進(jìn)入6月以來，上證綜指和深成指分別下跌了6.28%和9.22%，而創(chuàng)業(yè)板指微漲0.06%,。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼月線6連陽之后,，昨日盤中創(chuàng)出1091.91點的27個月新高，其逆勢而上的表現(xiàn)無疑算得上特立獨行,。
走強不僅是炒作
將這種特立獨行僅僅看做是炒作，并不具備說服力。首先,，在目前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇態(tài)勢不確定，資金不足以拉動指數(shù)走出牛市行情的前提下,，大盤權(quán)重股的機(jī)會不大,。而由于成長股業(yè)績增長確定，又有政策的扶持,，市場主力自我縮容炒作中小市值股尤其是創(chuàng)業(yè)板個股可以認(rèn)為是市場的選擇,，無論是公募基金、社�,；�,、保險基金還是私募以及外資都是參與對象。一季報顯示,，截至今年3月31日,，僅陽光私募（證券類信托產(chǎn)品）共計出現(xiàn)在312家上市公司前10大流通股東411次。截至目前,，一季度10大私募“抱團(tuán)股”在二季度的平均收益達(dá)15.62%,，跑贏大盤近17個百分點,。
其次，在國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的前提下,，依靠傳統(tǒng)投資拉動方式的經(jīng)濟(jì)增長難以延續(xù),，周期性行業(yè)難有業(yè)績恢復(fù)性增長的空間，只有符合國家政策支持的新興產(chǎn)業(yè)成長性個股才會吸引資金,。成長股崛起不是簡單的風(fēng)格轉(zhuǎn)換,，更不是因為資金作用導(dǎo)致的大小盤股分化，而是股市對目前中國經(jīng)濟(jì)的一種預(yù)期,。許多新的產(chǎn)業(yè)將成為經(jīng)濟(jì)的支柱,，同時決定了股市未來主流和熱點將集中在代表未來經(jīng)濟(jì)方向的成長股里面。
面臨業(yè)績考驗
成長股既然代表的是未來,，那么,，現(xiàn)在給予的溢價就可能透支未來一年甚至幾年的增長。不過,，從來沒有只漲不跌的股票,，也沒有只跌不漲的板塊。所以對于成長股在二級市場的表現(xiàn),，應(yīng)該注意以下幾點：
首先,，終結(jié)創(chuàng)業(yè)板行情的，也許不是流動性變化,，而是業(yè)績增速變化,。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度創(chuàng)業(yè)板整體實現(xiàn)凈利潤為49.19億元,，較去年同期下降1.65%,，與“高成長”相去甚遠(yuǎn)。接下來的半年報披露是一個比較關(guān)鍵的時間節(jié)點,，將再次考驗創(chuàng)業(yè)板,、中小板的成長性。預(yù)計那些中報業(yè)績增速依然保持強勁增長的行業(yè)或公司,，股價還將保持強勢,。否則，估值回歸是必然之路,，業(yè)績地雷更是不得不防,。
其次，終結(jié)創(chuàng)業(yè)板行情的,，可能不是金融資本,，而是掌握股價話語權(quán)的產(chǎn)業(yè)資本。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在過去的5個月里,，創(chuàng)業(yè)板公司遭遇了上千次減持,，共計減持了8.63億股。而這些股東不僅包括曾經(jīng)的減持主力創(chuàng)投,，還有相關(guān)上市公司的控股股東與高管人員,。這些產(chǎn)業(yè)資本家一面大舉減持，一面又乘行情好大肆增發(fā),。Wind資訊顯示,，今年以來,，截至6月15日,，創(chuàng)業(yè)板上市公司已披露25起增發(fā)預(yù)案，增發(fā)數(shù)量逾4.7969億股,，預(yù)計募資為68.27億元,，發(fā)行方式均為定向增發(fā)。再融資必然分流資金,，給創(chuàng)業(yè)板指帶來一定下行壓力,。
再次，終結(jié)創(chuàng)業(yè)板行情的,，肯定不是跟風(fēng)的散戶,，而是機(jī)構(gòu)資金。昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤中一度突破前期高點,，但隨即回落,，有形成雙頭的跡象。無疑,，這種沖高回落絕不是散戶跟風(fēng)所能造成的,。由于創(chuàng)業(yè)板個股流通盤不大，主力資金進(jìn)出不方便,，創(chuàng)業(yè)板指在前期高點附近徘徊,，雖然一定程度上可以理解成為重啟IPO造勢，但從月K線圖上細(xì)看該指數(shù)走勢,，主力且戰(zhàn)且退的手法似曾相識,。