A股市場連熊數年,，成就了固定收益產品的頭角崢嶸,，債券型基金無疑是最大的受益者,。銀河證券數據顯示,，今年以來截至10月30日,，一級債基A類的平均收益率達到6.05%,，而除可轉債和指數型債基外,，其他類型債基平均收益率也均在5%以上,，其中更有9只債基今年以來的收益率突破了10%,。同期,，股基的平均收益率僅為1.14%。兩相比較,，債券型基金的業(yè)績優(yōu)勢不言而喻,。
事實上，自2008年A股“蹦極”以來,，這已非第一次債基戰(zhàn)勝股基,。從多家基金公司反饋的信息顯示，伴隨著中國經濟轉型的深入,，固定收益產品正成為各基金公司未來戰(zhàn)略規(guī)劃的“旗手”,，將有望充當基金業(yè)下一輪發(fā)展的主角。
機構眼中的“香餑餑”
讓眾多基金公司們將固定收益產品提升至戰(zhàn)略發(fā)展高度的最根本動機,，源自于客戶需求的嬗變,，其中，機構的態(tài)度起到至關重要的作用。某小型基金公司新任總裁明確表示,，未來以絕對收益為導向的固定收益產品將成為公司重點發(fā)展方向,，而這個思路來源于他上任后頻頻與機構投資者溝通的結果：在機構投資者眼里，經濟下滑尚不知“底”在何處的當下,，有穩(wěn)定回報的固定收益類產品顯然比業(yè)績起伏劇烈的權益類產品更加靠譜,。
記者從其他基金公司得到的信息也顯示，部分固定收益投研團隊實力較強的公司,，近期頻頻接到來自保險等機構投資者拋出的“橄欖枝”,，希望在專戶領域進行更多的固定收益產品合作。即便是日前曝出的國壽贖回200億指數基金重新分配的消息,，其背后也有著對絕對收益的追求,。
事實上，固定收益產品在機構投資者心目中地位的大幅提高,，除了A股市場長期低迷導致的權益類產品收益不佳外,，另一個重要因素則是通過創(chuàng)新產品和提高杠桿倍數的方式，固定收益產品的收益率也常常會超出機構的預期,，并成為支撐他們近年來實現絕對收益的重要力量,。以投連險太平人壽智選動力增長賬戶為例，截至8月31日,，該賬戶今年以來收益率高達11.38%,，大大超越同期上證指數近-7%的增長率，而其秘密武器卻是在組合中配置了較多的杠桿債基,。
資料顯示,，8月末，太平智選動力增長賬戶前十大重倉基金的總倉位超過97%,，其中,，富國天盈分級債券B占比超過20%，萬家添利分級債券B,、富國匯利分級進取、博時裕祥分級債券B等3只基金各自占比亦超過10%,。而2012年年初至8月末，富國天盈分級債券B市價增幅達17.24%,，富國匯利分級進取期間漲幅超過25%,，僅兩只杠桿債基就為智選動力增長賬戶提供了至少6.7%的收益率，貢獻度將近60%,。
新“藍�,！苯谘矍�
在機構投資者需求的推動下，越來越多的基金公司開始深挖固定收益產品的潛力,。在他們眼中,，中國債市未來幾年發(fā)展空間廣闊,，中國經濟增速的下降以及利率市場的趨勢，都為債市提供了機會,。從某種意義上來說,，中國債券市場的春天才剛剛開始，這將成為他們將更多資源傾向于固定收益團隊的底氣,。
“在利率市場化的初期,，債券市場會迎來大擴張。以美國為例,，上個世紀80年代利率市場化完成后,，債券融資規(guī)模獲得飛速發(fā)展，很多優(yōu)秀的企業(yè)從之前的貸款轉向了債券市場直接融資,。這為債市的發(fā)展提供了機遇,。這也將孕育更多的創(chuàng)新型產品陸續(xù)出臺，從而擴大基金公司的可投資標的,�,！蹦持麄鸬幕鸾浝碚f，“中國經濟的下滑,，意味著賺快錢的時代已經結束了,，人們的風險偏好會大幅降低，這也將大幅推高債市的投資需求,�,！�
而基金公司扎堆發(fā)展固定收益產品的行為，令市場上的固定收益高端投研人才的行情水漲船高,。許多中小基金公司由于此前不重視固定收益產品,，人才儲備不足，被迫臨時高薪挖人來組建固定收益團隊,。而部分基金公司很早就確立了固定收益產品的戰(zhàn)略規(guī)劃,，團隊實力雄厚，品牌實力也得到了業(yè)內的認可,。這種現象,，預示著雖然債市“新藍海”近在眼前,。對于不同的基金公司而言,，固定收益業(yè)務的競爭從一開始就不處在同一個起跑線上。