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為確保流動性,，銀行為月末資金打的“提前量”已經(jīng)從一周提前至兩周。
8月19日,，距離月末還有12天,，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）三個月以下期限品種均出現(xiàn)不同程度的上漲,。其中，最為典型的14天期SHIBOR大漲133.30BP至5.156%,；7天,、1月期也分別上漲32BP和36.5BP至4.092%和4.925%。
同時,，銀行間市場質(zhì)押式回購利率也全線上漲,，其中R014、R021平均加權(quán)利率分別跳漲154BP,、117BP至5.361%和5.3696%,。
以往集中于月底的資金面緊張已提前到來。8月15日,，中國進(jìn)出口銀行發(fā)行的3期金融債券中,，2年期、7年期固息債因認(rèn)購倍數(shù)僅0.77倍,、0.29倍而流標(biāo),，另一只10年期固息債認(rèn)購倍數(shù)也僅為1.05倍。
“剛開盤,，14天期限SHIBOR就快速上揚,，主要是因為銀行月底考核的緣故，也說明以往提前準(zhǔn)備月底資金的時間已經(jīng)由一周轉(zhuǎn)為兩周,�,！蹦辰灰讍T稱，此前資金面緊張對心理層面的影響比較大,；另一方面,，市場對央行放水預(yù)期降低，對自身管理流動性的要求也在提高,，銀行趨于謹(jǐn)慎,，提前準(zhǔn)備心理更重。
同時,，外管局最新公布的銀行結(jié)售匯數(shù)顯示,，7月銀行結(jié)售匯逆差在6月4億美元的基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅擴(kuò)大至69億美元，這意味著外匯占款的數(shù)據(jù)不容樂觀,，也加劇了市場流動性緊張的預(yù)期,。
此外，9月底恰逢月末,、季末,，也使得1月期SHIBOR也提前出現(xiàn)上揚，月末“資金戰(zhàn)”提早打響。
為了維持資金面的穩(wěn)定,，央行貨幣政策開始調(diào)整為“鎖長放短”,。
在前兩次續(xù)做到期央票后，上周一,，央行再度在公開市場續(xù)作了755億元的3年期到期央票,，回籠長期資金755億元。而在上周二,、周四分別進(jìn)行了110億元7天期,、280億元14天期逆回購操作，投放短期資金,。
19日,，央行公開市場一級交易商可申報28天期正回購需求、7天及14天期逆回購需求以及3個月央票需求,。
中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良19日公開撰文稱,，下半年央行或仍將首選公開市場操作來進(jìn)行調(diào)控，并把短期和長期工具結(jié)合起來,。央行將更側(cè)重于短期公開市場操作,，手段更趨豐富，工具也更趨短期化,。在外匯占款減少的情況下，央行可能需要使用逆回購等操作向市場提供流動性,，并將綜合運用央票,、SLO等多種流動性工具，把凍結(jié)長期流動性和提供短期流動性結(jié)合起來,，保持市場流動性的合理穩(wěn)定,。
伴隨央行公開市場的“鎖長放短”，銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率也發(fā)生變化,。
6月末理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率大幅走高后,，7月已持續(xù)回落�,！暗墙�,，分期限類型來看，理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率走勢出現(xiàn)分化,，短期產(chǎn)品收益率出現(xiàn)持續(xù)回落,，而中長期則持續(xù)緩慢上升�,！便y率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師殷燕敏介紹,。
這一方面是受央行公開市場操作“鎖長放短”的效應(yīng)影響，短期資金緊張得到緩解,，銀行短期理財產(chǎn)品的預(yù)期收益也會隨之降低,；另一方面,，銀行現(xiàn)在對短期流動性風(fēng)險加強控制，更愿意發(fā)行中長期較高收益的理財產(chǎn)品鎖定資金,。
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