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在市場長期低迷,、各項創(chuàng)新業(yè)務正在崛起的情況下，券商的經(jīng)紀業(yè)務收入占比明顯呈現(xiàn)逐年下降的趨勢,。但隨著營業(yè)部設立非現(xiàn)場開戶限制的放開,，在過去的一個多月中，西南證券,、廣發(fā)證券,、方正證券等多家券商紛紛獲準開設新的營業(yè)部。在這一波以輕型營業(yè)部為主的網(wǎng)點擴張浪潮下,，新一輪“傭金大戰(zhàn)”卷土重來的可能性亦隨之增加,。
券商密集設立輕型營業(yè)部
廣發(fā)證券7月10日晚間公告，近日,，公司收到中國證監(jiān)會廣東監(jiān)管局的批復,，公司獲準在山東省臨沂市等地共設立30家證券營業(yè)部，其中4家證券營業(yè)部信息系統(tǒng)建設模式為B型,，其余26家證券營業(yè)部信息系統(tǒng)建設模式為C型,。7月9日，國元證券亦公告稱,，公司董事會通過議案,，為適應經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展需要，同意公司在成都,、西安兩地各新設一家B型證券營業(yè)部,；為合理布局經(jīng)營網(wǎng)點，同意公司在上海,、天津等地新設9家輕型證券營業(yè)部,。
6月27日,，西南證券發(fā)布公告稱，重慶證監(jiān)局向該公司下發(fā)了《關于核準西南證券股份有限公司設立6家證券營業(yè)部的批復》(渝證監(jiān)許可[2013]27號,，以下簡稱《批復》),，核準公司在重慶市永川區(qū)、重慶市開縣,、遼寧省大連市,、江蘇省蘇州市、四川省攀枝花市,、山西省運城市各新設1家證券營業(yè)部,。
6月26日，光大證券亦發(fā)布公告稱,，上海證監(jiān)局向該公司下發(fā)了《關于核準光大證券股份有限公司設立3家證券營業(yè)部的批復》(滬證監(jiān)機構(gòu)字[2013]158號)該公司獲準在江蘇省無錫市,、江陰市、宜興市各設立1家證券營業(yè)部,。證券營業(yè)部的營業(yè)范圍為證券經(jīng)紀業(yè)務,。
在稍早之前，東吳證券發(fā)布公告稱,，公司近日收到江蘇證監(jiān)局的批復,，獲準在江蘇、浙江設立24家證券營業(yè)部,。廣發(fā)證券發(fā)布公告稱,，公司已收到廣東證監(jiān)局的核準批文，獲準在上海市,、福建省莆田市,、福建省龍巖市、廣東省廣州市,、廣東省云浮市各設一家營業(yè)部,，信息系統(tǒng)建設模式為C型，即在營業(yè)場所內(nèi)未部署與現(xiàn)場交易服務相關的信息系統(tǒng)且不提供現(xiàn)場交易服務,。方正證券也于6月18日公告,，公司獲準在湘、浙,、豫、黔,、晉,、桂、粵,、閩,、魯,、川等10省區(qū)新設28家C型證券營業(yè)部。
今年3月份,，證監(jiān)會正式出臺《證券公司分支機構(gòu)監(jiān)管規(guī)定》,，取消了對證券公司分支機構(gòu)業(yè)務范圍的限制以及對證券公司設立分支機構(gòu)的數(shù)量和區(qū)域限制。一位證券業(yè)內(nèi)人士對《經(jīng)濟參考報》記者說,，當前券商新設的營業(yè)部主要是輕型營業(yè)部,，這些新營業(yè)部的營業(yè)面積、人員配備,、建設投入,、運營成本相比較傳統(tǒng)的營業(yè)部而言，都比較低,。券商密集設立輕型營業(yè)部,，主要是考慮到網(wǎng)點布局的優(yōu)化，加強對于網(wǎng)點空白區(qū)域和經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的業(yè)務覆蓋和延伸,。實際上,，從上述券商的新設營業(yè)部的位置分布來看，也體現(xiàn)了這一用意,。
今年3月份,，中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布實施了《證券賬戶非現(xiàn)場開戶實施暫行辦法》。非現(xiàn)場開戶包括見證開戶,、網(wǎng)上開戶及中國結(jié)算公司認可的其他非現(xiàn)場開戶方式,。中國證券業(yè)協(xié)會亦發(fā)布《證券公司開立客戶賬戶規(guī)范》，放開非現(xiàn)場開戶限制,，明確證券公司不僅可以在經(jīng)營場所內(nèi)為客戶現(xiàn)場開立賬戶,，也可以通過見證、網(wǎng)上及證監(jiān)會認可的其他方式為客戶開立賬戶,。業(yè)內(nèi)人士認為,，正是非現(xiàn)場開戶限制的放開，為上述券商紛紛設立輕型營業(yè)部做了鋪墊,。
經(jīng)紀業(yè)務收入一降再降
在過去的數(shù)年中,，由于A股市場的整體低迷，“靠天吃飯”的券商經(jīng)紀業(yè)務表現(xiàn)極為暗淡,，已經(jīng)成為了各大券商的痛處所在,。
國泰君安研究顯示，5月日均股基交易額為2089億元,，環(huán)比上漲41%,。上市券商中，5月股基交易份額排名前三位的分別為華泰證券(6.46%),、中信證券(6.28%)和招商證券(4.55%),。2013年1季度凈傭金率最高的前三位分別為西部證券(0.138%),、國海證券(0.135%)和太平洋證券(0.120%)，最低的前三位分別為興業(yè)證券(0.064%),、西南證券(0.064%)和華泰證券(0.069%),，上市券商平均凈傭金率0.090%，環(huán)比下降9%,。不過,，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前,，A股市場6月份成交金額僅為2.48萬億元,，較5月份環(huán)比大幅下降。
實際上,，自2009年以來,，A股市場的整體成交金額始終處于徘徊不前甚至大幅下滑的局面。數(shù)據(jù)顯示2009年至2012年,，A股市場的成交金額分別為53.19萬億元,、54.25萬億元、41.88萬億元和31.24萬億元,。在市場成交金額大幅下滑的同時,，券商之間此前的數(shù)次“傭金大戰(zhàn)”也使得券商的經(jīng)紀業(yè)務元氣大傷。
來自中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,，114家證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1294.71億元,，其中，代理買賣證券業(yè)務凈收入504.07億元,，仍然在券商的收入中占據(jù)重要地位,。相比之下，2011年全年,，全行業(yè)共計實現(xiàn)營業(yè)收入1359.50億元,，其中包括代理買賣證券業(yè)務凈收入688.87億元。從業(yè)務收入占比來看,，經(jīng)紀業(yè)務收入已經(jīng)從50.7%下滑到了38.9%,，下滑態(tài)勢十分明顯。
實際上,，除了業(yè)務收入和占比在下滑之外,，不少券商還不得不對經(jīng)紀業(yè)務進行裁員減薪來降低成本。目前,，一些大中型券商營業(yè)部一線員工的收入已經(jīng)回落到了2006年的水平,，有預計稱，按照目前的市場趨勢以及經(jīng)紀交易收入下降速度，如果市場沒有回暖,，明年降薪和裁員將波及至整個券商經(jīng)紀行業(yè)。
據(jù)偉海數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，2012年證券業(yè)凈流失2.33萬人,。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在流失的人員中,，經(jīng)紀業(yè)務人員占比在30%以上,。據(jù)媒體報道，目前,，部分上市券商的營業(yè)部員工普遍收入不超過5000元,，很多從業(yè)者收入為3000元-4000元。部分券商今年考慮把旗下客戶經(jīng)理轉(zhuǎn)為經(jīng)紀人：券商不用負擔經(jīng)紀人的“四金”,，客戶經(jīng)理轉(zhuǎn)崗后能大幅降低人力成本,，今后人員的調(diào)整也將更加靈活。
海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為,，券商曾經(jīng)70%到80%的收入來源是經(jīng)紀業(yè)務,、通道業(yè)務、傭金收入,，現(xiàn)在已經(jīng)降到了30%左右,。今后，經(jīng)紀業(yè)務是最沒有前景的一項業(yè)務,。
新一輪傭金大戰(zhàn)即將打響
營業(yè)部的密集設立,，對于券商來說，意味著本就已經(jīng)嚴重同質(zhì)化的經(jīng)紀業(yè)務,，未來有掀起新一輪“傭金大戰(zhàn)”的可能,。
申銀萬國相關人士表示，隨著營業(yè)部設立的放開,，證券公司為拓寬渠道資源,，必將爭相設立營業(yè)部，特別是低成本的新型營業(yè)部,。因此,，預計未來2-3年行業(yè)營業(yè)部數(shù)量會出現(xiàn)快速增長，與此同時,，同質(zhì)化的經(jīng)紀業(yè)務競爭必將導致經(jīng)紀業(yè)務傭金率水平出現(xiàn)進一步下降,，傭金率將實現(xiàn)充分市場化。
數(shù)據(jù)顯示,，為了防止券商經(jīng)紀業(yè)務間的惡性競爭,，截至目前，已有多地對券商的傭金率設下了最低標準，其中,，北京最低,，為0.075%，浙江,、江蘇,、廣西、深圳等地則在0.08%至0.13%的范圍內(nèi),。不過,，在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著營業(yè)部設立限制的放開和非現(xiàn)場開戶限制的放開,，未來券商間的經(jīng)紀業(yè)務競爭將更加的白熱化,，傭金費率仍然存在下降的空間。
北京一家券商營業(yè)部的負責人對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，放開了對于券商營業(yè)部設立數(shù)量和區(qū)域的限制,，將引發(fā)新一輪的無序競爭，導致券商傭金比率的進一步下滑,。實際上,，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，此前爆發(fā)的券商傭金大戰(zhàn),，其主要原因就在于2008年5月證監(jiān)會開始放開營業(yè)部設立以來,，新增營業(yè)部數(shù)量驟然增加，釋放了交易通道的供給,，然而,，相比之下，由于市場的持續(xù)低迷,，交易量并未能顯著增加,，同時券商能夠提供的相應服務也日益同質(zhì)化。在這種情況下,，價格戰(zhàn)成為券商之間唯一的也是最為有效的競爭手段,。
申銀萬國方面認為，從中長期來看,，由于經(jīng)紀業(yè)務傭金率仍然存在下行壓力,，另外，隨著機構(gòu)投資者的增多,，換手率也將呈現(xiàn)向下的趨勢,，唯有證券化率的提升是業(yè)務收入增長的正向因素，因此,，場內(nèi)市場經(jīng)紀業(yè)務收入增長空間已不大,，中長期甚至會呈現(xiàn)零增長或略有萎縮的態(tài)勢,。與此同時，場外市場經(jīng)紀業(yè)務將迎來重要的發(fā)展機遇,，特別是場外股權(quán)交易市場和衍生品交易市場還有巨大的發(fā)展空間,。因此，未來經(jīng)紀業(yè)務的競爭將逐步由場內(nèi)轉(zhuǎn)向場外,。