伴隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美元指數(shù)的牛市蓄勢待發(fā),，但包括歐元,、英鎊、日元及澳元在內(nèi)的非美風(fēng)險貨幣的中期表現(xiàn)卻被一致看淡,。業(yè)內(nèi)專家表示,，全球匯市的波動在加大，但這同時為外匯套利提供了機(jī)會,。對于普通投資者而言,，可根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力，選擇相應(yīng)的外匯交易策略,。
美元進(jìn)入升值周期
受近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍穩(wěn)健的影響,，QE退出的預(yù)期被市場接受，從而提振了美國公債的收益率和美元資產(chǎn)的吸引力,，美元指數(shù)進(jìn)入一個長期走強(qiáng)的過程,。三季度伊始，美元指數(shù)便強(qiáng)勢上攻83.62,，刷新一個月的高位,。
目前，多數(shù)投行看好美元后市,，紛紛上調(diào)其中長期的價格表現(xiàn),，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)期美元指數(shù)會于四季度快速站上85一線。不過,，渣打銀行財富管理部首席投資策略總監(jiān)沈俊凡表示,，美元可能以漸進(jìn)步伐上升。
“我們?nèi)匀豢春妹涝熬�,，原因是美�?lián)儲甚有可能在明年初開始退出量化寬松計劃,，亦因為美國經(jīng)常賬收支正在改善,。然而，美聯(lián)儲在踏進(jìn)2014年后仍有可能繼續(xù)擴(kuò)張其資產(chǎn)負(fù)債表,，只是步伐會較慢,，所以美元可能以漸進(jìn)步伐上升�,！鄙蚩》卜Q,。
同時，星展銀行中國區(qū)投資策略總監(jiān)許戈也指出,，QE退出,、美元上漲是大趨勢，但市場恐過分解讀了美元走強(qiáng)的幅度,。
“目前,，QE效應(yīng)的確帶動了美國房地產(chǎn)市場、美股等虛擬經(jīng)濟(jì)的旺盛,，但實體經(jīng)濟(jì)并未完全進(jìn)入快速復(fù)蘇階段,。若美元匯價大幅走高,，必會對美國的出口和制造業(yè)形成打壓,，就業(yè)市場恐難持續(xù)改善。因此,，美元的漲幅空間有限,，或不及市場預(yù)期的那么樂觀�,！痹S戈告訴上海證券報記者,。
不過，造成美元牛市環(huán)境的不僅僅限于美聯(lián)儲的貨幣政策,，還包括全球貨幣戰(zhàn)爭本身的激化,。匯豐銀行還補(bǔ)充道，追求貨幣疲弱已打開了潘多拉的盒子,，多國央行為刺激本國經(jīng)濟(jì)而實施競爭性貨幣貶值,，拋本幣，買美元,，這一定程度上也支撐了美元的走強(qiáng),。
風(fēng)險貨幣均遭看淡
在美元指數(shù)一枝獨(dú)秀上漲的同時，非美風(fēng)險貨幣紛紛承壓,，包括歐元,、英鎊、日元,、澳元等匯價集體走軟,。進(jìn)入三季度,，美元兌日元再次攻破100一線，歐元兌美元跌破1.3000重要關(guān)口,，英鎊兌美元持續(xù)下行,，澳元兌美元刷新至近3年低點。
沈俊凡表示,，目前上述貨幣的中期前景不佳,，下半年匯價走勢均遭看淡。鑒于歐洲央行政策的緊縮程度超過了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況所需,，新任英國央行行長或推出積極的貨幣寬松政策,，歐元和英鎊有望進(jìn)一步下行。
對于歐元后市,，摩根大通分析,，歐元/美元在跌破1.2996后，目標(biāo)已指向1.2943以及1.2848,。美銀美林也稱,，盡管較強(qiáng)的歐元兌美元軋空行情仍可能推升匯價走高，但是漲勢料在1.3074至1.3177區(qū)域受阻,，隨后或顯現(xiàn)大的下跌行情,。匯豐銀行則看空英鎊兌美元，預(yù)計年底目標(biāo)為1.4500,。
此外,，澳元前景也存利空。一方面,，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩,，導(dǎo)致澳元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)弱。同時,，澳聯(lián)儲也直接指出,，目前澳元兌美元匯價仍偏高。澳元有可能進(jìn)一步下跌,，以助于澳洲經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)再平衡,。
亞洲匯市方面，日本央行在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的指導(dǎo)下,，貨幣疲軟仍是日元的主旋律,，競爭性貶值的步伐暫不會放緩�,；ㄆ煦y行預(yù)測,，短期美元兌日元或升至101.20，中期可看至103附近,。
外匯理財有三招
下半年匯市存較多不確定因素,，其波動空間在加大,。不過，這也為外匯套利提供了機(jī)會,。部分投行策略師指出,，利用外匯遠(yuǎn)期合約做空歐元、日元,，可獲取有效收益,。但是，許戈認(rèn)為,，由于匯價的點位難以準(zhǔn)確把握,，投資外匯期權(quán)的風(fēng)險較大。對于普通投資者而言,，可根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力,，考慮以下三種不同的交易策略。
許戈建議,，投資風(fēng)格偏保守的投資者可選擇：一半持有美元,，一半持有歐元，以實現(xiàn)對沖保值,�,！皻W元是美元指數(shù)當(dāng)中最大的成份股，他們的關(guān)系如舞伴,，你進(jìn)我則退,。歐元漲,，美元就會跌,。反之，歐元下跌,，美元則會上漲,。同時持有該兩類貨幣，可對沖貨幣風(fēng)險,，避免虧損,。”許戈稱,。
風(fēng)險偏好較強(qiáng)的投資者,，可考慮逢低買入澳元或紐元類商品貨幣。鑒于當(dāng)前大宗商品的價格已處于底部,，未來上漲空間可期,，而商品價格的上漲有望帶動商品貨幣的上揚(yáng)。不過,，美元的牛市行情仍會打壓商品貨幣的漲幅,，投資者需謹(jǐn)慎把握資金總量,。以澳元為例，從技術(shù)面上分析,，若澳元跌破0.9000,，意味著其下跌周期尚未結(jié)束。但若澳元未破該點位,，投資者可適當(dāng)買入,，當(dāng)其升至0.9500，則可再度加倉,，期待澳元回暖所帶來的收益,。
另外，高息貨幣利率通常較高,，也是不錯的投資選擇,。許戈指出，如果某高息貨幣的匯率上漲,，投資者則可在享受高利率的同時,，獲得貨幣升值帶來的收益。如果高息貨幣的匯率下挫,，投資者仍可利用在利率方面的高收益,，彌補(bǔ)匯價虧損。
同樣以澳元這款高息貨幣為例,，去年6月其匯率僅為0.9500,，去年年底升至1.0400附近，總體升值9.5％,。若投資在持有澳幣的同期,，也進(jìn)行了澳元類理財（假定其澳元理財年化收益為5%），那么,，去年半年內(nèi)投資者的整體收益可達(dá)12%,。許戈預(yù)測，今年年底中國經(jīng)濟(jì)或有所回暖,，這對澳元是利好,，投資者可密切關(guān)注澳元走勢，逢低吸入以博取可觀收益,。
但是,，沈俊凡提醒投資者，年初至今,，現(xiàn)金的購買力不斷降低,，下半年多數(shù)非美貨幣的表現(xiàn)依舊看淡。因此，不建議投資者以現(xiàn)金形式持有大量外匯,，保持多元化的投資組合較為關(guān)鍵,。在宏觀經(jīng)濟(jì)
“漸入佳境”的大背景下，全球股票仍是渣打最青睞的資產(chǎn)類別,，尤以美國股市為佳,。