根據(jù)深交所的有關(guān)規(guī)定,，創(chuàng)業(yè)板半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告不得晚于7月15日披露,。截至15日，在發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的355家創(chuàng)業(yè)板公司中,，多達(dá)160家公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)減公告（包括略減,、預(yù)減,、首虧以及續(xù)虧公司在內(nèi)），占比高達(dá)45.07%,。
若與去年同期127家創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)減,、占比為38.25%相比，今年中期,，業(yè)績(jī)下降的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量同比上升了近二成,，達(dá)17.83%。
值得一提的是,，與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)迭創(chuàng)新高形成鮮明對(duì)比的是,，截至15日，宣告今年中期業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量更是從去年中期的8家激增至23家,，增幅高達(dá)187.5%,。其中，今年上半年首度虧損的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量從去年上半年的6家飆升至18家,，飆升了二倍,；續(xù)虧公司數(shù)量也從去年中期的2家增加到了5家，增幅為1.5倍,。
但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻在當(dāng)天再度創(chuàng)下今年以來(lái)的新高,。截至終盤,，創(chuàng)業(yè)板以當(dāng)天最高點(diǎn)位收盤，報(bào)收1139.57點(diǎn),，全天大漲3.95%。
截至目前,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對(duì)于滬深300
指數(shù)的溢價(jià)比例已超過(guò)五倍以上,，也明顯高于2010年12月17日創(chuàng)業(yè)板見(jiàn)頂時(shí)4.76倍的溢價(jià)水平。
對(duì)此,，東方證券分析師邵宇稱,，隨著中期報(bào)告披露拉開(kāi)帷幕，創(chuàng)業(yè)板和中小板中的大部分個(gè)股,，或?qū)⒔邮軜I(yè)績(jī)下調(diào)的洗禮,。從創(chuàng)業(yè)板公司公布的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告情況看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板公司中業(yè)績(jī)報(bào)憂占比已超過(guò)四成,，業(yè)績(jī)的差強(qiáng)人意將考驗(yàn)板塊高估值的合理性,。
另?yè)?jù)滬深交易所的安排，創(chuàng)業(yè)板公司華平股份（300074.SZ）已率先于7月13日披露半年報(bào),。僅7月份,，深滬兩市將有218家公司公布2013年的中報(bào)業(yè)績(jī)。
18創(chuàng)業(yè)板公司首虧
從今年中期創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看,，盡管二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁,，但實(shí)體經(jīng)營(yíng)已明顯受到?jīng)_擊。
根據(jù)公布的中采PMI（以大企業(yè)樣本為主）和匯豐PMI（以小企業(yè)樣本為主）對(duì)比發(fā)現(xiàn),，這幾年以來(lái),，隨著經(jīng)濟(jì)增速的不斷下降，匯豐PMI
受到的沖擊明顯強(qiáng)于中采PMI,。因此,，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俨惶赡軙?huì)較一季度出現(xiàn)大幅上升。
截至15日,，今年中報(bào)首度報(bào)虧的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量已從去年同期的6家激增到了18家,。當(dāng)天，大富科技（300134.SZ）發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告稱,，預(yù)計(jì)2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2700萬(wàn)元-3200萬(wàn)元,，比上年同期下降156%-166%。
作為一家2010年底才登陸資本市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)板公司,，大富科技在上市兩年后便出現(xiàn)了業(yè)績(jī)“變臉”,，該公司在2012年的虧損額曾高達(dá)1.91億元。而且,，從今年中期的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看,，公司的虧損局面仍未得到改善,。
至于半年報(bào)虧損的原因，大富科技在預(yù)告中表示,，報(bào)告期內(nèi),，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，產(chǎn)品價(jià)格受到壓制,。另外,，公司旗下子公司蘇州市大富通信技術(shù)有限公司因飛創(chuàng)(蘇州)電訊產(chǎn)品有限公司之前的母公司Powerwave
Technologies, Inc.破產(chǎn)重組持續(xù)虧損，且另有兩家子公司也未對(duì)公司盈利產(chǎn)生正面貢獻(xiàn),。
不過(guò),，與大富科技屢屢虧損形成反差的是，今年上半年以來(lái),，公司股價(jià)僅在A股低迷的6月稍有下跌,。截至公司股票7月8日停牌，公司股價(jià)最高沖高至14.7元/股,，較年初8.77元/股的價(jià)格相比,，漲幅高達(dá)近七成。
此外,，今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損額超過(guò)2000萬(wàn)元以上的創(chuàng)業(yè)板公司還包括東方財(cái)富（300059.SZ）,、英唐智控（300131.SZ）、信維通信（300136.SZ）,、星星科技（300256.SZ）,。
其中，虧損額居首的星星科技預(yù)計(jì)2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3800萬(wàn)元至-4100萬(wàn)元,，比上年同期大幅下降448.75%-476.28%,。
就創(chuàng)業(yè)板公司整體盈利情況而言，有市場(chǎng)人士指出,，從2011年,、2012年創(chuàng)業(yè)板公司盈利一致預(yù)期的特點(diǎn)來(lái)看，業(yè)績(jī)年初往往會(huì)上調(diào),，而在年中就會(huì)快速下調(diào),。今年，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期將是大概率事件,。屆時(shí),，業(yè)績(jī)大規(guī)模下調(diào)后將會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司大部分的股票形成考驗(yàn)。
對(duì)此,，邵宇認(rèn)為,，股價(jià)上漲的根本動(dòng)力來(lái)自于業(yè)績(jī)。如果從創(chuàng)業(yè)板2012年年報(bào),、半年報(bào)和今年以來(lái)的上漲幅度來(lái)看,，半年報(bào)的業(yè)績(jī)?cè)鏊賾?yīng)該與今年以來(lái)的上漲幅度有較高的相關(guān)性,。但事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板公司2013年預(yù)測(cè)盈利增速和股價(jià)表現(xiàn)上還難以看到明顯的相關(guān)性,。
估值泡沫狂歡
“創(chuàng)業(yè)板股價(jià)上漲不止反映了對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的預(yù)期,，同時(shí)也帶動(dòng)了泡沫化�,！鄙塾钪毖�,。在其看來(lái)，衡量上漲泡沫化的重要指標(biāo)在于觀察業(yè)績(jī)的增速能否解釋上漲的幅度,。為此，其選擇了50家創(chuàng)業(yè)板市值最高的上市公司作為分析的可比樣本,，一方面這些公司的經(jīng)營(yíng)情況相對(duì)穩(wěn)定,，很少出現(xiàn)大起大落的極端情況，另一方面也是由于賣方分析師對(duì)這些上市公司的研究跟蹤較為緊密,。
但是,，讓邵宇驚訝的是，創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)上漲的空間中更多反映的是估值的提升和泡沫化,。根據(jù)分析,，今年樣本股平均漲幅超過(guò)60%以上。此前,，市場(chǎng)對(duì)于樣本股2013年全年凈利潤(rùn)增速預(yù)測(cè)在42%,。但是，由于一季報(bào)大幅低于全年預(yù)期,，增速僅為27%,，因此，未來(lái)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的可能性很大,。
而且,，根據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)一致預(yù)期的數(shù)據(jù)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)谀陥?bào)公布后,、一季報(bào)公布前均出現(xiàn)了大幅下調(diào),。屆時(shí)，在半年報(bào)和三季報(bào)公布前,，創(chuàng)業(yè)板整體盈利增速可能再次迎來(lái)系統(tǒng)性下調(diào),。
長(zhǎng)江證券分析師覃川桃則稱，對(duì)創(chuàng)業(yè)板這種基本由資金推動(dòng)的行情來(lái)說(shuō),，只要能有新的接盤者進(jìn)入,，20倍PE和200倍PE沒(méi)啥差別。但就目前的情況來(lái)說(shuō),，創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)大漲,，基金成為了幕后推手,。不過(guò)，如今機(jī)構(gòu)的配置比例已接近上限,，潛在接盤者數(shù)目在減少,，如果沒(méi)有新的進(jìn)入者，想要維持價(jià)格不跌就只能指望其能在高位平穩(wěn)換手,。
此外,，目前機(jī)構(gòu)還是較為擔(dān)憂那些估值高高在上的成長(zhǎng)股中報(bào)成績(jī)不達(dá)預(yù)期、失去“成長(zhǎng)”的光環(huán),。屆時(shí),，業(yè)績(jī)“證偽”的股票可能將面臨“戴維斯雙殺”的結(jié)果。
西部證券分析師王璐也表示,，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的投資邏輯推動(dòng)下,，創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)現(xiàn)了估值的快速抬升，其高成長(zhǎng)預(yù)期和高估值的背后隱現(xiàn)出“新藍(lán)籌”的跡象,。整體看,，雖然創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，體現(xiàn)出了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的樂(lè)觀預(yù)期,，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并不能一蹴而就,，新藍(lán)籌股的孕育也需要較長(zhǎng)的一段時(shí)間。
同時(shí),，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板公司的實(shí)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,，目前創(chuàng)業(yè)板的估值風(fēng)險(xiǎn)正在不斷加劇，出于對(duì)資金安全的考慮,，對(duì)于高估值的創(chuàng)業(yè)板品種,，還需謹(jǐn)慎對(duì)待。
不過(guò),，民族證券分析師李磊則認(rèn)為,，雖然不排除下半年在資金面逐漸趨緊以及經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期情況下，創(chuàng)業(yè)板過(guò)高的估值溢價(jià)會(huì)有所修正,，但是這種回調(diào)的幅度將是十分有限的,。
“聚集了眾多擔(dān)負(fù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及消費(fèi)升級(jí)理想的成長(zhǎng)股仍將獲得投資人的青睞，而承載了更多中國(guó)夢(mèng)的創(chuàng)業(yè)板的估值溢價(jià)也有望在未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加快的背景下持續(xù)處于高位,�,！崩罾趫�(jiān)稱。