證監(jiān)會20日公布《私募證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》,，對合格投資者,、管理人資格等做出明確要求,。業(yè)內(nèi)人士表示,，征求意見稿的規(guī)定將有效排除風(fēng)險承受能力較低的投資者，有利于保護投資者,。
去年12月底全國人大通過修訂后的《證券投資基金法》,，將于今年6月1日起施行,。權(quán)威人士表示,，修訂后的《證券投資基金法》約有13處需相關(guān)部門出臺配套細則，預(yù)計6月1日前細則將密集公布,。
有效防止變相公募
根據(jù)征求意見稿,，在合格投資者方面，自然人需符合個人或家庭金融資產(chǎn)合計不低于200萬元,、最近3年個人年均收入不低于20萬元,、最近3年家庭年均收入不低于30萬元三項條件中的任一條件；合格投資者投資于單只私募基金的金額不得低于100萬元,。
原全國人大財經(jīng)委法案室主任朱少平表示,，私募本身就是向風(fēng)險承受能力較高的投資者募集資金，但目前實踐中有投資者借錢投資私募的現(xiàn)象,，導(dǎo)致私募成為變相的公募,。征求意見稿對合格投資者的規(guī)定將有效遏制此類不規(guī)范行為，保證私募的本質(zhì),，從而保護投資者利益,。
一些受訪的私募從業(yè)人士表示，合格投資者的標準并不高,，相關(guān)規(guī)定有利于實施,，減少行業(yè)糾紛。北京星石投資首席策略師楊玲表示,，私募行業(yè)的進入門檻較低,，私募基金的投資風(fēng)險較大，僅允許合格投資者進入能有效減少糾紛和社會性風(fēng)險,。
征求意見稿規(guī)定,，公司、企業(yè)等機構(gòu)投資者需滿足凈資產(chǎn)不低于1000萬元的條件,。上海某大型私募高級合伙人認為,，目前私募行業(yè)的企業(yè)客戶不多,，但隨著行業(yè)的規(guī)范，將有更多企業(yè)風(fēng)險控制部門認可私募,，從而為私募行業(yè)帶來資金“活水”,。
促使地下私募淡出
在基金管理人登記方面，征求意見稿要求證券資產(chǎn)管理規(guī)模超過1億元的機構(gòu)應(yīng)當?shù)交饦I(yè)協(xié)會登記,。此類機構(gòu)不僅包括陽光私募,，還包括PE、VC等機構(gòu),。只要其管理的產(chǎn)品中投資于公開發(fā)行的股份有限公司股票,、債券、基金份額以及證監(jiān)會規(guī)定的其他證券及其衍生品種的規(guī)模累計在1億元以上,，即應(yīng)當進行登記,。
楊玲表示，這意味著灰色的地下私募將逐漸淡出,。一方面,，證券資產(chǎn)管理規(guī)模超過1億元的機構(gòu)如果不到協(xié)會登記，將面臨違規(guī)風(fēng)險,，一旦被舉報很可能受到警告和處罰,。另一方面，投資者也會對未登記的私募公司產(chǎn)生懷疑和不信任,，此類機構(gòu)即使業(yè)績突出也很難得到擴張的機會,。
征求意見稿規(guī)定，申請登記的機構(gòu)還須滿足實繳資本在1000萬元以上,、最近三年沒有違法違規(guī)行為記錄,、有兩名持牌負責(zé)人和一名合規(guī)風(fēng)控負責(zé)人等條件。上海睿信投資董事長李振寧表示,，“兩名持牌負責(zé)人”意味著私募可能需經(jīng)過資格考核才能獲取相關(guān)牌照,，意味著更嚴格的監(jiān)管。