今年以來，A股以成長股行情為主導(dǎo),，強(qiáng)周期股表現(xiàn)低迷,。杠桿股基與跟蹤標(biāo)的走向緊密相關(guān)，也隨行情的演變發(fā)生了風(fēng)格分化,，商品資源類品種命懸一線,，逼近下拆閥值，而成長股指數(shù)品種則表現(xiàn)搶眼,。
鑒于此，基金公司在創(chuàng)新的同時(shí)也更多考慮產(chǎn)品的長期機(jī)會(huì),。近期就有以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的分級(jí)股基正在發(fā)行,，以期把握低估值藍(lán)籌股的抄底機(jī)會(huì),。此外，多空分級(jí)基金,、QDII分級(jí)基金也在上報(bào)之中,，分級(jí)基金正往多元化的方向“擴(kuò)軍”。
杠桿股基風(fēng)格分化
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至7月8日,，在現(xiàn)有的33只被動(dòng)型杠桿股基中，僅有3只產(chǎn)品單位凈值在1元以上,。跟蹤中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)的萬家中證創(chuàng)業(yè)成長B凈值為1.1245元,，是目前所有產(chǎn)品中凈值最高的被動(dòng)型杠桿股基。易方達(dá)中小板指數(shù)B,、諾安中證創(chuàng)業(yè)成長進(jìn)取凈值也在1元以上,。中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)成份股由創(chuàng)業(yè)板、中小板及部分主板市場上市的具備創(chuàng)業(yè)和高成長特征的100只股票組成,，今年最高漲幅達(dá)28.53%,，中小板指數(shù)今年最高漲幅為22.70%，但均不及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn),。
另一方面,，目前有4只杠桿股基凈值在0.4元以下，在高杠桿作用下凈值逐步逼近向下折算閥值0.25元,。其中銀華鑫瑞7月8日凈值為0.311元,，鵬華資源B7月8日凈值為0.329元，這兩只基金均在近期發(fā)布了第二次風(fēng)險(xiǎn)提示公告,。另據(jù)海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，銀華鑫瑞7月8日實(shí)際杠桿為3.21倍，鵬華資源B7月8日杠桿為4.13倍,，倘若資源股進(jìn)一步走弱,，很可能促使這兩只基金觸發(fā)下拆閥值，溢價(jià)持有杠桿股基的二級(jí)市場參與者就會(huì)在折算后出現(xiàn)損失,。
新產(chǎn)品注重應(yīng)運(yùn)而生
在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)飆漲之時(shí),，一家基金公司人士表示，公司曾籌備創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)基金,，但并沒有上報(bào),，機(jī)會(huì)就此被扼殺在搖籃之中。分級(jí)股基基本上就在券商渠道發(fā)行,，股民對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)的認(rèn)可程度極大影響了分級(jí)股基的規(guī)模,。規(guī)模太小，分級(jí)股基上市后交易量、流動(dòng)性就會(huì)受到制約,。因此,，分級(jí)股基除了要選擇合適的跟蹤標(biāo)的，還需有較好的誕生機(jī)遇,。如目前份額最大的杠桿股基銀華銳進(jìn)在2010年6月上市后,，雖然經(jīng)歷了一個(gè)月的下跌，但隨后迎來了一輪大級(jí)別的反彈,，最大漲幅超過120%,，其反彈利器的作用也逐漸受到投資者認(rèn)可，成為二級(jí)市場上無論交易量還是流動(dòng)性都稱得上最好的杠桿股基,。
目前,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率已經(jīng)超過40倍，而滬深300指數(shù)在8倍左右,。某基金公司產(chǎn)品部人士表示,，現(xiàn)在推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)股基雖然有可能受到市場追高熱情追捧，但投資風(fēng)險(xiǎn)也非常大,，不如尋找一些低估值,、存在反彈機(jī)會(huì)、具備長期價(jià)值的指數(shù)進(jìn)行覆蓋,，更有利于分級(jí)股基的發(fā)展,。本月，招商滬深300高貝塔指數(shù)分級(jí),、國金滬深300指數(shù)分級(jí)基金正在發(fā)行,，即意在抄底藍(lán)籌股。
雖然暫無創(chuàng)業(yè)板指數(shù)產(chǎn)品,，但今年分級(jí)股基產(chǎn)品仍在向著多元化方向邁進(jìn),。國泰國證房地產(chǎn)、建信央視財(cái)經(jīng)等分級(jí)基金相繼成立,，以及上報(bào)之中的多空分級(jí)基金,、分級(jí)QDII基金等，都將為A股市場提供具有稀缺性的杠桿工具,，覆蓋更多投資機(jī)會(huì),。