今年哪類基金最熱門,？答案是債券類產品,。
在股票市場持續(xù)創(chuàng)出新低、債市自去年四季度走出一波不錯小牛市的烘托下，越來越重視給持有人創(chuàng)造“絕對回報”的債券型基金,，一年來生機勃發(fā),。
根據銀河證券統(tǒng)計,，截至10月底,，全市場共有271只債券基金，成立超過三年的基金有116只,，占比43%,。其中,，一級債基59只、二級債基51只,、純債基金5只,、中短債基金1只。
這些基金中,，哪些給持有人帶來了持續(xù)的正回報,？如何從中遴選出適合自己的債基？
《投資者報》注意到,，一般而言，固定收益類投資者更加注重基金收益的穩(wěn)定,、低波動和可預期性,，因此，考察一只債券基金,，僅僅看短期排名并不能挑出佳品,，長期表現更為令人信服。如果一只債券基金能夠每年保持一定的收益率水平,，投資者在進行大類資產配置和產品選擇的時候,，就能較有把握。
基于這一原則,，《投資者報》展開多個維度,，分別對自2007年以來的過去五年、自2009年以來的過去三年,，以及過去一年和今年以來的債券基金“賺錢能力”展開龐大的數據匯總,、分析和研究，以期綜合性地判斷債券基金的中長跑能力,。
我們的研究發(fā)現,，從基金公司角度來看，固定收益類投資再度顯出了“強者恒強”的情況,。
如富國基金公司旗下的富國天利,、富國天豐分別居“五年期債券基金賺錢榜”、“三年期債券基金賺錢榜”榜首,，富國天利同時還獲得“三年期債券基金賺錢榜”第九名,，富國匯利分級、富國天盈分級分別居“一年期債券基金賺錢榜”第二,、第八名,，富國匯利分級同時在今年以來的債券基金業(yè)績榜單中排名第三。
此外,，南方,、招商,、廣發(fā)、易方達,、工銀瑞信等公司同樣展露出“強者恒強”的風采,。對投資者而言，發(fā)現強者恒強的債券基金管理者很有意義,。他們管理的基金在每一輪債券市場機會中都能覓得先機,，或者能較好地應對債券市場趨勢和結構的變化，省卻了投資者挑選基金的煩惱,。
債基賺錢榜“強者恒強”
若將債券基金的A\B\C份額合計統(tǒng)計,，《投資者報》對Wind資訊的數據匯總、分析顯示,，自2007年起至2012年10月31日,，在“五年期債券基金賺錢榜”中，復合凈值增長率排前十者分別為富國天利增長債券（73.83%）,、中信穩(wěn)定雙利債券（65.12%）,、萬家增強收益（53.61%）、招商安泰債券（53.43%）,、嘉實債券（52.09%）,、華夏債券（46.35%）、長盛中信全債（45.10%）,、華寶興業(yè)寶康債券（41.40%）,、鵬華普天債券（39.89%）、招商安本增利（39.31%）,。
過去五年多來,，由饒剛管理的富國天利以73.83%的累積收益率位居所有五年期債券基金榜首，遙遙領先第二名中信穩(wěn)定雙利達8.7%,，領先第三名萬家增強收益更是高達20個基點,。
憑借良好的業(yè)績，富國天利實現了業(yè)績,、規(guī)模雙驅動,，其規(guī)模領先于其他五年期債基，以20.50億元居首,；由張婷管理的招商安泰債券以20.36億元居第二,。
“三年期債券基金賺錢榜”的狀元依然被富國奪得。自2009年起至2012年10月31日,，過去三年多來,，饒剛、鐘智倫管理的富國天豐強化收益以30.38%的累積收益率位居所有三年期債券基金榜首,。
緊隨富國天豐之后,，鵬華豐收（27.82%）,、易方達增強回報（26.89%）、中銀穩(wěn)健增利（25.31%）,、建信穩(wěn)定增利（24.45%）,、銀華增強收益（24.30%）、嘉實多元收益（23.40%）,、招商安心收益（21.56%）,、富國天利（20.92%）、光大收益（20.72%）分列“三年期債券基金賺錢榜”第二至十名,。
從規(guī)�,？矗昶诎駟吻笆�,，多數都實現了業(yè)績規(guī)模的良性互動,，普遍規(guī)模在20億元以上。
一個值得關注的現象是,，從五年期、三年期債券基金的整體業(yè)績表現看,，這些債基目前為止均給持有人帶來了正回報,，無一虧損。這也意味著,，從中長期投資回報角度看,，債基的正回報具有一定的穩(wěn)定性。但如果持有人將投資債基的時間縮短至一年,，將可能面臨虧損,。
《投資者報》進一步對2011年10月31日至2012年10月31日的債基數據分析顯示，“一年期債券基金賺錢榜”的狀元為萬家添利分級,，其復合單位凈值增長率為15.11%,，饒剛、刁羽管理的富國匯利分級以13.87%居榜眼之位,。
南方多利增強（13.02%）,、泰信周期回報（12.22%）、泰達宏利聚利分級（12.18%）,、工銀瑞信添頤（11.58%）,、海富通穩(wěn)進增利分級（10.88%）、富國天盈分級（10.60%）,、天治穩(wěn)健雙盈（10.45%）,、鵬華豐盛穩(wěn)固收益（10.40%）緊隨其后，分別在前十名占據了自己的一席之地,。
從前十名的名稱可見,，“一年期債券基金賺錢榜”的特色之一是,，分級基金作為固定收益類產品的一大特色，開始在最近一兩年的投資市場嶄露頭角,，且因其具杠桿,，超額收益的可能性加大；特色之二是,，有多達12只債基凈值增長率為負,，這一團體主要以與股票市場掛鉤相對緊密的可轉債基金居多。
時間周期若再靠近一些,，今年以來的債券基金賺錢榜前十名分別是：萬家添利分級（15.22%）,、天治穩(wěn)健雙盈（12.84%）、富國匯利分級（11.30%）,、南方廣利回報（11.28%）,、泰信周期回報（10.66%）、長城積極增利（10.31%）,、工銀瑞信添頤（10.31%）,、泰達宏利聚利分級（10.09%）、南方多利增強（9.95%）,、海富通穩(wěn)進增利分級（9.90%）,。
今年以來，同樣有12只債基凈值增長率為負值,。
解析“富國現象”
引起《投資者報》關注的是,，無論是在五年期、三年期還是一年期以及今年以來的債券基金賺錢榜中,，均有數只富國旗下債基的身影,。其中，富國天利,、富國天豐分別居五年期,、三年期榜首，富國天利同為三年期第九名,；富國匯利,、富國天盈分別居一年期第二、第八名,，富國匯利今年以來排行第三,。
這四只基金均實行雙基金經理制，其中富國天利,、富國天豐,、富國匯利的基金經理均有目前富國基金固定收益團隊的靈魂人物饒剛。
成立于2008年10月24日的富國天豐是富國旗下的一款經典之作,，它是國內第一只封閉式債券基金,，亦是首只專注信用債市場的債券基金,。這一產品曾被譽為“史上最牛債券基金”。
憑借著不俗的業(yè)績,，富國天豐在二級市場上實現了長期溢價,，改變了封閉式基金普遍折價交易的市場形態(tài)。富國天豐亦是業(yè)內唯一兌現了“月月分紅”的基金產品,。其在封閉期間共實現分紅31次,，累計向投資者分紅5.72億元，每10份分紅約2.86元,。富國天豐之后,，封閉式債基在市場間得以流行。
根據基金契約,，富國天豐定于2011年10月24日結束三年封閉期,，轉為開放式上市交易基金（LOF）。在好買基金研究中心看來,，富國天豐的優(yōu)秀業(yè)績受益于兩大因素：富國基金優(yōu)秀的固定收益管理能力與封閉式的產品設計,，以及富國旗下固定收益類產品普遍業(yè)績優(yōu)秀，而封閉運作則提高了資金的運用效率,。
除了在固定收益投資領域方面享有優(yōu)勢,，《投資者報》了解到，富國搶眼的背后還與該公司近兩年進一步加大旗下產品創(chuàng)新力度有關,。在2008年推出國內首只創(chuàng)新型債基富國天豐后，2010年,，富國推出國內首只創(chuàng)新分級債券基金富國匯利,。
從目前的運行看，該公司旗下創(chuàng)新分級債基表現靚麗,。據了解,，受益于不俗的投資收益，“富國系”高收益?zhèn)恢睆V受機構投資人青睞,。該公司旗下一款“債券一對多”產品,，在今年的牛市中，4個月間就實現逾20%的收益,，提前實現了清盤,。
“增強收益、管理風險”
除富國之外,，南方,、招商、廣發(fā),、易方達,、工銀瑞信等基金公司的固定收益投資能力經過多年的積淀,，也呈現厚積薄發(fā)之勢。
如《投資者報》從南方基金了解到,，早在去年,，南方基金即確定了純債化和指數化作為固定收益產品的重點方向，繼國內首只純債基金——南方中證50指數債基之后,，南方在今年的產品發(fā)行中陸續(xù)推出南方金利,、南方潤元、南方理財14天,、南方理財60天等多只固定收益產品,。其中南方潤元首募85億元，成為今年以來募集規(guī)模最大的標準債券基金,。
同樣,，易方達、工銀瑞信打造的純債,、“絕對收益”理念,，經過一年多的運作，也在持有人中留下了較好口碑,。
《投資者報》注意到,，隨著“金融脫媒”趨勢加強，傳統(tǒng)的銀行貸款在信貸體系中的占比將會繼續(xù)下降,，債券市場迎來新的發(fā)展機遇,。而隨著規(guī)模的不斷膨脹，基金公司固定收益團隊的管理實力正在受到投資者越來越多的關注,。
此外,，在債券市場創(chuàng)新層出不窮的大環(huán)境下，債券市場基金的產品創(chuàng)新也不斷涌現,，如短期理財基金等一些產品,，甚至起到“四兩撥千斤”的功效。
在易方達基金固定收益部總經理鐘鳴遠看來,，“增強收益,、管理風險”將是固定收益資產管理行業(yè)創(chuàng)造價值的來源，未來固定收益資產管理應從理解客戶需求,，提升產品設計能力,、大類資產配置能力、分類資產收益增強能力,、一二級市場交易能力,，通過規(guī)模優(yōu)勢降低管理成本等方面出發(fā)，努力提升服務價值。