今年的股市,，我們的判斷是熊市的末端,，相當于2005年，今年指數估計跌不多甚至還會有所上漲,，但我相信投資者將繼續(xù)虧損累累,。
今年的重點是“不去猜測牛熊市，只要估值便宜便買入,，估值合理持有,，估值嚴重高估賣出”。而投資標的的選擇是一個技術活,，我們繼續(xù)看好“差異性的公司”,，而不投資原料和關系國家經濟命脈的企業(yè)。比如不投資有色金屬,、鋼鐵,、水泥、能源等行業(yè),，原因是這類公司均為原材料,，產品差異小，其價格隨著經濟變化而大幅變化,，而經濟變化如同市場,，無法預料。
差異化是企業(yè)成長核心
差異化是一家公司成長的核心動力,，我們可以回顧一下那些曾經導致股價長期走牛的原動力：
蘋果——產品的用戶體驗好,，毛利高，且持續(xù),，后續(xù)前景廣闊,。
騰訊——產品用戶體驗好，粘性大,，在初期市場巨大,。免費的最后讓他無法放棄。
百度——代替雅虎,，巨大的搜索廣告業(yè)務,，前景巨大,。
蘇寧——起初的家電專賣,，生意模式好，后來受到電子商務的影響,，生意模式被破壞,。
淘寶——電子商務的普及，前景巨大，市場廣闊,。廣告將是淘寶的主要盈利手段,。
茅臺——人們生活變好，茅臺產品用戶體驗好,，提價空間大,，毛利高。但市場卻變小,，難以成為偉大的公司,。
可口可樂、肯德基——產品的獨一無二,，雖然毛利未增加,，但市場逐漸擴張，普通人喝得起的飲料,。偉大公司的一員,。
喜詩糖果、吉列刀片——產品的用戶體驗好,。類似于蘋果,。
沃爾瑪、家樂�,！霉芾�,、低價占領市場。
格力電器,、索尼,、三星——用戶體驗好。市場一般,。
銀行——利差的存在,，是個好生意的模式，風險控制較大,。
蘋果,、茅臺、喜詩糖果,、吉列刀片,、格力電器均屬于用戶體驗好，好產品的范疇,，有提價或者不降價的空間,，但是市場有限。其增長空間靠用戶慢慢增加和提價的作用,，不會出現(xiàn)爆發(fā)性增長,。用市盈率較好估值,，未來現(xiàn)金流容易計算。
騰訊,、網易,、百度、淘寶等公司因為互聯(lián)網的盛行,，其盈利前景巨大,，市場廣闊，能出現(xiàn)爆發(fā)性的增長,。無法用市盈率進行估值,，何時估值都是高估，未來現(xiàn)金流難以計算,。
沃爾瑪屬于好管理的公司,，需要持續(xù)低價來增強其競爭性，使得對手無法與之競爭,。不過這樣的公司難找,，一個沃爾瑪的出現(xiàn)，代表著更多的零售公司的倒閉,。
生意模式決定發(fā)展前景
我們再看看那些曾導致公司下跌的原動力：
尚德電力,、江西賽維——無技術含量，靠國家補貼,，大量產品出現(xiàn),，出現(xiàn)產品嚴重過剩，同時產品無差異性,。
有色金屬——隨著產品價格上漲促進股票上漲,，公司本身無差異性。
漢王科技,、九陽——隨著一個產品的熱銷而名聲鶴起,，而產品本身技術含量低，極易出現(xiàn)競爭性對手,。
比亞迪——盲目擴張,，沒有靜心研究電動車技術。
索尼,、松下——產品日新月異,，企業(yè)文化變差，難以生產出用戶體驗好的產品,。
諾基亞——不注重用戶體驗,，以低價占領市場，奪市場老大的位置所致,。
李寧——盲目擴張,，產能過剩，市場消化不足,，存貨積壓嚴重,，低至2折的去存貨難以盈利。
航空——無差異性,，靠票價下降吸引客戶,。
鋼鐵、水泥——無差異性,，哪個公司價格低,、離得近買哪個，其股票起伏隨著基建的發(fā)展而變化,，而基建發(fā)展在以后的日子里較難發(fā)展,，產品將出現(xiàn)嚴重過剩。
風電,、水電——電的價格受國家調控,，盈利無法預測。
食品——食品安全是個定時炸彈,，說不清何時會出問題,。
百貨店、書店類——受網絡店鋪沖擊較大,，尤其是書店,，是毀滅性沖擊。
看完以后,，我們可以總結出,，公司是否有大的發(fā)展前景，主要是其生意模式所決定的,，有了好的生意模式,，遇到好的管理層，則將會成為卓越的公司,。
現(xiàn)在問題就來了�,，F(xiàn)階段，有資金買什么呢,？我喜歡基本面強勁向上的企業(yè)股票,，喜歡基本面發(fā)生轉折點的企業(yè)股票。之前本計劃買進白酒股的,，但發(fā)現(xiàn)基本面依舊沒有發(fā)生轉折點,，基本面依舊震蕩向下，雖然估值較低,、跌幅較大,，但我還是想觀察觀察,，等待最佳的時機來臨。