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針對“渾水式做空”是否合法的問詢，中國證監(jiān)會日前做出正式答復,。答復稱,，沒有證券投資咨詢資格也可發(fā)表事實性文章,，但不得編造虛假信息；至于先做空再發(fā)報告,，目前還無法可依,，需要具體問題具體分析。
提出問詢的中能興業(yè)據此表示,，這意味著法律并未禁止“渾水式做空”,。
渾水公司在美股市場上，針對中國概念股的一系列做空手段,，使得大部分國人首次認識到這種“分析與調查,、融券賣出、再發(fā)布報告”的獲利模式,。由于A股的做空機制尚在摸索中,，渾水模式到底能否成為A股市場的常見盈利模式，尚待考證,。
于是第一個吃螃蟹的中能興業(yè),，在市場上掀起了“腥風血雨”。2012年4月中能興業(yè)發(fā)表《樂視網幻象》一文,，對樂視網包月用戶數和財務狀況提出質疑,，隨后樂視網股價兩日連跌近15%；12月13日,，中能興業(yè)在雪球網上發(fā)布了11份塑化劑檢測報告,，讓五糧液、洋河和習酒幾大白酒企業(yè)陷入塑化劑危機,；12月15日又發(fā)表《康美謊言》,，質疑康美藥業(yè)的財務數據，康美藥業(yè)隨后跌停,。
雖然中能興業(yè)被質疑沒有證券咨詢資格,，但類似中能興業(yè)這樣的研究機構正如雨后春筍般地注冊成立。隨著證監(jiān)會的答復出臺,，相信此類公司仍會繼續(xù)增多,。
從中小投資者角度看,，渾水式做空是非常不討人喜歡的做法。因為這樣會加劇市場風險,，使得股價忽然下跌,，對于只有做多這一選擇的中小投資者來說，顯然是不公平的,。
但從市場健康的角度看,，渾水公司們就像是魚群里的鯰魚、羊群里的狼一樣必不可少,。已經有市場人士注意到,，渾水公司們的“做空”，并非全是“空穴來風”,，其揭示出來的很多上市公司問題,，譬如上市公司治理不規(guī)范、大股東大額占款,、公司財務存在粉飾或造假,、信息披露失范等，多數都被事后驗證,，客觀上起到了“股市清道夫”的作用,。
申銀萬國研究所市場研究總監(jiān)桂浩明也曾在渾水式做空發(fā)生之時表態(tài)認為，這是市場健康發(fā)展的組成部分,，如同汽車有了“剎車”,。他稱，“即便近幾年出現‘渾水’做空模式,，也是市場的調節(jié)機制,，只要其暴露的情況是實事求是、客觀的,，反而令市場運行更為健康�,！辟u空行為將使個股炒作得到遏制,，倒逼股價更為合理。
“渾水式做空”也是轉融通背景下對“IPO尋租做多式”的有效對沖,，如果能善加利用,，通過制度完善，甚至有可能從根本上改變目前股市“投機”,、“欺詐”多發(fā)的情況,。在司法救濟尚難到位情況下，以這種方式正本清源,，給投資者以公道,，或許也是一種方法。
需要強調的是，在認可渾水式做空的情況下,，也必須防止一些公司發(fā)布誹謗性的假消息來做空個股,，這就需要監(jiān)管部門后期嚴厲的監(jiān)管和懲處措施加以引導輔助。
對中小投資者來說,，這個市場已經充滿了各種不確定的風險,，一方面謹慎投資那些機構持股超過10%的公司，另一方面也可以考慮選擇一些專業(yè)機構獲取理財建議,，參與機構做空可能帶來的收益,，規(guī)避做空的風險。
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