今年是A股主題投資的大年，春夏產業(yè)題材火熱，秋季地域題材迅猛,。在經濟增速與公司基本面乏善可陳的背景下,，講故事成了資金的最優(yōu)選擇。當然,，任何好故事都要有好背景,，“調結構”和“促改革”無疑是紛繁眾多題材的大環(huán)境基礎。市場人士認為,，在管理層政策基調不改的情況下,，如果外部擾動不大，未來市場資金仍將青睞主題投資,，綜合考慮政策及市場環(huán)境,，預計“改革紅利”主線將貫穿整個九月乃至四季度，而新興產業(yè)股將迎來調整后的介入良機,。同時也需要注意到,，如果沒有實質的基本面支撐，主題投資最終的結果往往是塵歸塵土歸土,，投資者對此類股票應主要采取短線策略,。
依托改革“炒地圖”
近期，A股市場展開如火如荼的“炒地圖”行情,，從上海自貿區(qū)起始,，蔓延至東南沿海港口，而后是海南的“土改”,，直至昨日的新疆板塊,，場內活躍資金馬不停蹄地跑了大半個中國。
如果將各個題材看作整體,，那么上海自貿區(qū)無論從啟動時間還是上升幅度看,，都可作為地圖行情的龍頭。上海自貿區(qū)板塊的代表股票中,，除了停牌重組的外高橋外,，上港集團、華茂物流,、上海物貿,、陸家嘴、浦東金橋等股票的啟動點出現(xiàn)在8月上旬,。值得注意的是,，這一時點基本與管理層年中重要會議吻合,，在此次會議上，高層首次將“促改革”納入經濟工作重點,。
因此有分析人士認為,，資金“炒地圖”最重要的背景來自于“促改革”。在此背景下,，上海自貿區(qū),、青島自貿區(qū)、廣西自貿區(qū),、廣州南沙自貿區(qū),、天津自貿區(qū)等消息開始在市場中廣泛流傳，相關股票也反復出現(xiàn)異動,。
進一步分析可以發(fā)現(xiàn),，除了上海自貿區(qū)是國務院正式批準，并出臺了相對有力的政策,、法規(guī)配套以外,，其他自貿概念大多還處于申報階段，多數(shù)消息或者分析都稱“有望獲批”,。有專家表示,，真正的自貿試驗田在上海，其他地區(qū)的政策力度都不會太大,。
因此,，此輪炒地圖行情，資金刻意運作的成分不小,，或者說,，在確定了“改革紅利的”主線之后，投資者選擇性地放大了這一類型的題材,。市場人士指出,，未來順應這一主線的題材都可能引發(fā)資金共鳴，當前熱點地區(qū)已經蔓延到了新疆,，西藏,、海峽、海島等都可能成為炒作的對象,。
除了地域線索,，其他類型的改革紅利概念也可能有表現(xiàn)的機會，例如發(fā)行優(yōu)先股,，打破行業(yè)壟斷,，資源價格改革，稅制改革等等,。
新興產業(yè)或借機調整
在“改革”主線越來越清晰的當口,，年初以來持續(xù)引領市場的新興產業(yè)股票開始顯露出調整跡象。反映到市場上,，既表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)8月累計跑輸上證指數(shù),，也表現(xiàn)為階段牛股中創(chuàng)業(yè)板股票占比明顯下降。
分析人士指出,，新興產業(yè)股走弱的原因可能有二：一是當前整個市場仍未擺脫缺乏增量資金的困境,，這導致“改革紅利”與“新興產業(yè)”這兩條線索間存在蹺蹺板效應；二是新興產業(yè)股票在經歷了上半年的大幅上漲之后,，市場估值并不具備吸引力,，并且總體中報業(yè)績增速不及預期。
不過,，無論是從宏觀政策的持續(xù)性看,，還是從中國經濟的發(fā)展階段看，抑或是從產業(yè)生命周期來看,，新興產業(yè)的長期牛市業(yè)已確立,。新興產業(yè)的需求擴張與技術革新，無疑是支撐其未來高速發(fā)展的最重要因素,。不難看到,，移動互聯(lián)、網絡金融,、新能源汽車,、可穿戴設備等在日常生活中的滲透程度越來越深，這必將催生一批能賺錢的企業(yè),。
市場人士指出,，長期來看，一些質地優(yōu)良的新興產業(yè)股票,，一旦出現(xiàn)深幅調整,，應該是長線資金介入良機。
關注投資行為慣性
市場人士指出,，近期市場對于地域題材類股票的追逐,，已經形成了慣性。這一慣性具體表現(xiàn)在三個方面：一是研究機構熱衷于發(fā)布題材類的報告和資訊,，此類研究報告往往忽略股票的內在價值,，只講概念和邏輯；二是投資者在收到資訊或報告后迅速反應,，通常以最直觀的股票名稱入手,，如昨日新疆喀什經濟開發(fā)區(qū)總體規(guī)劃獲批的消息傳出后，兩市股票名稱中帶有新疆二字的均出現(xiàn)直線上漲,；三是跟風資金力量大,，只要有資金帶頭炒高1到2只龍頭股,，就能夠形成多只股票漲停的板塊效應。
分析人士認為,，能夠形成這種慣性的重要原因之一在于當前市場總體的風險偏好仍然較高,，因此，跟蹤投資行為慣性的變化有助于判斷整體市場的走勢,。
首先要關注新概念在市場中的持續(xù)性,，例如自貿區(qū)概念龍頭股(不考慮外高橋)連續(xù)走出7個漲停板(盤中)，但土改概念則在第3個漲停板就出現(xiàn)調整,。當前需要注意的是,，地域概念的切換頻率越來越高，這是行情走弱的標志之一,。
其次關注龍頭板塊何時終結,，上海自貿區(qū)股票無疑可以作為炒地圖的風向標，一旦這個板塊集體見頂,，可能意味著行情的終結,。
此外，有市場人士指出,，9月影響A股市場最大擾動因素可能來自于外圍,，一是美聯(lián)儲可能制定QE退出計劃；二是近期敘利亞局勢高度緊張,。這兩者都會對A股市場帶來負面影響,。