上周五，滬指報(bào)收于2014點(diǎn),，2000點(diǎn)大關(guān)再次告急。而股息紅利稅將從明年1月1日起差別化征收的消息能否減緩市場(chǎng)的下跌速度,？大盤會(huì)否在2000點(diǎn)一線企穩(wěn),？在弱勢(shì)情況下，將采取什么樣的操作策略比較合適,？對(duì)此,，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法。
股息紅利稅新政短期影響有限
根據(jù)即將實(shí)行的股息紅利稅新政,，持股超1年的,，稅負(fù)為5%；1個(gè)月至1年的,，稅負(fù)10%,；不足1月的，稅負(fù)20%,�,！皬睦碚撋现v,，股票的價(jià)格就是未來現(xiàn)金紅利的貼現(xiàn)，差別化征稅政策可以起到整體減稅的效果,，對(duì)市場(chǎng)顯然是一個(gè)利好,。”東北證券策略分析師沈正陽說,。
據(jù)悉,，由于自2005年6月13日起，股息紅利所得稅減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額,，實(shí)際稅負(fù)相當(dāng)于10%,。那么，新規(guī)定與此比較,，今后持股1個(gè)月至1年的,，其稅負(fù)水平與原來相同，持股時(shí)間超過1年的,，其稅負(fù)水平比原來有所下降,；而不足1月的，其稅負(fù)水平比原來有所上升,。沈正陽說,，這意味著持股時(shí)間越長，稅負(fù)就越低,，旨在發(fā)揮稅收政策的導(dǎo)向作用,，鼓勵(lì)長期投資，抑制短期炒作,。
沈正陽進(jìn)一步分析說,，從目前投資者結(jié)構(gòu)來看，長線持股的主要以原股東,、高管,、個(gè)人財(cái)務(wù)投資者等為主，相對(duì)來說受益程度更高一些,，而在二級(jí)市場(chǎng)上做短線的絕大多數(shù)個(gè)人投資者稅負(fù)成本略微提高,。“不過,，目前分紅的上市公司不多,，而且分紅額在上市公司盈利額中所占比重也不高；更為重要的是,，在目前的A股市場(chǎng)上,，除了銀行股的股息率較高外，其他股票的股息率都不高,；再說,，這并未從根本上改變股息稅是在公司所得稅之后重復(fù)收稅的實(shí)質(zhì),。”沈正陽認(rèn)為,，最好是取消重復(fù)收取股息紅利稅的政策,。
湘財(cái)證券策略分析師朱禮旭說，該政策目的就是鼓勵(lì)價(jià)值投資,、長期投資,，但是實(shí)際上作用并不會(huì)太大，如果大多數(shù)人都長期持有,，那么,，短期的流動(dòng)性還會(huì)有所下降。因此,，股息紅利差別化征收短期對(duì)市場(chǎng)影響不大,，作用要在長期才能顯現(xiàn)出來�,！笆聦�(shí)上,，稅收本身只能起到一定調(diào)節(jié)作用,，只靠減稅并不能對(duì)投資者形成一個(gè)太大的吸引力,，還是需要市場(chǎng)多方面政策的配合�,！敝於Y旭說,，還需要提高上市公司分紅率。
按照目前的規(guī)定,，股息紅利稅只針對(duì)個(gè)人,，而不針對(duì)企業(yè)。對(duì)此,，朱禮旭分析說,，如果大股東是企業(yè)，對(duì)它沒有影響,；如果大股東是個(gè)人，這算一個(gè)大利好,，紅利稅減半,。而對(duì)A股市場(chǎng)上占絕大多數(shù)的短線投資者來說，稅負(fù)水平實(shí)際上提高了,，算是利空,。
將面臨2000點(diǎn)大關(guān)的考驗(yàn)
朱禮旭說，從基本面來看,，進(jìn)入四季度以來,，經(jīng)濟(jì)有所回暖,，一些經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)如發(fā)電量出現(xiàn)了今年以來最大的增長幅度，但接下來要看本周公布的匯豐11月份PMI初值指標(biāo),。
從政策面來看,，從現(xiàn)在到12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開可能是一個(gè)“真空期”，不要期望馬上就會(huì)有經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái),，更不要期望類似過去“4萬億投資計(jì)劃”這樣的重量級(jí)政策出臺(tái),。
從資金面來看，盡管有消息稱,，QFII和RQFII等長線資金入市,，但他們不是來“救市”，而是來賺錢的,，在目前市場(chǎng)底部不明的情況下,，他們不會(huì)大舉建倉�,！笆袌�(chǎng)傳聞新股發(fā)行將提速,，但我認(rèn)為，這并不可怕,，可怕的是這些新股繼續(xù)出現(xiàn)高發(fā)行價(jià),，高發(fā)行市盈率，高比例超募,，而唯獨(dú)公司質(zhì)地不高的現(xiàn)象,。”朱禮旭說,。
對(duì)于股息紅利稅新政對(duì)目前市場(chǎng)的影響,，朱禮旭認(rèn)為，由于大盤正面臨著2000點(diǎn)大關(guān)的考驗(yàn),，而目前影響市場(chǎng)的有利因素并不多,，因此，紅利稅新規(guī)難改大勢(shì),，在弱勢(shì)情況下,，沒有利好就是利空，2000點(diǎn)大關(guān)難保,。
在機(jī)會(huì)方面,，朱禮旭說，雖然有關(guān)“美麗中國”和“新四化”等方面的概念已經(jīng)提出來了,，但目前并沒有什么具體措施,，僅僅是一種交易性機(jī)會(huì)，而且市場(chǎng)在前期已經(jīng)作了比較充分的反應(yīng),。
對(duì)于大多數(shù)投資者而言,，近期還是應(yīng)該采取“以幣為主,，現(xiàn)金為王”的策略。
沈正陽說,，從10月份的經(jīng)濟(jì)增長情況來看,，雖然出現(xiàn)了企穩(wěn)現(xiàn)象，但還不能就此確認(rèn)為“拐點(diǎn)”出現(xiàn)了,。而從政策面來看,，可能要等到12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開時(shí)才有新的經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)�,！叭绻麅H僅從估值來看,，現(xiàn)在確實(shí)很便宜了，但目前不僅沒有新的資金入場(chǎng),，而且還面臨著年關(guān)在即,，一些投資機(jī)構(gòu)要求將資金回到賬上，從而導(dǎo)致資金面進(jìn)一步趨緊的現(xiàn)實(shí),�,！鄙蛘栒f。
對(duì)于后市走勢(shì),，沈正陽認(rèn)為,，由于目前市場(chǎng)狀態(tài)不佳，投資者心態(tài)趨于謹(jǐn)慎,。再加上機(jī)構(gòu)通過股指期貨做空也助推了市場(chǎng)的下跌,，本周大盤將面臨2000點(diǎn)大關(guān)的考驗(yàn)�,！安贿^,，大盤即使跌破2000點(diǎn)也不要緊，因?yàn)檫@樣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就更小了,，跌得越多,，機(jī)會(huì)越大，目前正是建倉,，布局明年的好時(shí)機(jī),。”沈正陽認(rèn)為,，雖然“美麗中國”和“新四化”等方面的概念已被市場(chǎng)反應(yīng),，但還可以進(jìn)行深度挖掘。
在談到股息紅利稅新政對(duì)相關(guān)板塊的影響時(shí),，沈正陽認(rèn)為，對(duì)分紅率較高且本身股價(jià)波動(dòng)較小的權(quán)重股有估值提升作用,。比如機(jī)構(gòu)投資者持有銀行股等大盤股,，有時(shí)一年都操作不了一兩次,，在新的征稅政策下，這類股票的扣稅后分紅應(yīng)該是變高了,，因此,，銀行股值得留意。