上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢(shì),。但上證指數(shù)在上周五有所企穩(wěn),，多頭似乎在2000點(diǎn)上方仍將放手一搏,，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)“跌跌不休”的K線形態(tài)說明市場(chǎng)做空能量仍在釋放過程中,。那么,，多頭能夠在2000點(diǎn)上方組織一次有效的反擊呢？
做空能量尚待釋放
雖然上證指數(shù)在上周五因黃金股,、有色金屬股反彈而有所企穩(wěn)。但從跌幅榜來看,，仍然讓市場(chǎng)分析人士憂心忡忡,。一是因?yàn)榍捌趶?qiáng)勢(shì)股紛紛倒戈，如航天軍工股的中原特鋼等,。其日K線圖呈過山車式，前段時(shí)間直線拉升,，近段時(shí)間垂直打擊。如此走勢(shì)背后折射出游資熱錢快進(jìn)快出的操作思路,，這明顯不易形成強(qiáng)大的賺錢示范效應(yīng),，也意味著難以吸引新增資金的加盟。
二是持續(xù)放量的個(gè)股前期較為抗跌,，但上周末卻出現(xiàn)急跌。比如北京君正,、美克股份、北斗星通等個(gè)股,。此類個(gè)股在前期的放量,，一度讓市場(chǎng)參與各方認(rèn)為有新增資金進(jìn)場(chǎng)壓盤建倉(cāng),，但上周末這些個(gè)股卻迅速殺跌,。這打破了原先的炒作思維，因?yàn)橐酝帕繅罕P建倉(cāng)后就會(huì)拉升,，但近期則是持續(xù)放量,，部分資金利用持續(xù)對(duì)倒制造放量跡象，但實(shí)質(zhì)上卻是吸引跟風(fēng)盤,，為大小非減持提供對(duì)手盤,。這樣一來，更加重了各路資金對(duì)大小非減持的恐懼,。
而且，近期滬深兩市大宗交易持續(xù)活躍,，舜天船舶等個(gè)股更是出現(xiàn)了大股東持續(xù)減持,，這說明市場(chǎng)雖然疲軟,，但大小非的減持力度并未因此而減輕,。相反，隨著市場(chǎng)的疲軟,，越來越多的大小非們意識(shí)到缺乏持續(xù)成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股,，很難得到長(zhǎng)線資金的認(rèn)可,，導(dǎo)致這些大小非們加速減持,。在此背景下,，A股市場(chǎng)的做空能量尚待進(jìn)一步釋放。
強(qiáng)周期性個(gè)股或補(bǔ)跌
更為重要的是,，分析人士認(rèn)為上周末引導(dǎo)A股企穩(wěn)的有色金屬股,、煤炭股等資源股可能會(huì)像上周五的航天軍工股一樣，出現(xiàn)補(bǔ)跌行情,。因?yàn)橛猩饘俟傻荣Y源股，是強(qiáng)周期性個(gè)股,，其估值不僅來源于國(guó)際資源價(jià)格的回升,，而且還需要強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)需求來支撐,。2005年至2007年周期股的爆發(fā)式漲升,，一是因?yàn)閲?guó)際大宗商品價(jià)格回升,，二是緣于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)所帶來的旺盛需求。
但目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入調(diào)整周期中,，對(duì)有色金屬,、煤炭等資源的需求迅速萎縮。而且,，我國(guó)目前出現(xiàn)了物價(jià)回升的態(tài)勢(shì),，CPI也開始反彈,，而且，房地產(chǎn)價(jià)格也持續(xù)強(qiáng)硬,。在此背景下，如果寬信貸,，可能會(huì)加速CPI的反抽,，甚至?xí)孋PI與房地產(chǎn)價(jià)格重回上升軌道，這不利于后續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。在此背景下,，目前我國(guó)量化寬松政策出臺(tái)的概率極低,。也就是說，我國(guó)央行可能會(huì)成為全球流動(dòng)性浪潮的觀潮者,。這樣一來,，有色金屬股,、煤炭股等資源股的漲升空間就不宜過分樂觀,，不排除這兩個(gè)板塊本周出現(xiàn)類似于航天軍工股的補(bǔ)跌走勢(shì),。
調(diào)整行情步入深水區(qū)
因此，我們認(rèn)為A股在本周可能會(huì)持續(xù)調(diào)整,，甚至不排除上證指數(shù)在本周向下?lián)舸?000點(diǎn)的可能性。強(qiáng)周期性個(gè)股,、垃圾股,、微利股可能成為做空代表,，股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整將進(jìn)入深水區(qū),。
因此,，在操作中,，投資者仍需謹(jǐn)慎,。一方面不要盲目追漲，尤其是對(duì)于沒有產(chǎn)業(yè)景氣支撐的資源股,，更需謹(jǐn)慎；另一方面,，則應(yīng)進(jìn)一步減輕倉(cāng)位,，以更多現(xiàn)金流對(duì)付調(diào)整,。在熊市未結(jié)束前,，現(xiàn)金才是最好的避險(xiǎn)資產(chǎn)。
當(dāng)然,，如果股指持續(xù)急跌,，可能會(huì)產(chǎn)生一定的交易性機(jī)會(huì)，主要是一些個(gè)股在三季度業(yè)績(jī)可能會(huì)超預(yù)期,，三季報(bào)行情可能會(huì)展開,。比如原料價(jià)格大幅下降受益品種電力股、橡膠制品股等,，這其實(shí)也是華電國(guó)際,、華能國(guó)際等電力股，寶通帶業(yè)等橡膠制品股的企穩(wěn)或回抽的直接驅(qū)動(dòng)力,。