的上海鋼聯(lián)，則分別以33.35%和33.07%的跌幅占據(jù)跌幅榜的第二,、第三位,。此外，同屬文化傳媒牛股的華錄百納、華誼兄弟,、浙報傳媒,、華誼嘉信等個股10月以來的跌幅也都在30%以上。
此外,，今年前三季度累計漲幅最高的兩只個股中青寶和外高橋,，雖然10月跌幅榜未進前三位，但跌幅還是超過了20%,。尤其是外高橋,，漲得急，跌得也快,。累計6周的時間,，股價翻了近5番，而兩周的時間股價又跌去了超過兩成,。
“都是清一色的牛股,，牛股回調(diào)，市場肯定會出現(xiàn)一輪跟風下跌,�,！弊蛉眨擅裢鯐粤謱Α秶H金融報》記者表示,，雖然他已經(jīng)拋掉了手中的股票,，但在連續(xù)的下跌中，他的收益還是被“擦掉”了10%,。
市場風險釋放
10月以來,，各大研究機構已經(jīng)開始提示市場風險，從目前的情況來看,，市場似乎已經(jīng)進入風險釋放期,。流動性趨緊、機構獲利了結等因素開始拖累今年局部性牛市的行情,。
上周央行停止逆回購操作,，銀行間資金緊張重現(xiàn)，7天回購利率一度飆升至7%左右,，中樞上行至4%以上,。統(tǒng)計顯示，今年以來M2增速持續(xù)高于14%,，加上通脹壓力增大,，分析認為，明年貨幣政策騰挪空間可能較有限,。
“市場風險因素開始放大,，一方面十八屆三中全會前政策真空期即將結束,，另一方面部分改革方向力度可能低于預期�,！鄙钲谝患宜侥蓟鹜顿Y經(jīng)理分析稱,，十八屆三中全會之前，沒有實質性政策利空出臺是當前A股主題行情展開的重要基礎,。然而,，隨著會期的臨近，政策真空期也即將結束,。未來的變數(shù)較大,，房地產(chǎn)調(diào)控、地產(chǎn)債務風險和IPO重啟預期升溫,。此外,，十八屆三中全會改革方案本身也是市場需要面對的重要不確定性。尤其是土地改革等牽一發(fā)而動全身的核心領域,，改革的力度和節(jié)奏存在較大的不確定性,。
申銀萬國研究所則指出，今年的行情堪稱結構性牛市,。截至目前,，股票型基金、券商資管以及陽光私募的收益中位數(shù)分別為13%,、7.35%,、12.5%。伴隨著年底的臨近,，部分機構已經(jīng)開始逐步獲利了解，市場風險偏好有所下降,，市場從意猶未盡逐步過渡到無心戀戰(zhàn),。
狹縫中尋機會
鑒于上述多項利空因素，研究機構給出的投資者策略都相對保守,。
申銀萬國認為,，原先支撐市場上漲的兩大邏輯“經(jīng)濟觸底”和“改革預期”未被系統(tǒng)性證偽，市場結構性機會意猶未盡,，但當前臨近11月,，市場風險開始逐步釋放，建議對于前期漲幅較大又缺乏業(yè)績支撐的小盤股要果斷減倉,。
不過,，這樣并不意味著市場完全喪失投資機會。申銀萬國表示,，10月份匯豐PMI初值為50.9,，創(chuàng)出近7個月新高,，經(jīng)濟觸底的邏輯暫未被證偽，低估值藍籌云集的上證綜指跌幅有限,。而本周短期跌幅較大的新興成長股可能將有所反彈,。
此外，近期市場熱議“優(yōu)先股方案將會和IPO重啟同步推出”,。申銀萬國認為,，優(yōu)先股若推出，將有利于藍籌股表現(xiàn),。對指數(shù)有向上拉動作用,，可以作為對IPO的對沖。
上述私募人士表示,，短期來看,，作為中國官方高層智囊機構的國務院發(fā)展研究中心首次向社會公開的其為十八屆三中全會提交的“383”改革方案涉及的內(nèi)容值得關注，市場可能會對此進行解讀,，帶動相關個股出現(xiàn)短期交易機會,。