銀行理財(cái)管理計(jì)劃正式落地,，理財(cái)產(chǎn)品去通道化、去“剛性兌付”邁出實(shí)質(zhì)性步伐,。
10月16日,，工商銀行在其官網(wǎng)正式推出“中國(guó)工商銀行超高凈值客戶專屬多享優(yōu)勢(shì)系列產(chǎn)品-理財(cái)管理計(jì)劃A款（編號(hào)ZHDY01）”（下稱“工行理財(cái)管理計(jì)劃A”），可以有0-70%的資金投資于理財(cái)直接融資工具,。而以往理財(cái)投資的債券類資產(chǎn)主要是指?jìng)鶛?quán)類信托,、股票收益權(quán)類信托等,，這意味著首單銀行資管計(jì)劃正式推出。
根據(jù)產(chǎn)品介紹書,，工行理財(cái)管理計(jì)劃A屬于非保本浮動(dòng)收益型,，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為10萬(wàn)元，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為75億元,。與常見(jiàn)的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率略有不同,，該產(chǎn)品屬于開放式、凈值型產(chǎn)品,，每月開放一次,，每周公布一次凈值，存續(xù)期2年,，可公告延期,。
此前多家銀行也少量推出了凈值型產(chǎn)品，而據(jù)記者從工行內(nèi)部人士獲得的最新數(shù)據(jù)顯示,，工行凈值型產(chǎn)品的占比已經(jīng)達(dá)到20%,。
“我們是把已有的凈值化、開放式的理財(cái)產(chǎn)品直接轉(zhuǎn)化為理財(cái)管理計(jì)劃,。和之前的凈值化理財(cái)產(chǎn)品并沒(méi)有太大區(qū)別,，但是要求理財(cái)管理計(jì)劃只能投債券等標(biāo)準(zhǔn)化工具�,！币晃粎⑴c理財(cái)管理計(jì)劃試點(diǎn)的銀行資管部門負(fù)責(zé)人表示,。
“創(chuàng)新的目的并不是要再建一個(gè)債券市場(chǎng)，而是通過(guò)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品本身的創(chuàng)新,，去破除剛性兌付,、去通道化。而且創(chuàng)新的重點(diǎn)是在理財(cái)管理計(jì)劃,，在客戶資金段這個(gè)層次創(chuàng)新,。為了保證理財(cái)計(jì)劃是一個(gè)可估值、可交易的開放產(chǎn)品,，它的基礎(chǔ)資產(chǎn)必須是有一定交易量的,、可以進(jìn)行公允估值的交易資產(chǎn)，所以銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新目的是在資金段,，只不過(guò)捎帶點(diǎn)把資產(chǎn)段改進(jìn)使得投資更加透明以達(dá)到去通道化的作用,。”一位接近監(jiān)管層人士強(qiáng)調(diào),。
費(fèi)用相對(duì)較高
8月29日,，工行行長(zhǎng)易會(huì)滿在銀行分析師會(huì)議上表示，“我們準(zhǔn)備開展理財(cái)直投業(yè)務(wù)、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),，我們會(huì)擴(kuò)大資產(chǎn)證券化試點(diǎn),，理財(cái)也可以參與�,！倍@正是指銀行理財(cái)管理計(jì)劃,。
據(jù)產(chǎn)品介紹書,，目標(biāo)客戶是屬于超高資產(chǎn)凈值客戶,，即金融凈資產(chǎn)達(dá)到600萬(wàn)元人民幣及以上的商業(yè)銀行客戶，門檻較高,。其中,，托管費(fèi)為0.1%（年），銷售費(fèi)為0.4%（年）,，固定管理費(fèi)為0.6%（年）,，無(wú)申購(gòu)贖回費(fèi)。
據(jù)銀率網(wǎng)理財(cái)分析師殷燕敏介紹,，工行理財(cái)管理計(jì)劃A類似于固定開放式固定收益類基金,，與公募基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)差不多,，該產(chǎn)品沒(méi)有公募基金的申購(gòu)贖回費(fèi)用,，但多了0.4%的銷售費(fèi)。
而且該產(chǎn)品有浮動(dòng)管理費(fèi),，當(dāng)產(chǎn)品單月的收益率年化達(dá)到N以上時(shí)（N=一年期人民幣存款利率+1.75%）,，超過(guò)N的部分管理人將按照20%的比例提取浮動(dòng)管理費(fèi)。
基金一般每日公布凈值,、資金到賬實(shí)行T+1,，而該產(chǎn)品每周公布一次凈值、實(shí)行T+5,。
同時(shí),，該產(chǎn)品也比一般理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)用高。一般產(chǎn)品托管費(fèi)為0.02%,、銷售費(fèi)為0.2%,，而且一般銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有固定管理費(fèi)，工行一般的固定管理費(fèi)也只有0.2%,。
收益率恐并不高
據(jù)一位銀行理財(cái)經(jīng)理介紹,，這類產(chǎn)品主要是投資固定收益類資產(chǎn)，各種費(fèi)用也比一般理財(cái)產(chǎn)品高,，估計(jì)收益率在7%左右,。和光大銀行推出的首款養(yǎng)老專屬理財(cái)產(chǎn)品
“頤享陽(yáng)光”很相似，其目前的月度年化收益在7%-9.3%左右。
據(jù)產(chǎn)品介紹書,，理財(cái)直接融資工具的投資比例為0-70%,，投資債券、債券基金及國(guó)債期貨,、同業(yè)存款等高流動(dòng)性資產(chǎn)比例為10%-90%,，而投資新股及可分離債申購(gòu)、定向增發(fā),、股票型證券投資基金等權(quán)益類資產(chǎn)的比例僅為0-10%,。
“2007年左右，市場(chǎng)也推出了一些凈值化理財(cái)產(chǎn)品,，由于借道投資股票導(dǎo)致大面積虧損,，所以估計(jì)工行首家試點(diǎn)不會(huì)配置很多權(quán)益類資產(chǎn)。要想獲得更高收益就得配置更多的理財(cái)直接融資工具,�,！鄙鲜隼碡�(cái)經(jīng)理進(jìn)一步指出。
由此看來(lái),，該產(chǎn)品暫時(shí)還并不能投資二級(jí)市場(chǎng)的股票,。
“銀行理財(cái)管理計(jì)劃是在目前的法律法規(guī)下推出的，所以并不會(huì)突破直接投資股票的限制,。目前只是在醞釀直接投資股市,。”據(jù)上述接近監(jiān)管層人士解釋,。
此前本報(bào)獨(dú)家報(bào)道首批11家銀行將同時(shí)試點(diǎn)銀行理財(cái)管理計(jì)劃,、理財(cái)直接融資工具兩項(xiàng)試點(diǎn)工作，其中后者處于資產(chǎn)端,，解決基礎(chǔ)資產(chǎn)如何從非標(biāo)準(zhǔn)化變成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,。
該人士進(jìn)一步指出，理財(cái)管理計(jì)劃是工具創(chuàng)新,，而不是市場(chǎng)創(chuàng)新,。實(shí)際上對(duì)央行管轄的債券市場(chǎng)是一個(gè)促進(jìn)，因?yàn)橥该骰梢允沟霉苤铺桌目臻g越來(lái)越小,，倒逼著企業(yè)去選擇成本更低的債券產(chǎn)品,，以去通道化；同時(shí),，債券市場(chǎng)的發(fā)展需要一個(gè)強(qiáng)大的資產(chǎn)管理行業(yè)去對(duì)應(yīng),，理財(cái)特別是理財(cái)管理計(jì)劃的發(fā)展使得銀行理財(cái)會(huì)成為一個(gè)很強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展,。