三季度以來，盡管債券基金的發(fā)行數(shù)量仍保持一定規(guī)模,，但是規(guī)模已大幅縮水,。盡管9月初以來，債市有所回暖,，但是多家機構仍指出,，債市的風險大于機會，投資者應持謹慎態(tài)度,。
延長募集 債基發(fā)行遇冷
7月份以來,，債券基金在發(fā)行市場上一直處于低潮期。Wind數(shù)據(jù)顯示,，一季度共有44只債券型基金宣布成立,，其首募規(guī)模的算術平均值為18.56億份；二季度共有68只債券型基金成立,，其首募規(guī)模的算術平均值為14.34億份,；而三季度以來雖然在數(shù)量上，仍有49只債券型基金成立,，但首募規(guī)模的平均值卻直降到約7億份,。其中，7月和8月份成立的債基的首募規(guī)模平均值分別為8.56億份和6.65億份,，而今年上半年各月的首募規(guī)模分別為9億份,、17.75億份、21.01億份,、17.69億份,、17.07億份和10.14億份,。
而從單只基金的首募規(guī)模來看，如泰信鑫益,、交銀定期支付月月豐C,、銀河歲歲回報A、國投瑞銀歲添利C等多只基金的首募規(guī)模都低于2億份,。
不僅是發(fā)行規(guī)模大不如前,，債基延長募集期的情況也時有出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計,，7,、8月份延長募集期的債基包括長城增益、諾安穩(wěn)固,、長盛年年收益,、國投一年定開等7只債基，而9月以來工銀瑞信雙債增強,、信誠季季定期等共3只延長募集時間,。相比之下，去年全年僅有中�,；菰７旨墏�,、長盛同豐分級債、諾安雙利債,、長信可轉(zhuǎn)債共4只債券型基金出現(xiàn)延長募集期的情況,，一度受寵的債券型基金遭遇了市場的冷眼。7月以來,，延長募集期的債基只數(shù)已經(jīng)超過去年一整年和今年上半年的延長募集的基金只數(shù),。
另據(jù)統(tǒng)計，今年以來已有20只新基金宣布延長募集期,，超過去年全年的12只,，也超過2008年熊市的水平。
對于債基發(fā)行遇冷的情況,，德圣基金研究中心分析師表示,，一方面是收益的原因，債市下跌已經(jīng)有將近4個月了,，整體收益率較差,；第二個就是債市“掃黑”,，現(xiàn)在普通投資者都知道債基比股基搞利益輸送的還要多,，難賣比較正常。此外,，也有市場人士指出,，經(jīng)濟處于小周期反彈格局,，而7月開始股票市場有企穩(wěn)反彈的跡象，這使得債券型基金的吸引力相對股票基金和股市來說有所下降,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年356只債券型基金中有334只基金凈值實現(xiàn)上漲，占9成以上,，區(qū)間整體算術平均漲幅為2.94%,；而三季度以來，只有不到一半的債券型基金凈值上漲,，區(qū)間整體算術平均漲幅僅為0.021%,。
市場預計,，下半年延長募集的情形可能仍將涌現(xiàn),，全年延長募集基金數(shù)量有創(chuàng)出新高的可能。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，新基金第一次出現(xiàn)大面積延長募集期是在2005年,，當年有20只基金延長募集期。
收益回升 大額申購受限
不過,，值得注意的是,，進入9月份，市場資金面有所緩解,，債市整體走勢趨好,，債基的表現(xiàn)也更加強勢，凈值集體飄紅,。根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，過去一周各類型的債券型基金均取得正收益，尤其是可轉(zhuǎn)債基金,，B/C類上周平均收益達到1.28%,，長信可轉(zhuǎn)債基金單周收益超過2%。隨著債市的見底回升,，各路資金也開始爭相追捧,。而為了防止機構的套利行為，近期多家基金公司發(fā)布公告,，暫停接受大額申購行為,。
據(jù)不完全統(tǒng)計，自9月初以來,，已有11家公司旗下的14只債券基金(A/B合計算一只)宣布對大額資金“閉門謝客”,，其中博時、匯添富、交銀施羅德等基金公司旗下2只以上債券基金申購受限,。
值得注意的是,，目前宣布大額申購受限的多為可轉(zhuǎn)債基金，其中包括華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債,、建信轉(zhuǎn)債增強,、華安可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債等,。具體來看,，比如易方達穩(wěn)健收益?zhèn)鹱?月6日起暫停申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入,、定期定額投資,。華安可轉(zhuǎn)債基金自9月9日起暫停該基金的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額業(yè)務,。限制幅度比較大的是建信轉(zhuǎn)債增強基金,，自9月9日起暫停接受單日單個基金賬戶單筆或累計超過30萬元的申購(含定投)。
短期回暖難持續(xù) 債市仍需觀望
截至8月31日,，上半年成立的135只債券型基金(A/B/C類分別計算)中,，超過80只凈值跌破1元。而上周,，已有41只次新債基重回1元面值以上,。不過，債券市場分析人士表示,，債市行情未必能持續(xù),，投資者對接下來的市場資金面預期仍不樂觀，未來收益率易上難下,。
對于當前的債券市場,，華富基金固定收益部認為，目前機構仍關注一級市場供求情況變化以及國債期貨上市的影響,，債市短期仍需觀望,。
華富基金認為，進入9月后,，資金面恢復寬松,，債市收益率小幅回落，上周五國債期貨平穩(wěn)上市,。一級市場方面,，上周二招標續(xù)發(fā)的國開債中標收益率整體上行，交投相對活躍,。受招標影響,，1年期到3年期的國開債收益率也上行了10個基點,。上周短融收益率有所回落，但交投并未火熱,，買盤以配置盤為主,，月內(nèi)品種買入較多,。中票方面,，上周市場對中票的投資熱情減少，雖收益率下行但買盤不多,。
總體來說,，上周債市有回暖跡象，中短期利率債存在空間,，高收益信用債也收到機構追捧,。短期看來，機構關注的焦點仍為一級市場的供求情況變化和國債期貨上市的影響,，債市短期仍需觀望,。而轉(zhuǎn)債市場方面，目前銀行,、石化和有色類的藍籌轉(zhuǎn)債均存在配置機會,，如果股市持續(xù)走好，中小盤轉(zhuǎn)債的交易性機會則會顯現(xiàn),。
國金證券基金研究中心指出,，在當前國內(nèi)流動性緊張預期猶存及信用風險風起云涌、海外市場敘利亞危機加速資金流出的背景下,，債券市場面臨較大的壓力,，同時淘汰落后產(chǎn)能和清查政府債務也將加劇市場對風險的擔憂，短期債券收益率上行風險增加,。盡管近期債市有回暖跡象,，但主要是前期對于流動性過度反應的短期修正，難以持續(xù),。因此,，投資操作上，建議投資者謹慎參與震蕩市中波動劇烈的杠桿份額,。