編者按：2012年基金四季報(bào)的落幕,，不但為基金去年的投資之路畫上了圓滿的句號(hào)，也為今年的投資布局點(diǎn)上了一個(gè)逗號(hào),。2012年股基十強(qiáng)掌門人如何應(yīng)戰(zhàn)首季A股？績(jī)優(yōu)債基掌舵人對(duì)今年債券市場(chǎng)持何態(tài)度,？QDII基金優(yōu)勝者又將目光投向哪個(gè)區(qū)域,？投資者不妨一讀，領(lǐng)略三大類型基金的最新戰(zhàn)略,。
股基TOP10：
A股首季震蕩上行 首選業(yè)績(jī)快增股
隨著昨日基金2012年四季報(bào)的披露收官,，去年績(jī)優(yōu)股基掌門人的制勝秘籍解開面紗。與此同時(shí),，這些績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)今年一季度市場(chǎng)的態(tài)度及布局路線也隨之得以揭曉,。
《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部一一翻閱去年全年回報(bào)率躋身十強(qiáng)偏股基金季報(bào)發(fā)現(xiàn)，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)今年一季度市場(chǎng)普遍持樂(lè)觀態(tài)度,。其中,，以28.83%的回報(bào)率，躋身去年偏股型基金三甲的新華行業(yè)周期輪換的掌舵人何瀟就如是認(rèn)為,，股票市場(chǎng)將會(huì)在一季度震蕩上行,，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步的溫和復(fù)蘇，新型城鎮(zhèn)化將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新的動(dòng)力,。
對(duì)于基金操作策略,，掌門人們則表示，將積極把握經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇帶來(lái)的部分周期行業(yè)的反彈機(jī)會(huì),，重點(diǎn)布局未來(lái)業(yè)績(jī)有穩(wěn)定增長(zhǎng),、短期股價(jià)調(diào)整帶來(lái)的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)的個(gè)股,，及不確定性較小的行業(yè)。
績(jī)優(yōu)股基掌門人：
一季度市場(chǎng)震蕩上行幾率大
展望今年一季度市場(chǎng)行情,，去年以28.83%的全年回報(bào)率,，躋身偏股型基金業(yè)績(jī)?nèi)椎男氯A行業(yè)周期輪換的掌舵人何瀟認(rèn)為，股票市場(chǎng)將會(huì)在一季度震蕩上行,，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步的溫和復(fù)蘇,，新型城鎮(zhèn)化將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新的動(dòng)力。
同樣躋身去年業(yè)績(jī)十強(qiáng)的廣發(fā)核心精選基金經(jīng)理朱紀(jì)剛也對(duì)今年一季度市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度,。他認(rèn)為,，去年12月開始的反彈，源自對(duì)未來(lái)政策憧憬下信心恢復(fù),，在預(yù)期被完全打破之前,，市場(chǎng)環(huán)境都不會(huì)太差。預(yù)期驗(yàn)證的時(shí)點(diǎn)一是2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,，二是兩會(huì)前后,，而且即使短期預(yù)期變差，指數(shù)停止上漲,，慣性上仍然會(huì)有結(jié)構(gòu)性行情,，業(yè)績(jī)?cè)鏊倏斓墓緯?huì)受到追捧。因此整個(gè)一季度投資環(huán)境都不會(huì)太差,，最好的情況就是指數(shù)繼續(xù)較大幅度上漲,，最差的情況是結(jié)構(gòu)性行情。
業(yè)績(jī)居前的華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金掌舵人郭鵬飛也在季報(bào)中表示,，預(yù)計(jì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)企穩(wěn)并小幅回升,，流動(dòng)性也將繼續(xù)恢復(fù)，而隨著通脹水平穩(wěn)定并略有上升,，企業(yè)盈利也將觸底回升,。一季度兩會(huì)召開以及政府換屆結(jié)束后，政策方向?qū)⒅鸩酱_定,，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期將更加明朗。他表示,，去年四季度末的市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)起穩(wěn)和市場(chǎng)信心的恢復(fù)做出了較好的反應(yīng),，短期看這一趨勢(shì)仍將延續(xù)。
相較上述去年績(jī)優(yōu)股基掌門人的客觀,，中歐中小盤基金經(jīng)理王海則坦言：“在不考慮政策調(diào)整的前提下,，對(duì)2013年的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)沒(méi)有市場(chǎng)那么樂(lè)觀。當(dāng)然,，從實(shí)際最終結(jié)果來(lái)看,，為了保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展,，政府可能會(huì)有很多政策調(diào)整措施推出。在考慮了這些調(diào)整后,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)發(fā)展的可能性很大,。”
關(guān)注周期行業(yè)反彈機(jī)會(huì)
鎖定業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)個(gè)股
在市場(chǎng)一片唱多聲音的簇?fù)硐�,，行業(yè)及個(gè)股的選擇方向顯得十分重要,。
對(duì)于今年一季度基金的投資策略方向，去年業(yè)績(jī)躋身三甲的新華行業(yè)周期輪換基金經(jīng)理何瀟表示,，將繼續(xù)秉持價(jià)值投資理念,，積極把握經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇帶來(lái)的部分周期行業(yè)的反彈機(jī)會(huì)，布局未來(lái)業(yè)績(jī)有穩(wěn)定增長(zhǎng),、短期股價(jià)調(diào)整帶來(lái)的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì),。
國(guó)富中小盤掌舵人趙曉東也認(rèn)為，今年一季度是值得重視,、值得積極去把握機(jī)會(huì)的時(shí)間段,，板塊、行業(yè)的機(jī)會(huì)將會(huì)比2012年顯得更多樣化,。
廣發(fā)核心精選基金經(jīng)理朱紀(jì)剛表示,，預(yù)計(jì)整個(gè)一季度投資環(huán)境都不會(huì)太差，最好的情況就是指數(shù)繼續(xù)較大幅度上漲,，最差的情況是結(jié)構(gòu)性行情,。所以今年整個(gè)一季度將淡化倉(cāng)位，基本在上限操作,，標(biāo)的方面將偏向選擇業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快,，且不確定性較小的行業(yè)和個(gè)股。
QDII基金TOP10
全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇
QDII基金首防美債務(wù)違約
海外市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)了2012年的恢復(fù)性上漲后,，估值仍然較低,。MSCI中國(guó)指數(shù)2013年的預(yù)測(cè)市盈率只有9倍左右，相對(duì)長(zhǎng)期均值12-13倍市盈率的水平仍然有一定差距,。
展望2013年,，去年業(yè)績(jī)領(lǐng)先的QDII基金掌舵人普遍預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)仍然將緩慢復(fù)蘇,，通脹的壓力短期不大,，受益于各國(guó)央行繼續(xù)放松貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性將保持充裕,，因此市場(chǎng)表現(xiàn)將繼續(xù)樂(lè)觀,。
在行業(yè)布局方面，廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示,，將保持權(quán)益類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的比重,，繼續(xù)關(guān)注消費(fèi),、地產(chǎn)、金融,、能源以及科技類股票,。
全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇
去年在A股市場(chǎng)屢屢探底的背景下，主投海外市場(chǎng)的QDII型基金整體表現(xiàn)亮眼,，成為去年最賺錢的基金投資品種,。對(duì)于今年的投資市場(chǎng)，在去年取得優(yōu)異成績(jī)的基金經(jīng)理們?nèi)匀怀謽?lè)觀態(tài)度,。
其中,，去年以優(yōu)異回報(bào)率躋身QDII型基金業(yè)績(jī)十強(qiáng)名單的廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示，預(yù)計(jì)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)仍然將緩慢復(fù)蘇,，通脹的壓力短期不大,，受益于各國(guó)央行繼續(xù)放松貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性將保持充裕,，因此市場(chǎng)表現(xiàn)將繼續(xù)樂(lè)觀,。但是受歐債危機(jī)和美國(guó)債務(wù)上限談判等因素影響，市場(chǎng)仍將面對(duì)受到一些事件性沖擊的風(fēng)險(xiǎn),，美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將是關(guān)注的點(diǎn),。
海富通大中華精選掌門人楊銘認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年一季度,，全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)溫和復(fù)蘇,，歐元區(qū)財(cái)政契約機(jī)制已啟動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn),，雖然回升力度較弱,。中國(guó)三月召開的兩會(huì)，香港的施政報(bào)告,，美國(guó)的國(guó)債上限將在這一個(gè)季度得到明確方向,。兩岸進(jìn)一步交往，將有利于大中華地區(qū)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步融合,。新的電子產(chǎn)品不斷推出會(huì)帶來(lái)不少的投資機(jī)會(huì),。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的寬松貨幣政策將基本維持，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體采取的放松政策已經(jīng)見效,。就市場(chǎng)而言,，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑵蠓�(wěn)，市場(chǎng)情緒已經(jīng)好轉(zhuǎn),，大中華股票在上漲之后的整體估值仍處于偏低水平。
瞄準(zhǔn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定成長(zhǎng)股
對(duì)于接下來(lái)績(jī)優(yōu)QDII型基金的局部路線,，去年一舉奪得QDII型基金冠軍的華寶興業(yè)中國(guó)成長(zhǎng)掌舵人周欣在季報(bào)中表示,，一季度港股市場(chǎng)溫和震蕩上行可能性比較大,。將重點(diǎn)挖掘受益于中國(guó)流動(dòng)性改善的銀行、發(fā)電,、工業(yè)和前期調(diào)整幅度較大的消費(fèi)板塊,，同時(shí)遵循自下而上的選股思路，積極尋找中國(guó)局部政策微調(diào)帶來(lái)的行業(yè)催化劑,，持續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)確定的板塊和個(gè)股,，比如天然氣產(chǎn)業(yè)鏈、智能手機(jī),、光伏發(fā)電等,。
廣發(fā)亞太精選的掌舵人丁靚和潘永華表示，將保持權(quán)益類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的比重,，繼續(xù)關(guān)注消費(fèi),、地產(chǎn)、金融,、能源以及科技類股票,。
海富通大中華精選掌門人楊銘表示，將繼續(xù)密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的變化,。在投資上,，將靈活應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)的變化，堅(jiān)持深入挖掘前期調(diào)整幅度較大,、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定的成長(zhǎng)股,，受益于中國(guó)政策扶持、內(nèi)需拉動(dòng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,、兩岸三地經(jīng)濟(jì)加速融合的行業(yè)和公司,，更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)和個(gè)股的基本面研究。
債基TOP10
債市上漲步入尾聲
績(jī)優(yōu)債基降久期布局信用債
在今年股市普遍唱多向好的背景下,，去年績(jī)優(yōu)債基掌舵人對(duì)今年債券市場(chǎng)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度,，預(yù)計(jì)債市難以有所表現(xiàn)。
績(jī)優(yōu)債基掌門人普遍表示,，將適度降低債券組合的倉(cāng)位與久期,，在債券投資上，以信用債以及可轉(zhuǎn)債作為布局重點(diǎn),。
債市上漲步入尾聲
全年難有作為
去年以16.74%回報(bào)率高居債券型基金榜首的天弘豐利分級(jí)掌門人劉冬和陳鋼在四季報(bào)中表示,，今年一季度，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策處于真空期,，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將成為市場(chǎng)波動(dòng)的主要矛盾,，目前來(lái)看市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)整體將有一定的表現(xiàn)，反映到債券市場(chǎng),，雖有季節(jié)性的資金寬松和機(jī)構(gòu)配置需求,，但整體難有表現(xiàn)。
去年躋身全年業(yè)績(jī)?nèi)椎娜f(wàn)家添利分級(jí)基金經(jīng)理鄒昱也認(rèn)為,，債券市場(chǎng)的上漲行情在今年可能步入尾聲,，收益率將逐漸筑底并走高。
而躋身回報(bào)率十強(qiáng)的鵬華豐澤分級(jí)掌門人戴鋼則表示,，在貨幣政策有望繼續(xù)寬松的大背景下,，對(duì)債券市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。并表示,，債券仍有較好的持有期價(jià)值,。
績(jī)優(yōu)債基降低久期戰(zhàn)后市
重點(diǎn)布局信用債、可轉(zhuǎn)債
在績(jī)優(yōu)債基掌門人普遍預(yù)期,，今年權(quán)益類市場(chǎng)表現(xiàn)將優(yōu)于債券市場(chǎng)的背景下,，在券種的選擇上又有哪些變化呢？
天弘基金劉冬,、陳鋼表示,，分品種來(lái)看，利率品的收益率曲線較為平坦,，資金面價(jià)格穩(wěn)定的情形下,，短端收益率維持穩(wěn)定，長(zhǎng)端收益率隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖,、物價(jià)上升有上行壓力,，利率品沒(méi)有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)；信用債方面,，城投債供給壓力依然較大,，目前收益率水平的安全邊際不足，中低評(píng)級(jí)產(chǎn)業(yè)債會(huì)因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的變化而產(chǎn)生波動(dòng),。
因此,，將降低久期，精選個(gè)券,，規(guī)避低評(píng)級(jí)信用債,，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，并密切關(guān)注轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的機(jī)會(huì),。
工銀瑞信天頤基金經(jīng)理杜海濤和宋炳珅則認(rèn)為,，預(yù)計(jì)今年的信用債要好于利率債的概率較大。一季度將維持中性久期策略,，調(diào)整債券組合持倉(cāng),，在可轉(zhuǎn)債和股票方面努力做好波段操作與結(jié)構(gòu)調(diào)整,。