近年來赴港上市的地產(chǎn)公司,，不少規(guī)模比較小而且業(yè)績不穩(wěn)定，再加上投資者對民營企業(yè)存在戒心,，這導致這些地產(chǎn)股上市后表現(xiàn)不佳
在美國QE3的持續(xù)作用下,，熱錢繼續(xù)涌入香港，而中國內(nèi)地對資金高度渴求的房地產(chǎn)企業(yè),，同樣也不會錯過這個極好的赴港“圈錢”機會,。據(jù)香港媒體報道，目前旭輝地產(chǎn),、新城控股,、南京金輪、當代集團,、瑞安商業(yè)地產(chǎn)等多家房企已經(jīng)或即將接受港交所上市聆訊,，等候年底掛牌上市。
有分析人士稱,，目前涌入香港熱錢較多,，這觸發(fā)了新一輪地產(chǎn)企業(yè)赴港上市熱潮。另一方面,，盡管旭輝地產(chǎn)等公司擬發(fā)行新股的估值較低,，但從過往經(jīng)驗看，多家中國內(nèi)地民營背景的地產(chǎn)公司在港以低市盈率上市后,，股價依然維持于深度“破發(fā)”狀態(tài),，低市盈率發(fā)行可能成為一個“價值陷阱”，投資者對民營背景的地產(chǎn)公司依然有一定戒心,。
多家房企擬赴港募資
近日,，旭輝地產(chǎn)宣布將其發(fā)行價初步定在每股1.33至1.65港元區(qū)間，而募資總規(guī)模也被確定在2.2億~2.7億美元,，這一定價意味著若以2012年的業(yè)績加以衡量,，旭輝地產(chǎn)的IPO發(fā)行價的市盈率僅為4~5倍。
據(jù)香港媒體報道,，目前旭輝地產(chǎn),、新城控股、南京金輪,、當代集團,、瑞安商業(yè)地產(chǎn)等多家房企已通過或即將接受聆訊,，正在等候年底掛牌上市，這些企業(yè)都規(guī)模較小,，發(fā)行估值也會比較低,。新城控股初步計劃11月12日掛牌，預計集資約3.5億~5億美元,。
另一方面,，
9月下旬以來，有SOHO中國,、中國海外發(fā)展,、佳兆業(yè)、花樣年,、龍湖地產(chǎn),、融創(chuàng)中國、華南城,、禹洲地產(chǎn)和方興地產(chǎn)等相繼成功發(fā)行美元債,，融資至少21.75億美元，此輪內(nèi)地房企美元債發(fā)行潮與美國QE3的出臺保持同步,。
盡管即將赴港上市的地產(chǎn)股發(fā)行估值會處于較低的水平,，僅僅有五六倍的市盈率，然而過去兩三年上市的多家以較低的市盈率發(fā)行地產(chǎn)股,，其上市后糟糕的表現(xiàn),，給即將掛牌的幾家房企上市前景蒙上了一層陰影。
低價發(fā)行成“價值陷阱”,？
據(jù)不完全統(tǒng)計,，包括恒大地產(chǎn)、佳兆業(yè)地產(chǎn)等多家企業(yè)在近三年赴港上市的發(fā)行市盈率同樣在4~7倍之間,；在三年前上市推介時,，恒大地產(chǎn)主席許家印稱：“恒大原有股東感到痛心，因為把股份賣得便宜,�,！焙愦笕昵吧鲜械陌l(fā)行價為3.5港元，昨日收盤價為3.55港元,，如果用人民幣計算,，其實早已經(jīng)陷入“破發(fā)”的境遇，三年前“賣得便宜”的說法似乎難以成立,。
上市一年后,，佳兆業(yè)股價從發(fā)行的3.51港元跌到2010年11月的2.2港元左右，當時首席財務(wù)官張鴻光稱,，“股價顯然被低估了”,，不過在兩年后的昨日收在1.48港元,。盡管近日港股有較大幅度上升，但近年來一度“低價”發(fā)行的多家地產(chǎn)公司,，包括花樣年,、萊蒙國際、中駿置業(yè),、禹洲地產(chǎn)等,，目前的股價低于發(fā)行價的幅度超過三成，投資者損失慘重,，低價發(fā)行成為了徹頭徹尾的“價值陷阱”,。
申銀萬國（香港）聯(lián)席鄭家華對《第一財經(jīng)日報》記者稱,，在熱錢涌入香港的背景下,，多家房地產(chǎn)企業(yè)趁此機會赴港“抽水”，然而其前景并不值得看好,，如果不破發(fā)就“已屬萬幸”,。他認為，近年來赴港上市的地產(chǎn)公司,，不少規(guī)模比較小而且業(yè)績不穩(wěn)定,，再加上投資者對民營企業(yè)存在戒心，這導致這些地產(chǎn)股上市后表現(xiàn)不佳,。
第一上海證券首席策略師葉尚志則認為,，盡管不少地產(chǎn)股上市表現(xiàn)不佳，但中國海外,、華潤置地等地產(chǎn)龍頭近日都創(chuàng)了新高,，而估值依然不算高，上市后股價表現(xiàn)更多取決公司基本面的變化,。