由于市場擔心美聯(lián)儲將提前縮減購債計劃,，過去幾周美國國債收益率持續(xù)走高,，國債價格下跌,，股市也出現(xiàn)較大波動。而由于日元表現(xiàn)強勢,，美元扭轉了此前的上升態(tài)勢,，在過去四周中連續(xù)下挫,。這顯示出在風險情緒受到遏制的條件下,，資金并未大規(guī)模流入美元避險資產(chǎn),。
本周四凌晨，美聯(lián)儲將公布最新貨幣政策例會的結果,，主席伯南克隨后召開新聞發(fā)布會,。分析人士普遍認為，美聯(lián)儲不會在本次例會上就何時開始放緩購
債給出明確指示,，很可能繼續(xù)維持當前政策不變,。不過伯南克有望就美聯(lián)儲未來實施的“退出策略”做出進一步闡釋，美聯(lián)儲的任何最新表態(tài)都可能引發(fā)市場聯(lián)想,，
左右市場短期走勢,。
美元走勢撲朔迷離
自伯南克5月22日出席國會聽證會，表示美聯(lián)儲可能在未來幾次議息會上開始放緩購債后,，金融市場出現(xiàn)劇烈波動,，美國、德國,、日本、英國國債收益
率均出現(xiàn)上升,，而全球股市普遍回調,。目前美國三大股指中，道瓊斯指數(shù)距離5月底創(chuàng)造的歷史高點下跌2.2%,，標普500指數(shù)下跌2.5%,。與此同時,，美國
10年期國債收益率步步上攻，6月12日創(chuàng)下2.2280%的14個月以來高點,。
然而美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策的預期升溫,，并沒有對美元形成強力支撐，相反在過去不到一個月的時間內,，美元指數(shù)從84.5的近三年高點下跌了4.5%,。僅在上周，美元指數(shù)就累計下跌1.3%,，創(chuàng)下今年1月以來的最大周度跌幅,。至此美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四周下跌。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至6月11日的最近一周內,，匯市交易商連續(xù)第二周減持美元多倉，持有的美元凈多頭倉位規(guī)模減少29%至282.8億美元,。
一些分析師指出,，近期美國國債收益率上漲，顯示出在量化寬松退出預期的影響下,，資金未流回傳統(tǒng)的避風港,，甚至有撤出的跡象，而供求關系導致近期日元持續(xù)走高,，這似乎可部分解釋美元匯率近期的疲弱表現(xiàn),。
美國杰弗瑞證券公司首席分析師麥卡特尼表示，5月22日以來的市場混亂將會迫使美聯(lián)儲在本周的會議中以澄清立場作為首要任務,。伯南克將有機會重新修正市場的預期,，預計將暗示美國經(jīng)濟表現(xiàn)尚不足以支持立即放緩購債步伐。
分析人士認為,，美聯(lián)儲貨幣政策前景將成為決定美元后市的重要因素,。如果伯南克的措辭被理解為美聯(lián)儲不會急于退出寬松政策，那么市場可能維持現(xiàn)有狀態(tài),，美元震蕩走低,。但如果伯南克意外暗示縮減購債規(guī)模的話，美元可能將回頭上攻,。
美聯(lián)儲退出時機尚不成熟
高盛集團經(jīng)濟學家哈祖思在上周發(fā)布的最新報告中認為,，由于債券收益率上升，金融市場環(huán)境開始趨緊,，這很大程度上可能是受美聯(lián)儲很快收緊貨幣政策
的預期驅動,。盡管美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)不會偏離現(xiàn)有立場，但少數(shù)美聯(lián)儲高層仍可能會試圖平復市場情緒,，因此預計本周的貨幣政策例會后政策
聲明內容只會有少許改動,，伯南克或重申經(jīng)濟刺激政策的退出將由數(shù)據(jù)情況所決定,，避免讓市場形成貨幣政策將進入收緊周期的預期。
摩根士丹利全球首席經(jīng)濟學家約希姆·石清認為,，盡管美聯(lián)儲已經(jīng)開始討論逐漸退出量化寬松,，但預計在今年底前，美聯(lián)儲還會繼續(xù)以每個月850億美元的力度購債,，因為目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不夠強勁,，失業(yè)率仍然比較高。
有“債券天王”之稱的Pimco聯(lián)席首席投資官比爾·格羅斯也表示,，美聯(lián)儲850億美元的月度購債計劃不會在今年內發(fā)生任何實質性的變化,，且美聯(lián)儲至少在未來幾年內都不會大幅加息。
格羅斯表示,，從技術角度看,，美聯(lián)儲可能會被迫逐步縮減購債計劃，以迎合美國預算赤字下降的趨勢,，但小幅度縮減還是大規(guī)�,？s減購債計劃是有區(qū)別
的。目前美國經(jīng)濟復蘇尚未達到理想階段,，失業(yè)率依然居高不下且仍然存在結構性問題,，因此即便美聯(lián)儲在一定程度上縮減購債計劃，也不會再未來一段時間內徹底退出購債或釋放大幅加息的信號,。