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| 新華社發(fā) |
今年前5個月,，銀行理財市場總體收益率呈現(xiàn)下降趨勢,。分析人士認為,，進入6月份,，受銀行“半年考”時點影響,，理財產(chǎn)品的發(fā)行量和預期收益率可能都會有一定程度的回升,。但中長期看,，由于債券市場監(jiān)管以及“8號文”作用持續(xù)發(fā)酵,，理財產(chǎn)品預期收益率下滑趨勢難以扭轉(zhuǎn),。
1-5月理財市場呈“量升價跌”
普益財富最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,，2013年1-5月，國內(nèi)商業(yè)銀行共發(fā)行個人理財產(chǎn)品16563款,，較2012年1-5月的13126款同比增長26.18%,。不過，“在銀監(jiān)會‘8號文’的影響下,，銀行對投資組合資產(chǎn)逐步調(diào)整,，投資組合整體收益的下滑也在一定程度上拉低了產(chǎn)品的整體收益水平�,！逼找尕敻谎芯繂T曾韻佼分析稱,。
數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月銀行理財產(chǎn)品的平均收益率均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢,，整體收益率從1月的4.3863%降至5月的4.2757%,，下降了0.11個百分點。
從各發(fā)行主體來看,，今年1-5月股份制商業(yè)銀行以6029款,，占比36.40%，發(fā)行數(shù)量居各類銀行之首,；其次是,，城商行共發(fā)行4935款，占比29.80%,，超過了國有大型銀行的4352款(占比26.28%),，成為第二大發(fā)行主體,。
數(shù)據(jù)表明，1-5月國有控股銀行產(chǎn)品的平均預期收益率3.86%,，在各類銀行中收益最低,。與之相反的是，“股份制商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品風格則較為激進,，投資領域更加多樣化,，其投資組合中非標債權資產(chǎn)的配置比例大，產(chǎn)品風險有所增加,，相應的產(chǎn)品收益率也有所提高,。”曾韻佼說,。1-5月股份制銀行產(chǎn)品的平均預期收益率4.40%,，但股份制商業(yè)銀行的高收益類產(chǎn)品多針對高端客戶發(fā)售。
另外,，1-5月,，城商行和農(nóng)商行產(chǎn)品的平均預期收益率分別為4.58%和4.42%，明顯高于股份制商業(yè)銀行和國有銀行,�,！俺鞘猩虡I(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，目前更多地是為了占領市場,，因此在穩(wěn)健的基礎上,，銀行會給出較高的收益以吸引客戶�,！痹嵸M一步分析稱,，從投資資產(chǎn)的角度看，由于城商行理財產(chǎn)品的投資標的大部分集中在貨幣和債券市場,，因此規(guī)定非標債權資產(chǎn)投資紅線為35%的“8號文”對其正面效應反而大于負面效應,。
資金面壓力倒逼理財產(chǎn)品收益率上行
盡管前5個月，銀行理財產(chǎn)品收益率總體呈現(xiàn)下降趨勢,，但考慮到每到年初,、3月中下旬這樣的考核時點，其收益率將出現(xiàn)一輪回升,。臨近年中時點,，從6月起，理財產(chǎn)品收益率也會呈現(xiàn)出小幅上升的態(tài)勢,。
與此同時,，端午節(jié)前期，銀行間市場拆借利率一度飆漲，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率最高漲至9.5810%,，而理財產(chǎn)品市場,，依然是部分銀行借以吸收存款,、緩解攬儲壓力的重要渠道,，這意味著，資金面狀況緊張的壓力將向理財產(chǎn)品市場傳導,，進一步促使持續(xù)走低的銀行理財產(chǎn)品收益率開始止跌反彈,。
普益財富統(tǒng)計，6月1日-6月7日發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品中,，各投資標的的理財產(chǎn)品平均預期收益率,，較上一周均有不同程度的上升。如人民幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品平均預期收益率為4.27%,，較上期上升12個基點,。
記者注意到，近日,，多家銀行借“端午節(jié)”之名設計了不少高收益的中短期理財產(chǎn)品,，尤其是股份制商業(yè)銀行。其中,，北京銀行,、興業(yè)銀行、華夏銀行,，以及城商行中的江蘇銀行,、杭州銀行、上海銀行等,，都在節(jié)日期間推出了投資期限在半年以內(nèi),，年化收益率為4.8%及以上的理財產(chǎn)品。
銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師認為,，“隨著季末臨近,，又受到節(jié)日備付、外匯占款回落預期及此前財政繳款等多方面因素影響,，資金面緊張的局面可能在短期內(nèi)很難緩解,。短期看，銀行理財產(chǎn)品預期收益率有望繼續(xù)上行,。投資者可關注大型城商行發(fā)行的短期理財產(chǎn)品,。”
監(jiān)管加碼考驗銀行產(chǎn)品設計能力
展望今年下半年銀行理財市場,，銀行對銀監(jiān)會定義的“非標”類產(chǎn)品均會采取謹慎態(tài)度,。接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的社科院金融產(chǎn)品研究中心的專家認為，如何權衡監(jiān)管要求和產(chǎn)品收益，這將進一步考驗銀行理財產(chǎn)品的設計能力,。之前,，銀行“組合拳”的理財產(chǎn)品會將募集資金分別投向債券、銀行間市場等,，此外往往會將信托計劃,、信貸資產(chǎn)等投資方向鑲嵌其中，而未來銀行可能更多地將設計投向債券,、銀行間市場等方向的產(chǎn)品,，同時，票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品也會收緊,。
另外,，在理財產(chǎn)品類型上，上述專家特別提醒,，“掛鉤黃金的理財產(chǎn)品投資依然需要謹慎出手,，像這種結構性產(chǎn)品通常為浮動收益型，投資者在購買時應意識到其風險水平,。目前,，國際金銀價格仍然波動較大，但有的銀行同時推出兩款看漲型和看跌型理財產(chǎn)品,，對于這類產(chǎn)品的設計,、操作均給予了投資者比較大的選擇余地，但也增加了投資者選擇難度,。此外,，對于其他理財產(chǎn)品的投資標的，也應該了解清楚再出手,�,！�
普益財富分析稱，三季度市場流動性仍將保持較為寬松的狀態(tài),，反映到銀行理財市場,，考慮到監(jiān)管層可能在年內(nèi)對資產(chǎn)池運作方式和債券市場監(jiān)管繼續(xù)加碼，預計三季度銀行理財市場整體收益率或?qū)⒗^續(xù)下探,。