伴隨CPI、PPI形成向上拐點且裂口縮小,，PMI持續(xù)位于景氣擴張區(qū)，一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始沖散投資者對經(jīng)濟增長的憂慮情緒,。恰在此時,，經(jīng)濟工作會議進一步明確未來的投資方向,，即穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，至此,，由經(jīng)濟增長拐點,、投資政策與估值實現(xiàn)共振的能量得以迅速釋放。轉(zhuǎn)眼間,，上證指數(shù)的攻堅戰(zhàn)轉(zhuǎn)向250日均線(俗稱年線),。經(jīng)典技術(shù)分析認為，年線為牛熊分界線,，大家對此充滿預(yù)期,。
觀察歷史走勢，年線確實屢屢成為大盤趨勢逆轉(zhuǎn)的分水嶺,，但不會以簡單方式出現(xiàn),。歷史上最典型的突破方式有兩次：一次是飆升突破型。即1999年“5·19”行情,，以簡單快速飆升的方式突破均線空頭排列并攻克250日年線,。當(dāng)上漲偏離該均線40%左右時開始調(diào)整，歷經(jīng)半年時間回試年線,，最終成功獲得支撐,，發(fā)起第二次大行情，直至2245點,。另一次是受阻回落型,。即2005年998點之后展開震蕩上行，反復(fù)受阻于年線之后,，歷經(jīng)一個季度左右再次突破年線之后轉(zhuǎn)向大行情直至6124點,。再觀察其他類似情形，決定趨勢是否逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵點,，不是第一次突破或受阻,，而是突破后的回試或第二次成功突破，如成功則轉(zhuǎn)向大級別趨勢,，否則延續(xù)原空頭下行趨勢,。據(jù)此我們對當(dāng)前指數(shù)運行作一趨勢性猜測，如反復(fù)受阻于年線2220點附近,，大盤將步入一個區(qū)域震蕩格局,，重要支撐位置將是60日均線(2050點附近)。當(dāng)然，如飆升方式快速突破年線,，歷史規(guī)律就會有一次強烈上漲慣性，但偏離年線20%以上(2700-2800點)則是高度風(fēng)險區(qū)域,。不管是哪一種方式,，確定趨勢逆轉(zhuǎn)都需要多次反復(fù)。站在年K線角度,，2013年要確定牛市的話,，明年高點位置應(yīng)切入2012年年K線實體的50%位置，即2500-2600點區(qū)間,。
把指數(shù)對年線的攻擊過程進一步落實到具體的強弱群體,，既可掌握市場趨勢，也是適時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的有效方法,。首先是已反復(fù)考驗?zāi)昃�并進入趨勢性上行的,，主要包括電力藍籌的長江電力、華能國際,、國投電力,、華電國際，地產(chǎn)藍籌的萬科,、保利,、招商，金融的中國人壽,、中國平安,、中信證券、民生銀行,，以及基礎(chǔ)建設(shè)的中國鐵建,、中國建筑，建材的海螺水泥,、寶鋼股份等,。從趨勢上看，這些是本輪行情的引領(lǐng)者,，其表現(xiàn)將領(lǐng)導(dǎo)本輪上漲行情的始終,。上周的推動力集中于銀行股，原因主要是機構(gòu)投資者跟風(fēng)配置所帶來的羊群效應(yīng)所致,，目前偏離年線開始過大,，從攻擊力上看，近期應(yīng)關(guān)注地產(chǎn)等群體,。其次是進入左側(cè)交易或正轉(zhuǎn)向右側(cè)交易狀態(tài)的次弱藍籌股,，目前已全面激活，群體數(shù)量眾多，為增量資金提供了有效的配置目標(biāo),，包括處于中游位置的制造業(yè)藍籌股如濰柴動力,、煙臺萬華、國電南瑞,、東方電氣,、中興通訊等。
有足夠數(shù)量的活躍藍籌股作支持,，未來1-2個季度將是震蕩活躍期,，技術(shù)上也將步入一輪重要的牛熊轉(zhuǎn)折周期。運行節(jié)奏大體上可能是這樣的：第一階段以周期性股為主,，以城鎮(zhèn)化等投資為核心主題,，強調(diào)股價估值彈性；隨后進入第二階段,，特別是當(dāng)大盤指數(shù)進入二次回檔確定年線突破是否有效的時候,，長期穩(wěn)定成長行業(yè)如醫(yī)藥醫(yī)療、消費服務(wù)等又會有相對較好的表現(xiàn),。最后階段,，隨著一線藍籌股的估值上臺階，新興產(chǎn)業(yè)等主題投資有望再次升溫,。要提醒的是,，當(dāng)?shù)谝浑A段的強勢引領(lǐng)者出現(xiàn)上漲乏力的時候，即使弱勢藍籌股持續(xù)補漲,，那也是即將步入一輪明顯調(diào)整的強烈信號,。