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2012/13年度第一批食糖收儲150萬噸于1月22日全部收滿，輪庫在1月25日成交15.6萬噸后,，市場對于第二批收儲翹首以待,。隨著供應的進一步增加，食糖現(xiàn)貨價格靠近制糖成本運行,，期貨價格則在收儲托市預期及高位庫存壓力雙重因素作用下,，持續(xù)震蕩，尋找方向,。
高位庫存籠罩,，糖市上方空間有限。根據(jù)布瑞克監(jiān)測的我國食糖庫存情況,，預計到4月末,，我國食糖庫存總量1274萬噸，與3月末的1277萬噸基本持平,，為歷史最高庫存量,，而2012年同期該值僅為871萬噸，同比增加了400萬噸,。其中國家儲備糖數(shù)量在500萬噸左右,，同樣為歷史最大儲備量�,？紤]到未來一至兩個月古巴糖將陸續(xù)到港進入國庫,，國儲庫存數(shù)量將進一步增加,。如此龐大的庫存，需要較長的時間去消化,，糖價上方如同烏云籠罩,，無力大幅上漲。
收儲預期托市,，糖價下方支撐明顯,。截至目前，收儲靴子仍未落地,，收儲預期的托市效果明顯,，給糖價帶來支撐。4月末,，我國可流通食糖庫存數(shù)量可達742萬噸,，假若預期的150萬噸全部兌現(xiàn)，可供流通食糖量出現(xiàn)階段性快速減少,，加上當前貿易商及終端普遍采用低庫存經營策略,，現(xiàn)貨價格有望階段性穩(wěn)中偏強。但期貨因利好兌現(xiàn),，沖高后大幅回落可能性加大,。
再看國際市場，目前全球糖市利空云集,，外糖持續(xù)疲弱，后期主要運行區(qū)間或在17-18美分/磅位置,。按照目前食糖貿易運費及升貼水計算,，18美分/磅對應的配額內進口糖精煉完稅成本為4340-4400元/噸，配額外也僅在5550-5650元/噸,，低價進口糖將繼續(xù)威脅國內糖市,。但本年度，我國食糖進口節(jié)奏明顯放緩,，截至3月累計進口食糖106萬噸,，同比減少了42萬噸。有關部門通過控制配額發(fā)放,，給國內食糖庫存消耗爭取時間,。
從消息面來看，4月20日將召開昆明糖會,，預計糖會消息中性偏多,。2012/13年度食糖產量可能會下調，收儲將會得到進一步確認,，食糖配額的發(fā)放也可能會繼續(xù)延后,。但糖會利好近期已經在盤面消化,，糖會過后，糖價將繼續(xù)尋找方向,，等待收儲最終落地,。
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