2月26日,，滬指收報(bào)2293點(diǎn)，僅7個交易日,，即由2444點(diǎn)跌落150點(diǎn),。
正當(dāng)市場糾結(jié)反彈是否結(jié)束之際，當(dāng)天下午,，證監(jiān)會表示,，將繼續(xù)加快推動境內(nèi)外長期資金入市。其中,，住房公積金運(yùn)作資本市場投資渠道的相關(guān)研究工作,，已經(jīng)啟動。
證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，該會將積極配合有關(guān)部門研究改進(jìn)住房公積金的管理和投資運(yùn)營模式,，盡快推動《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂。據(jù)新華社報(bào)道,，截至2011年底,，全國住房公積金規(guī)模龐大，繳存余額高達(dá)2.1萬億元,。
而這個振奮消息,，只是當(dāng)天證監(jiān)會利好組合拳之一。
2012年6月,，證監(jiān)會主席郭樹清發(fā)表“我們需要一個強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)”的講話,，為這個涵蓋了基金公司、券商,、銀行,、信托、保險,、期貨公司,、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等重要主體的大行業(yè)，劃定了“強(qiáng)大”的基調(diào),。
時隔近8個月后,，監(jiān)管層再度為2013年開始的財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展做出了五大規(guī)劃。
2013年2月26日,，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對記者詳細(xì)闡述了這五個方面的發(fā)展方向,。
首先是即將在今年6月份實(shí)施的新基金法大框架下，將有九大方面配套措施陸續(xù)發(fā)布。
二是加快推進(jìn)多元,、開放,、包容的財(cái)富管理隊(duì)伍建設(shè)。這涉及到了包括通過對基金公司本身降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻,、允許專業(yè)人士持股,、研究推動基金公司上市、私募基金監(jiān)管等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)主體發(fā)展的改革,。
三是繼續(xù)加快推動境內(nèi)外長期資金入市,，這涉及到了QFII和RQFII框架改革、保險資金,、養(yǎng)老金,、住房公積金入市等讓市場心跳加速的話題。
四是從產(chǎn)品創(chuàng)新的角度推進(jìn),。期盼多年的REITs已破題,。
最后也是尤為關(guān)鍵的仍是強(qiáng)化監(jiān)管。這涉及到了新基金法實(shí)施后基金從業(yè)人員買賣股票如何具體監(jiān)管,，以及私募基金登記,、自律管理如何貫徹這個新話題。
9方面法規(guī)護(hù)航新基金法落地
今年6月,，新基金法將實(shí)施,，在監(jiān)管層看來從通過到實(shí)施這幾個月是個重要的時期，他們稱其為過渡期,，因?yàn)樵谶@期間有眾多配套規(guī)則需要密集的起草,、修訂,。
事實(shí)上,，新基金法給基金行業(yè)留下了許多創(chuàng)新與開放的空間，從納入監(jiān)管的機(jī)構(gòu)范圍,、到投資范圍,、再到銷售、托管等基金配套業(yè)務(wù)的資格放開,、再到從業(yè)人員的相關(guān)限制,、還有監(jiān)管職能分工的重新界定等，這都需要一系列的詳細(xì)配套規(guī)則來護(hù)航,。
而在這種情況下,，監(jiān)管層為其配套了九方面法規(guī)的改進(jìn)內(nèi)容。
首先針對機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)資格與登記注冊監(jiān)管方面的,，比如針對私募基金管理的《私募證券投資基金管理暫行辦法》,、開放規(guī)范各類機(jī)構(gòu)從事公募業(yè)務(wù)的《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)從事公募基金業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》。
再者是針對基金配套業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)方面的,，包括涉及托管業(yè)務(wù)的托管辦法修訂和非銀行金融機(jī)構(gòu)托管業(yè)務(wù)暫行規(guī)定,，還有《公開募集基金服務(wù)機(jī)構(gòu)管理辦法》,，而修訂后的基金銷售辦法即將發(fā)布。
在針對基金公司股東,、從業(yè)人員方面,，則有規(guī)范基金公司股東資格和專業(yè)人士持股等的《證券投資基金管理公司管理辦法》、高管人員管理辦法,。
而在基金公司具體業(yè)務(wù)方面,，則有信披管理辦法修改，以及《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》,、《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》的修改等,。值得注意的是，運(yùn)作管理辦法將重點(diǎn)落實(shí)公募基金申請由“核準(zhǔn)制”改為注冊制以及適度放開基金關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定,。
而在監(jiān)管職能方面,，新基金法專門開辟了一部分闡述協(xié)會的功能，而未來《證券投資基金監(jiān)管職能分工協(xié)作指引》的修改,，將重新梳理厘定基金部,、派出機(jī)構(gòu)、基金業(yè)協(xié)會,、交易所的職能分工,，“特別是明確私募基金監(jiān)管的職責(zé)分工”。上述部門負(fù)責(zé)人指出,。
值得注意的是,，未來還將出臺的還有涉及到基金公募業(yè)務(wù)風(fēng)險準(zhǔn)備金管理辦法，將詳細(xì)規(guī)定相關(guān)計(jì)提與使用規(guī)則,。
目前,，整體基金風(fēng)險準(zhǔn)備金已超100億。此外,，新基金法打開的基金從業(yè)人員買賣股票空間,，一直引來爭議，監(jiān)管層將會出臺從業(yè)人員證券投資管理暫行規(guī)定,，為此劃定規(guī)則,。
于此同時，此前市場關(guān)注的內(nèi)地與相關(guān)基金互認(rèn)辦法,，也將出臺,，意味著這一改革已經(jīng)漸行漸近。
未來,，監(jiān)管部門還將配合立法機(jī)關(guān)編寫《證券投資基金法釋義》,，為解讀新基金法提供讀本。
基金上市、股權(quán)激勵破題
護(hù)航新基金法的落地,，是法規(guī)層面的新命題,，而對于財(cái)富管理行業(yè)而言，如何做大機(jī)構(gòu)本身,，為其創(chuàng)造“強(qiáng)大”的監(jiān)管環(huán)境,，則尤為重要。
目前,，監(jiān)管層已為此定出了改革的路線,，首當(dāng)其沖的是多年來占據(jù)財(cái)富管理行業(yè)重要地位的基金公司本身的改革。
在這方面,，監(jiān)管層給出的制度紅利或給行業(yè)帶來巨大的空間,。因?yàn)槠鋵_行業(yè)多年的準(zhǔn)入門檻、人才激勵,、資本夯實(shí)問題給出了解決的空間,。
其中，尤為重要的是,，未來證監(jiān)會將允許基金管理公司實(shí)行專業(yè)人士持股計(jì)劃,，從而建立暢銷激勵約束機(jī)制。值得注意的是,，目前已經(jīng)有萬家基金通過基金子公司的形式實(shí)現(xiàn)持股股權(quán)激勵,，而未來，直接持股方式或已不遠(yuǎn),。
另外一個讓市場心跳的話題則是研究推動基金管理公司上市,。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對記者指出，經(jīng)過多年的發(fā)展,，已經(jīng)有基金公司基本具備了上市的條件和基礎(chǔ),。“尤其是在行業(yè)前列的公司,，盈利模式清晰,，已具備了上市的條件�,！逼渲赋觥�
而目前,，監(jiān)管層已為基金公司的IPO預(yù)留了足夠的空間,，其中包括在《證券投資基金公司管理辦法》修訂后，允許過去只有責(zé)任有限公司形式的基金公司采取股份制的形式,、取消對持股5%以下的股東行政審批等,。
而下一步，監(jiān)管層則將研究如何推動基金公司上市。此前就有基金公司高管對記者指出,，目前困擾基金公司做大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的一個重要因素,，正是薄弱的資本金，與上市券商等雄厚的資本金相比,，基金公司幾億級別的資本金顯然太過“可憐”,。
發(fā)行上市無疑會給基金公司帶來資本金夯實(shí)的制度紅利，拉小與券商的距離,。此外,，由于多年來信托公司的盈利模式仍未持續(xù)清晰，其上市目前仍難以實(shí)現(xiàn),，如果基金公司得以上市,，也將給其與信托公司的激烈競爭帶來巨大優(yōu)勢。
此外,，基金監(jiān)管環(huán)境改善也讓更多的機(jī)構(gòu)具有參賽資格,，弱化以往公募牌照紅利更是重要的部分。據(jù)了解,，監(jiān)管層未來將繼續(xù)擴(kuò)展其他公募基金管理人的范圍,。
據(jù)記者了解，目前經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)同意,，商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)擴(kuò)大工作已經(jīng)取得了新的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,。最新消息顯示，興業(yè)銀行,、北京銀行,、上海銀行、寧波銀行,、南京銀行等五家商業(yè)已經(jīng)進(jìn)入下一批的試點(diǎn),。
“三金”入市
無論是財(cái)富管理行業(yè)法規(guī)層面的完善，還是為機(jī)構(gòu)本身壯大創(chuàng)造更寬松適合的監(jiān)管環(huán)境,，都是從機(jī)構(gòu)層面入手,，而對于財(cái)富管理行業(yè)而言，資金的長期性與投資偏好更為關(guān)鍵,。
而在這方面,，監(jiān)管層將在2013年起著力加快推動境內(nèi)外長期資金入市。
其中,，讓市場尤為關(guān)注的無疑是保險資金,、養(yǎng)老金和住房公積金運(yùn)用資本市場投資手段的相關(guān)推動。
在保險基金投資資本市場運(yùn)作環(huán)境改善方面,，據(jù)監(jiān)管層提供的最新數(shù)據(jù)顯示,，截至2012年底,，保險機(jī)構(gòu)持股市值為8197億元，占滬深兩市總市值的3.59%,，而目前保險公司投資股票,、股票型基金等權(quán)益類資產(chǎn)的比例僅為保險總資產(chǎn)的10%左右，與法定上限20%仍有一定空間,。
據(jù)上述部門負(fù)責(zé)人介紹,，下一步證監(jiān)會將積極配合有關(guān)部門繼續(xù)完善保險資金運(yùn)用的相關(guān)政策，在有效管理投資風(fēng)險的前提下進(jìn)一步提高保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比重,。
值得注意的是,，此前保險資金對于創(chuàng)業(yè)板股票投資有所限制，目前,，在創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)發(fā)展多年,，監(jiān)管層正在研究推動保險資金投資創(chuàng)業(yè)板股票，未來一些剛性的限制或?qū)⑷∠?BR>
另外一個境內(nèi)長期資金重頭戲則是養(yǎng)老金,。
據(jù)了解,，下一步，證監(jiān)會將積極配合有關(guān)部門完善養(yǎng)老金發(fā)展和投資運(yùn)營相關(guān)制度,，推動養(yǎng)老金的專業(yè)化,、市場化投資運(yùn)營。這包括未來是以委托社�,；鹄硎聲\(yùn)作,，還是開拓其他運(yùn)作模式等的研究。
值得注意的是,，去年3月份,，全國社保基金理事會已經(jīng)受托廣東省1000億元規(guī)模的養(yǎng)老金運(yùn)營,。據(jù)記者從相關(guān)渠道獲得的信息顯示,，去年在廣東部分養(yǎng)老金委托社保理事會投資的同時，相關(guān)監(jiān)管層與社保理事會等也與幾個養(yǎng)老金結(jié)存規(guī)模較大的省份,，研究推進(jìn)養(yǎng)老金委托投資的問題,。