期貨市場上半年行情已經結束,，進入年中,，農產品季節(jié)性特征將更加明顯,，在季節(jié)性因素作用下,，預計7月農產品期貨板塊各品種走勢將趨于分化,。具體來看,，處于消費淡季的品種,，如豆粕,、棉花等將可能繼續(xù)呈現弱勢格局,，而處于消費旺季的品種,，如白糖期價則可能出現明顯止跌企穩(wěn)態(tài)勢。
供給量不減 豆類繼續(xù)震蕩回調
6月以來,，大連豆類期貨弱勢下行,，國內養(yǎng)殖業(yè)恢復發(fā)展雖對豆粕價格形成支撐，但美豆新作大豆種植生長前景改善和國內進口大豆港口庫存持續(xù)回升均壓制豆粕價格，預計豆類期價在7月繼續(xù)震蕩回調的概率較大,。
一方面,，受國家扶持政策支撐，國內養(yǎng)殖業(yè)形勢持續(xù)好轉,。以生豬養(yǎng)殖為例,，豬糧比在4月初觸底之后持續(xù)反彈，截至6月19日當周,，全國大中城市豬糧比已回升至6：1的盈虧平衡點,。
豬糧比的回升帶動生豬存欄量水平增長。5月國內生豬存欄量為44758萬頭,，較上月增加89萬頭,，這已經是連續(xù)第三個月出現增長。隨著養(yǎng)殖業(yè)形勢好轉,，豆粕下游需求有望隨之增長，這將對豆粕價格形成支撐,。
另一方面,，受美國新作大豆產量前景較好和國內進口大豆庫存回升等影響，市場對大豆供給增長的預期較強,。
首先,，美國新作大豆種植生長前景良好。美國農業(yè)部(USDA)6月末公布的種植面積報告顯示：2013年美國大豆種植面積預估為7772.8萬英畝,，3月份預估為7712.6萬英畝,。2012年實際種植面積為7719.8萬英畝。
其次,，國內進口大豆庫存持續(xù)回升,。受前期豆粕下游需求萎縮和近月大豆到港量增長等影響，國內進口大豆庫存持續(xù)回升,，截至6月27日,，國內主要港口大豆庫存約為494萬噸，較前期低點已累計增加148萬噸,。
用棉量下滑 棉價下跌概率加大
作為政策性較強的品種,，棉花受前期宏觀面影響較小，走勢相對獨立,。而目前紡織行業(yè)進入淡季,，紡織企業(yè)用棉量有所下滑，植棉面積下滑和政策因素對棉價的支撐作用開始減弱,，隨著基本面的持續(xù)走弱,，預計后期棉價下跌的概率逐步增大。
6月份開始，紡織行業(yè)普遍進入淡季,，企業(yè)訂單有所減少,，短單和小單占絕大多數，企業(yè)開工率維持較低水平,，用棉量不斷下滑,。人民幣升值不斷加快，壓縮了紡織企業(yè)的利潤空間,，企業(yè)不敢接長單,，生產持續(xù)性較差。6月28日,，中國棉花328級價格報19300元,，較6月初下跌了30元，并且現貨市場的棉花和紗線走貨量持續(xù)下滑,，反映出基本面情況持續(xù)走弱,。
據美國農業(yè)部實際種植面積報告，2013/14年度美棉實際種植面積約1025.1萬英畝,，同比減少18.6%,，較此前意向種植面積1002.6萬英畝增加2.2%。美棉實播面積報告基本符合市場預期,，對市場的影響偏中性,。
鄭棉注冊倉單量有所回升，多逼空預期有所減弱,。截至6月28日,，鄭棉注冊倉單量為184張，有效預報22張,，較前期明顯增加,，盡管月初的倉單水平較往年仍處于較低水平，但已經對多逼空預期形成打壓,，出現逼倉行情的概率減小,。
季節(jié)性因素增多 油脂走勢強弱不一
6月份，受美聯(lián)儲退出QE3預期增強和國內銀行業(yè)“錢荒”的宏觀利空影響,，國內三大油脂期價跌破前期低點支撐,。進入7月份，隨著前期利空出盡和季節(jié)性因素到來,，預計三大油脂期價將走出各自的獨立行情,。
豆油弱勢或將延續(xù)。進入7月份,，傳統(tǒng)豆油消費淡季到來,。首先,，由于棕櫚油和豆油之間的比價優(yōu)勢，棕櫚油將取代豆油成為夏季主要用油,；其次,，商務部預計7月份國內大豆到港量預報720萬噸左右，加之5月份和6月份的大豆到港量總體在1200萬噸左右,，油脂油料供給充足,；第三，油廠弱油挺粕的銷售思路也給油脂期價帶來壓力,。
因此,，在供給增大、消費低迷的情況下,，7月豆油繼續(xù)下跌概率較大,，豆油主力1401合約期價可能跌至6600元/噸一線。
棕櫚油震蕩行情開啟,。首先,，棕櫚油同豆油相比具有一定的比價優(yōu)勢，棕櫚油替代豆油機會增大,；其次,，進入夏季溫度升高，棕櫚油使用范圍擴大,；最后，棕櫚油庫存加大,。截至6月28日,，國內主要港口棕櫚油庫存再度回升至129萬噸。7月份又是棕櫚油進口的高峰期,，庫存有可能升至140萬噸以上,，而國內棕櫚油月度表觀消費量也僅在50萬噸左右，龐大的庫存將給棕櫚油的期價帶來一定壓制,。
綜上所述,，雖有消費支撐，但是供給壓力不可忽視,，7月棕櫚油期價維持震蕩概率較大,，震蕩區(qū)間為5300-6300元/噸。
菜油將繼續(xù)尋底,。首先,，菜油的供給壓力巨大。國內菜油庫存達350-400萬噸,，國內上半年以來進口的加拿大菜籽榨油量預計在100萬噸左右,；其次,，菜油價格顯劣勢。豆油和棕櫚油持續(xù)下跌導致市場更愿意消費價格低廉的豆棕油脂,；最后,，政策監(jiān)管嚴格。2013年國儲菜油監(jiān)測嚴格導致進口交儲菜油變得難以為繼,，市場上菜油供應壓力增大,。
綜上所述，菜油在供給過剩的情況下,，期價將開啟繼續(xù)尋底之路,，7月份期價有可能試探7200元/噸。
受消費支撐 糖價或現反彈行情
國際方面,，國際原糖期貨市場價格近期盡管遭遇7月合約交割壓力,，但總體下跌勢頭已經受到抑制，期價也呈現出較明顯的止跌跡象,。此外,，巴西陰雨天氣會對生產產生不利影響，巴西糖廠生產轉向乙醇,，諸如此類的利多因素將給國際原糖市場帶來支撐,。同時，資金面的有關數據也顯示市場多頭人氣有所轉強,。據CFTC持倉報告,，截止到6月25日當周，ICE原糖基金凈持倉隨著總持倉量和空頭持倉量的大減再度轉為凈多持倉狀態(tài),。由于7月份才完成交割,，期貨市場來自交割的壓力也將趨于減弱。
國內方面,，目前正值國內食糖消費高峰季節(jié),，現貨糖價保持穩(wěn)定，市場預期在旺季消息的作用下,，6月份的產銷數據將出現利好,。從鄭糖期貨盤面來看，目前鄭糖市場呈現出近強遠弱格局,，顯示季節(jié)性影響對近月合約的支撐力度較強,，而遠月保持弱勢則說明市場對長期行情仍不太樂觀，由此看來,，目前糖價即使出現上漲行情,，應該也屬反彈范疇。
整體來看,，受成本和消費旺季支撐,，外加國際原糖也有所企穩(wěn)轉強,，鄭糖期價的下跌趨勢得到明顯抑制。預計在7月份的行情中,，鄭糖期價在反復震蕩構筑階段性底部后,，不排除走出一波中級反彈行情。