周二大跌后，周三大盤(pán)微幅高開(kāi),，盡管市場(chǎng)再次收復(fù)2300點(diǎn),，但全日行情很“雞肋”。從盤(pán)面來(lái)看,，滬指呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì),，一直在10日均線(xiàn)處波動(dòng)，多空雙方在2300點(diǎn)附近拉鋸,，實(shí)力相當(dāng),，日K線(xiàn)收紅十字星，個(gè)股漲跌家數(shù)各占一半,，成交量也出現(xiàn)一定萎縮,，顯示市場(chǎng)觀望氣氛仍濃。
接受《金融投資報(bào)》記者采訪(fǎng)的分析師表示,，在滬指上漲500點(diǎn)之后,，目前下跌200點(diǎn)是一個(gè)正常的修整過(guò)程，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度才是決定大盤(pán)走向的關(guān)鍵因素。
反彈乏力行情雞肋
相比周二近30點(diǎn)的下跌,，盡管周三滬指翻紅,，不過(guò)全天上漲卻不到4個(gè)點(diǎn)，且盤(pán)面熱點(diǎn)較為散亂,，不免給人以雞肋行情的感覺(jué),。“我判斷今年的行情是真牛行情,，因此在投資時(shí)間上投資者應(yīng)該多份耐心,，而價(jià)值投資正是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的投資過(guò)程，不必糾結(jié)短期市場(chǎng)的走勢(shì),�,！庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前是多空雙方僵持的格局,，一方面,，前期滬指大漲500點(diǎn)之后，多方優(yōu)勢(shì)明顯,，同時(shí)動(dòng)力也有所消耗,，需要休息、喘氣,。而目前滬指下跌200點(diǎn),，空方明顯占優(yōu)，則表現(xiàn)出多空拉鋸的特征,�,！把巯拢袌�(chǎng)呈現(xiàn)多空拉鋸最主要的原因,，在于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)需要進(jìn)一步明確,，而這一過(guò)程實(shí)際上就是主力洗盤(pán)、吸籌的時(shí)間,�,！�
在談及四大行急調(diào)信貸節(jié)奏，一周新增838億,，且央行繼續(xù)溫和回籠貨幣時(shí),，李大霄認(rèn)為，這實(shí)際上說(shuō)明市場(chǎng)并不缺錢(qián),�,！八拇笮袑�(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支撐力度還是很強(qiáng)的，一周新增838億說(shuō)明中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇當(dāng)中,，整個(gè)融資需求依然旺盛,。預(yù)計(jì)3月新增信貸1萬(wàn)億,，社會(huì)融資總量可能回升至1.9萬(wàn)億元附近，進(jìn)一步利好經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,�,！�
對(duì)于市場(chǎng)的雞肋行情，國(guó)金證券分析師徐煒也認(rèn)為,，市場(chǎng)在等待經(jīng)濟(jì)的驗(yàn)證,。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分歧較多，一方面,，一些領(lǐng)先指標(biāo)如PMI,、貨幣、投資需求等數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好,；另一方面,，則是同步指標(biāo)如發(fā)電量、貨運(yùn)量表現(xiàn)一般,。而經(jīng)濟(jì)的情況就是政策的重要變量,，因此經(jīng)濟(jì)與政策，與股市緊密相關(guān),，也是大盤(pán)在此反復(fù)震蕩的主要原因,。
繼續(xù)震蕩尋求突破
盡管李大霄長(zhǎng)期看好A股市場(chǎng)，并認(rèn)為今年是一個(gè)真牛行情,，不過(guò)短期來(lái)看,，李大霄認(rèn)為大盤(pán)仍將以震蕩為主。東興證券分析師王憑則認(rèn)為,，3月匯豐PMI指數(shù)初值為51.7%，盡管較2月終值50.4%上升1.3個(gè)百分點(diǎn),，但通過(guò)最近調(diào)研,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的兩個(gè)季度，已經(jīng)較為充分的反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期,，即使投資數(shù)據(jù)繼續(xù)改善,，也很難為A股提供更多催化劑。
從估值水平來(lái)看,，王憑認(rèn)為,，目前A股的整體估值水平為14.5倍，非金融A股估值水平為22.4倍,，中小板為31倍,，創(chuàng)業(yè)板估值為41.5倍，大幅高于去年高點(diǎn)時(shí)34倍的水平,�,！半m然自2月下旬周期股的調(diào)整幅度較大,，但周期股的平均市盈率仍然在22倍左右，高于去年高點(diǎn)時(shí)19-20倍的水平,。而如煤炭,、有色等周期性行業(yè)盈利增速在今年轉(zhuǎn)向正增長(zhǎng)的概率，在目前來(lái)看仍然存在不少變數(shù),。因此,，短期市場(chǎng)在弱復(fù)蘇預(yù)期和流動(dòng)性中性環(huán)境的共同作用下，將維持震蕩格局,，并不會(huì)有明確的方向性選擇,。”
此外,，廣州萬(wàn)隆認(rèn)為,，本周因IPO重啟傳聞、地方“國(guó)五條”細(xì)則將出臺(tái)等利空,，讓市場(chǎng)充滿(mǎn)不確定性,，因此導(dǎo)致昨日大盤(pán)反彈乏力，止步于30日均線(xiàn),，預(yù)計(jì)后市將反復(fù)震蕩,，多空雙方繼續(xù)拉鋸，等待各自的發(fā)力點(diǎn),。