今年以來,，私募對定增的熱情爆棚,。
“公募一哥”王亞偉“奔私”之后,，唯一的一只私募產品“昀灃”在不久前擴大了投資范圍，新增通過基金專戶等方式參與上市公司定向增發(fā),。
不過,，進入6月以來，“定增”從風水寶地變成殺機暗伏,。截至7月9日,，在今年實施過定向增發(fā)的134家公司中，51家公司的股價低于增發(fā)價,，破發(fā)率接近四成,。
有分析人士指出，隨著6月份股市大跌及中報業(yè)績的“轉折”,，下半年的定增市場恐怕變數較大,。
私募熱衷定增
據公告中稱，“昀灃”的投資顧問,，即王亞偉的深圳千合資本,，要求在“昀灃”的投資范圍中增加“以包括但不限于通過基金專戶等方式間接投資國內依法發(fā)行的上市公司非公開發(fā)行股票及認購通過該方式所投資股票的配股、派股和轉增股”事項,，并就此提請受益人大會進行審議,。
“此次王亞偉特別明確地提出將通過基金專戶等渠道參與定向增發(fā)，算是其投資策略的一個新變化,，從專注于二級市場選股轉向到關注一級市場投資機會,，他應該也是看中了目前震蕩市況下，定增一二級市場差價帶來的投資機會相對穩(wěn)定些”,，上海一家陽光私募負責人向記者表示,。
事實上,，今年前五個月,，隨著A股市場的逐步回暖,，被冷落了好長一段時間的上市公司定增也再度升溫，并成為公募,、私募等眾多機構爭搶的“香餑餑”,。特別是進入二季度以來，私募參與定增的次數明顯增加,，其中就包括陽光私募產品通過投資基金專戶來參與定增,。
據基金專戶業(yè)務人士透露，一些私募公司的資金量比較小,，無法獨立參與上市公司的定增,，所以會通過購買基金公司專戶產品的形式參與定向增發(fā)，有的私募還會專門成立有限合伙制產品或信托計劃等投向定增,。而在這個過程中,，其實基金專戶扮演的角色通常只是通道而已。
同花順iFinD數據顯示,，今年以來,，上市公司的定向增發(fā)中基金專戶身影頻現，截至目前,，基金公司今年以來共參與定向增發(fā)165次,，獲配售資金近406億元，而這部分資金絕大多數來自于基金專戶,。
上海一位參與定增的私募總經理趙沁心向記者表示,，今年以來股市回暖是私募參與定增的最主要動力，還有一個重要原因是,，參與定增的途徑增多,，可以通過有限合伙、基金專戶,、券商資管等通道,，較前些年便利不少。
此外,，參與定增的機構收獲頗豐亦是一大誘惑,。統計數據顯示，至7月1日,，財通基金今年以來累計參與定向增發(fā)的金額已近30億元,，累計參與定增項目14個，浮盈2.3億元,。
另據私募排排網的統計,，截至7月1日,，以“定增”策略著稱的博弘數君旗下的定增產品今年以來也收益頗豐，業(yè)績增長普遍在18%以上,。
“博弘數君定增系列與王亞偉的‘昀灃’同為外貿信托下的私募產品,，也許正是博弘數君旗下產品的表現給了王亞偉‘靈感’�,！壁w沁心說,。
風險隱現
不過，值得一提的是,，6月以來,，在銀行間市場“錢荒”等多個負面因素的沖擊下，A股市場突現一路暴跌,，定增市場亦受到侵襲,，再度露出了猙獰的本色。
7月4日,，黃河旋風發(fā)布公告,，宣布撤回正在接受證監(jiān)會審核的定增方案。資料顯示,，該公司去年年底拋出的定增計劃,，今年4月26日向證監(jiān)會提交了申請，并獲得了受理,。然而,，時間只過去兩個多月，籌劃了近一年的定增便戛然而止,。
無獨有偶,，7月2日，湘鄂情也曾公告,，欲向證監(jiān)會撤回定增議案,，原因亦為近期股價表現低迷，使得認購對象北京金盤龍文化發(fā)展中心信心不足,，最終放棄認購,。
“股價出現倒掛，認購方不愿出高價,，而上市公司又不愿低價增發(fā),。除非上市公司愿意簽訂保底協議,，否則,，結局只有放棄增發(fā)�,！遍L江證券分析師劉元瑞表示,，下半年,，中報業(yè)績或是進一步壓倒股價的“稻草”，尤其會在傳統行業(yè)上市公司身上體現得更為明顯,。
同花順iFinD統計,，截至7月9日，近一年內發(fā)布并仍在推進的再融資預案里,，仍然有104家公司的每股現價跌破了增發(fā)預案中發(fā)行價格的下限,，最高跌幅超過了50%,。
7月里公告定增預案的,，萬好萬家、松遼汽車,、國機汽車,、杭氧股份等均陷入了股價倒掛的尷尬，即使近兩個交易日股指反彈,，但至7月10日收盤,，它們的股價還是分別低于增發(fā)預案下限15.42%、7%,、4.7%和11.7%,。
有分析人士指出，從目前的市場情況看,，再融資破發(fā)潮有卷土重來之勢,。而除了受大盤整體下跌的原因外，定增預案前的股價拉抬以及定增定價本身存有水分,，也是破發(fā)的重要原因,。
“隨著機構及普通投資者對上市公司的價值判斷越來越理性，加之市場輿論監(jiān)督的加強,，盲目增發(fā)的上市公司將會越來越遭到投資者‘用腳投票’,。”廣發(fā)證券投行部的一位負責人說,，盡管定增市場目前仍舊依托于股市行情,，項目收益與市場走勢存在較大正相關，但投資者未來對定增項目的選擇將更為重要,，如果參與的定增項目成長性一般,，或存在缺陷，則損失會更大,。